报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 26 年首个交易日沪镍延续偏强势头运行，盘中创新高后回落，较上日收涨 0.57%，总持仓增加；镍价上涨带动产业链其他产品价格攀升，但终端消费疲弱基本面未改，镍价上方空间或有限；资金炒作情绪不减，预计在印尼 RKAB 配额靴子落地前，镍价将保持上涨弹性，市场高波动为主，需谨慎参与 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 26 年首个交易日沪镍延续强势，盘中刷新阶段性高点至 13.6 万/吨以上，收盘回落至 13.4 万/吨，较上日收涨 0.57%，总持仓增加 1.8 万手至 35.7 万手 [7] - 镍价上涨带动产业链产品价格攀升，5 日 NPI 报价增至 930 元/镍点，镍盐价格涨至 28215 元/吨，伦镍反弹使镍盐即期成本走高，短期镍盐价格延续回升态势 [7] - 终端消费疲弱基本面未改，镍价上方空间或有限；资金因印尼 RKAB 配额削减消息炒作情绪高；印尼能源与矿产资源部将 2026 年镍产量目标设定在 2.9 亿吨左右以匹配冶炼厂产能，预计靴子落地前镍价有上涨弹性，市场高波动，谨慎参与 [7] 行业要闻 - 印尼镍矿商协会称 2026 年工作计划和预算中镍矿石产量目标约 2.5 亿吨，较 2025 年的 3.79 亿吨大幅下降，目的是防止镍价下跌，最终实施方式尚不明确 [8] - SMM 了解到印尼能源与矿产资源部就未来镍矿 RKAB 配额问题仍在商议中 [10] - 伦敦金属交易所拟于 2027 年 7 月推行持仓限额新规，新举措增强其调整与管理仓位限额能力，覆盖铝、铜、铅、镍、锡和锌期货等关键合约，调整内容包括以净额计算仓位、以问责阈值取代问责水平 [10]