系统性"大贬值"的根源 - 美元资产大规模贬值的核心是规则制定者权威崩塌和制度功能失灵[4] - 美国2025年6月CPI数据显示通胀率回升至2.7%，核心PCE物价指数为2.7%[6] - 特朗普政府关税政策被视为通胀"助燃剂"，可能将美国经济拖向"类滞胀"[6] - 美国国债已突破36万亿美元大关，正快速接近50万亿美元预言[8] 债务危机的加速机制 - 2025财年前六个月联邦政府赤字突破1.3万亿美元，相当于每天印出超过70亿美元债务[9] - 美债年利息支出超过1.2万亿美元，超越国防预算成为联邦预算增长最快支出[9] - 2025年将有9.2万亿美元国债到期，占总额四分之一[9] - 《大而美法案》将债务上限推高5万亿美元，未来十年增加超过3.4万亿美元新债务[10] 美联储独立性的瓦解 - 美联储在政治压力下摇摇欲坠，特朗普持续公开施压现任主席鲍威尔[13] - 国会共和党议员以"美联储大楼翻修超支"为由推动司法调查[14] - 市场预期转向下一任主席政策取向，潜在候选人更倾向满足总统降息诉求[14] - 摩根大通分析师指出美联储独立性只是"神话"[14] 全球去美元化趋势 - 全球央行连续第三年净购入黄金超过1000吨，中国央行连续18个月增持黄金[15] - 部分国家减持美债，中国已连续数月减持[15] - 人民币跨境支付系统(CIPS)2025年一季度处理金额达44.25万亿元[15] - 美元稳定币2500亿美元体量与36万亿美元美债相比占比极小[9] 投资策略调整 - 建议关注部分A股和港股核心资产及在去美元化中受益的非美货币[20] - 黄金作为不可复制稀缺资产能穿越周期对抗通胀[21] - 铜铝等工业金属及石油天然气等能源在通胀时期能有效保值增值[21] - 比特币总量上限2100万枚使其成为数字稀缺性代表但投资风险巨大[21]