系统性"大贬值"的根源 - 美元资产大规模贬值的核心是规则制定者权威崩塌和制度功能失灵[4] - 美国2025年6月CPI数据显示通胀率回升至2.7%，核心PCE物价指数为2.7%[6] - 特朗普政府关税政策被视为通胀"助燃剂"，可能将美国经济拖向"类滞胀"[6] - 美国国债已突破36万亿美元大关，正快速接近50万亿美元预言[8] 债务危机的加速机制 - 2025财年前六个月联邦政府赤字突破1.3万亿美元，相当于每天印出超过70亿美元债务[9] - 美债年利息支出超过1.2万亿美元，超越国防预算成为联邦预算增长最快支出[9] - 2025年将有9.2万亿美元国债到期，占总额四分之一[9] - 《大而美法案》将债务上限推高5万亿美元，未来十年增加超过3.4万亿美元新债务[10] 美联储独立性的瓦解 - 美联储在政治压力下摇摇欲坠，特朗普持续公开施压现任主席鲍威尔[13] - 国会共和党议员以"美联储大楼翻修超支"为由推动司法调查[14] - 市场预期转向下一任主席政策取向，潜在候选人更倾向满足总统降息诉求[14] - 摩根大通分析师指出美联储独立性只是"神话"[14] 全球去美元化趋势 - 全球央行连续第三年净购入黄金超过1000吨，中国央行连续18个月增持黄金[15] - 部分国家减持美债，中国已连续数月减持[15] - 人民币跨境支付系统(CIPS)2025年一季度处理金额达44.25万亿元[15] - 美元稳定币2500亿美元体量与36万亿美元美债相比占比极小[9] 投资策略调整 - 建议关注部分A股和港股核心资产及在去美元化中受益的非美货币[20] - 黄金作为不可复制稀缺资产能穿越周期对抗通胀[21] - 铜铝等工业金属及石油天然气等能源在通胀时期能有效保值增值[21] - 比特币总量上限2100万枚使其成为数字稀缺性代表但投资风险巨大[21]

美元体系危机 - 美联储面临通胀复燃和经济衰退的双重压力，同时受到政治干预，导致其独立性受到严重挑战 [1] - 美元资产大规模贬值的核心原因是规则制定者权威崩塌和制度功能失灵，这将影响普通人的购买力 [2] - 美国2025年6月CPI数据显示通胀率回升至2.7%，核心PCE物价指数同样顽固，达到2.7% [3] - 特朗普政府的关税政策被视为通胀的"助燃剂"，可能将美国经济拖向"类滞胀" [3] 债务问题 - 美国国债已突破36万亿美元大关，接近经济学家丹尼尔·巴拉塔预测的50万亿美元 [5] - 2025财年前六个月联邦政府赤字突破1.3万亿美元，相当于每天新增70亿美元债务 [6] - 美债利息支出每年超过1.2万亿美元，预计2025年可能超1.3万亿美元，已超过国防预算 [6] - 2025年将有9.2万亿美元国债到期，占总额四分之一，高利率环境下借新还旧成本急剧攀升 [6] 政策与市场反应 - 《大而美法案》将债务上限提高5万亿美元，预计未来十年新增债务超3.4万亿美元 [7] - 美联储独立性受到政治压力，特朗普公开表达对鲍威尔不满，共和党议员推动司法调查 [8] - 市场预期转向下一任美联储主席人选，关注其政治忠诚度而非专业判断 [8] - 全球央行持续增持黄金，2024年净购入量连续第三年超1000吨，中国央行连续18个月增持 [11] 去美元化趋势 - 人民币跨境支付系统(CIPS)2025年一季度处理金额达44.25万亿元 [12] - 美元稳定币2500亿美元体量与美债总量相比占比极小，且存在结构性矛盾 [6][12] - 部分国家减持美债，中国连续数月减持，但外国投资者总持有量仍在攀升 [11] 投资策略 - 建议分散投资，关注A股和港股核心资产及非美货币 [14] - 黄金因其稀缺性被视为对抗通胀的有效工具，全球通胀利好金价 [15] - 大宗商品如铜、铝、石油、天然气因供应弹性不足和需求刚性，在通胀时期能保值增值 [15] - 比特币因总量固定具备抗通胀特性，但价格波动大且监管不确定 [15] - 稳定币无法成为独立价值之锚，其信任基础仍依赖美元信用 [16]