【环球网财经综合报道】据Fortune等外媒报道，美元正经历自2017年以来最差的年度表现。截至2025年最后一个交易日，彭博美元现货指数累计下跌约 8%，尤其在2025年4月美国政府推出关税政策后大幅下挫。 野村证券外汇策略师Yusuke Miyairi表示："2026年第一季度影响美元的最大因素将是美联储。不仅是1月和3月的议息会议，更重要的是在杰罗姆·鲍威尔任期 结束后，谁将出任美联储主席。" 鲍威尔的任期将于2026年5月结束，目前热门候选人包括白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特、现任美联储理事克里斯托 弗·沃勒以及前理事凯文·沃什等。 在市场已普遍预期2026年美国将至少降息两次的背景下，美国的货币政策路径正与部分发达经济体出现分化，进一步削弱美元的吸引力。欧元兑美元显著走 强，主要由于欧元区通胀温和以及即将到来的国防支出浪潮，使市场对欧元区降息的押注几乎为零。与此同时，利率交易员预计加拿大、瑞典和澳大利亚等 地央行将加息。 美国商品期货交易委员会（CFTC）截至2025年12月16日当周的数据显示，月内美元曾短暂出现看多仓位，但很快又回到自2025年4月以来占据主导的悲观立 场。 Monex In ...

全球资产表现 - 全球股市2025年全年涨幅达21%，在过去七年里第六度实现两位数增长 [1] - 黄金2025年全年涨幅逼近65%，迎来自1979年石油危机以来表现最佳的一年 [1] - 美元指数2025年下跌近10% [1] - 原油价格2025年跌幅约18% [1] - 垃圾债走出暴涨行情 [1] - 比特币价格在10月一度突破12.5万美元创历史新高，随后暴跌至8.8万美元以下，全年累计跌幅超6% [9] - 白银和铂金涨幅亮眼，分别飙升145%和125% [4] - 欧元2025年涨幅近14%，瑞士法郎涨幅达14.5% [8] - 日元全年汇率最终持平 [8] - 俄罗斯卢布汇率飙升40% [8] - 加纳塞地全年涨幅高达41%，成为年度最佳货币 [8] - 波兰兹罗提、捷克克朗和匈牙利福林涨幅在15%至21%之间 [9] - 新台币兑美元汇率在5月短短两天内暴涨8% [9] - 墨西哥比索和巴西雷亚尔实现两位数涨幅 [9] - 本币计价的新兴市场债券迎来了2009年以来表现最佳的一年 [4] 区域与国别市场 - 欧洲军工企业股价全年暴涨56% [4] - 欧洲银行股创下1997年以来的最佳年度表现 [4] - 韩国综合指数涨幅高达75% [4] - 委内瑞拉违约债券的回报率接近100% [4] - 阿根廷市场在特朗普政府承诺提供200亿美元援助后应声暴涨 [9] 利率与债券市场 - 美联储2025年内三次降息 [4] - 美国30年期国债收益率在5月突破5.1%，创下2007年以来最高水平，当前回落至4.8% [4] - 债券市场“期限溢价”重新扩大，正再度引发市场恐慌 [4] - 日本30年期国债收益率攀升至历史新高 [4] - 全球债券市场波动率处于四年低点 [4] 科技与人工智能 - 英伟达于10月成为全球首家市值突破5万亿美元的公司 [1] - 美国“七巨头”的光环似乎有所褪色 [1] - 大型AI“超大规模企业”2025年的相关投入近4000亿美元，预计2026年将增至5300亿美元 [5] - 企业为布局AI大举借贷，让AI成为影响债务市场的重要因素 [5] 政策与政治因素 - 特朗普重返白宫并推行激进的贸易政策 [1] - 特朗普政府缩减对欧洲的军事保护，迫使欧洲及北约成员国加速军备扩充 [4] - 特朗普对美联储进行公开批评 [4] - 特朗普政府推出“大而美”的支出计划 [4] - 特朗普与俄罗斯总统普京重启互动 [8] - 特朗普推出自己的Meme币，并以总统身份赦免币安创始人赵长鹏 [9] - 各类资产的大幅波动均与贸易战、地缘政治及债务问题这三大颠覆性议题紧密交织 [1] 市场观点与展望 - 双线资本基金经理将2025年描述为“变革之年与惊喜之年” [1] - 摩根大通新兴市场固定收益策略研究主管认为，持续14年的新兴市场货币熊市已然触底反转 [9] - Satori Insights创始人指出，市场正以一种“非同寻常”的估值状态步入2026年 [12] - 政治领袖正寻找借口，试图通过经济刺激或减税政策向选民让利 [12] - 宽松货币政策的效应正被推向极限，这一风险持续存在 [12] - 从债券市场期限溢价的攀升，到比特币的突然暴跌，再到黄金涨势的延续，市场的边缘地带早已出现裂痕 [12]

美元周三走高，在劳动力市场数据强于预期之后抹去了早些时候的跌幅，但在经历了一年的降息、财政 担忧以及特朗普总统治下不确定的贸易政策后，美元仍将录得自2017年以来最大年度跌幅。 这些因素预计在2026年仍将持续，意味着美元的疲软可能延续，并影响包括欧元和英镑在内的部分主要 货币。今年欧元和英镑均大幅上涨。 美国劳工部周三表示，截至12月27日当周，首次申请失业救济人数经季节性调整后减少1.6万，降至19.9 万，为一个月来最低，低于调查经济学家预测的22万。 Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示："失业金人数数据存在噪音，尤其是在假期 期间，但尽管如此，它仍是衡量劳动力市场健康状况的最佳数据。" 他补充说："也许新年的最大惊喜是劳动力市场在12月开始好转，这意味着美联储可能比原先预期更长 时间维持利率不变。" 美元指数当日上涨0.27%至98.50；欧元下跌0.21%，报1.1721美元。 全年来看，美元下跌逾9%，而欧元上涨逾13%。 日元是2025年少数未能受益于美元疲软的货币之一，全年基本持平，尽管日本央行今年已两次加息，分 别在1月和本月早些时候。 ...

外资行美债&汇率 2026 展望汇总 Contents | | 一、美债 2 | | --- | --- | | • | 美联储新领导层将如何重塑 2026 年收益率曲线?—巴克莱 2 | | • | 2026 年美国利率展望:张力与转型—汇丰 5 | | • | 2026 年美债展望:感受每一天的路径，你走哪条路?—摩根大通 8 | | • | 2026 年利率展望:全球固定收益市场分析—德意志银行 11 | | • | 固定收益 2026 年展望：更具韧性，利差为王；持续的经济韧性；财政刺 | | | 激，两次降息—美银美林 13 | | • | 2026 年核心美债供需展望:明年核心债券净供给将下降—美银美林 18 | | • | 美国利率周报:2026 年展望--宽松之战—花旗 21 | | | 二、汇率 27 | | • | 高盛 2026 年全球外汇市场展望 27 | | • | 亚洲货币:年末短暂喘息，2026 年恐重陷疲软—巴克莱 32 | | • | 2026 年货币展望：权衡利弊—汇丰 37 | | • | 中国本地市场 2026 年展望：看好人民币汇率，利率持中性态度—摩根大通 | | ...

12月31日，美元正面临八年来最差的年度表现，分析人士警告称，如果下一任美联储主席如预期般选择 更大幅度的降息，美元还可能进一步走弱。 野村证券外汇策略师Yusuke Miyairi表示："第一季度影响美元的最大因素将是美联储。不仅是1月和3月 的议息会议，更重要的是在杰罗姆·鲍威尔任期结束后，谁将出任美联储主席。" 美元指数今年累计下跌超9%，在今年4月美国总特朗普宣布所谓"解放日"关税政策后，美元大幅下挫。 此后，随着特朗普多次对美联储施压，并力推在明年任命一位偏鸽派的美联储主席，美元持续承压。 目前，市场关注的焦点仍集中在美联储，以及谁将接替任期将于5月结束的鲍威尔出任主席。 Monex Inc.外汇交易员Andrew Hazlett表示："哈西特作为长期领跑者，基本已被市场消化；但如果是沃 什或沃勒，他们可能不会那么快降息，这对美元反而更有利。" 在市场已计入明年至少两次降息的背景下，美国的货币政策路径正与部分发达经济体出现分化，进一步 削弱了美元的吸引力。 欧元对美元大幅走强，原因在于通胀温和以及即将到来的欧洲国防支出浪潮，使市场对欧元区降息的押 注几乎为零。与此同时，利率交易员押注加拿大、瑞典和澳 ...

2025年，特朗普的关税旋风刮到了世界的每一个角落，几乎重塑了此前建立的全球经济格局。 这一年，黄金白银创下历史新高，亚太市场（包括港股、A股、日韩市场）迎来强劲复苏领涨全球股 指，美联储3次降息导致美元指数走弱，原油因供需过剩导致价格跌跌不休…… 行至年末，2026年的大类资产配置也成为市场关注的焦点，哪类资产的性价比更高？ 2025年收官，随着欧美经济放缓，亚洲对追求更高增长的投资者吸引力不断提升。 其中，韩国股市实现了神级反转。在总统李在明力推改革的助推下，韩国Kospi指数收于4214.17点，全 年暴涨75.6%，直指他设定的"5000点"宏伟目标，成为全球主要股市中一骑绝尘的王者。 今年主板总市值较去年底增长77.1%，达到3478万亿韩元（约合人民币16.78万亿元），历史上首次突破 3000万亿韩元关口。 日经225指数收于50339.48点，站稳50000点大关，创下史上最高的年终收盘价，年内涨幅超26%，且为 为连续第三年上涨。 亚洲市场全面碾压欧美 野村证券策略师WataruAkiyama分析指出，日经指数的涨势全年由芯片股引领，对于科技公司持续扩大 AI资本投资感到惊讶。 此外，市场对 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美元正面临八年来最剧烈的年度回调，投资者表示，如果下一任美联储主席如预期那样选择更大幅度的 降息，美元还将进一步下跌。 美元现货指数今年迄今已下跌8.1%。在4月美国总统特朗普宣布"解放日"关税引发暴跌后，随着总统发 起激进攻势，力求在明年安排一位鸽派人士出任美联储主席，美元持续承压。 国家经济委员会主任哈塞特长期以来一直被视为领先候选人，而特朗普也对前美联储理事沃什表示了兴 趣。美联储理事沃勒和鲍曼以及贝莱德的里德尔也被视为有力竞争者。 "哈塞特当选或多或少已被定价，因为他在一段时间以来一直是领跑者，但沃什或沃勒可能不会那么快 降息，这对美元会更有利，"Monex Inc.的外汇交易员Andrew Hazlett表示。 宏观策略师Skylar Montgomery Koning指出，"长期的上升趋势，加上美元近年来显得估值过高，导致市 场共识在过去九年里一直预测美元兑欧元将持续疲软，对2026年也有同样的预期。然而，欧元兑美元在 其中的六年里贬值了，凸显了这种观点的双重问题。首先，估值是价格走势的糟糕预测指标。其次，共 识预测往往追随现货价格，因此提 ...

智通财经APP获悉，美元正面临八年来最大幅度的年度下跌，投资者表示，如果下一任美联储主席如预 期般选择更大幅度的降息，美元还将进一步下跌。今年以来，美元现货指数已下跌约8%。继4月份特朗 普宣布"解放日"关税政策后，美元大幅下挫，随后随着特朗普积极推动明年任命一位鸽派人士担任美联 储主席，美元持续承压。 野村证券外汇策略师Yusuke Miyairi表示："第一季度影响美元走势的最大因素将是美联储。这不仅包括 1月和3月的会议，还包括鲍威尔卸任后谁将接任美联储主席。" 市场普遍预期美联储明年至少会有两次降息，美国的政策路径与一些发达经济体的政策路径有所不同， 这进一步削弱了美元的吸引力。由于温和的通胀和即将到来的欧洲国防开支浪潮使得市场对欧洲央行降 息的预期接近于零，欧元兑美元汇率大幅上涨。与此同时，在加拿大、瑞典和澳大利亚，利率交易员则 押注加息。 美国商品期货交易委员会截至 12 月 16 日当周的数据显示，本月美元短暂的看涨行情又转回了自 4 月份 关税引发对美国经济的担忧以来一直占据主导地位的悲观情绪。 目前，一切都围绕着美联储以及谁将接替鲍威尔展开，鲍威尔的主席任期将于5月结束。特朗普最近暗 示他已 ...

王爷说财经讯：你敢信吗？2025年12月31日，特朗普重返白宫执政满一年的节点，美元交出了一份"贬值10%"的成绩单！ 从年初美元指数110的高位，一路震荡跌至年末的97左右，创下2017年以来的最差年度表现。 什么情况会让曾经的"全球货币霸主"一年跌去10%？是特朗普政策的刻意推动，还是美国经济的必然结果？这波贬值接下来还会持续吗？咱们今天把这事扒 得明明白白。 01、特朗普2.0的第一年：美元下跌10%！ 先把时间拉回2025年初，特朗普2.0时代正式开启，一上台就抛出两大核心政策：对外加征10%基准关税，对内施压美联储降息。 当时市场还在期待"强势美元回归"，没成想这两大政策直接成了美元贬值的"导火索"。 数据不会说谎，上半年美元指数就狂跌10.8%，创下1973年以来同期最大跌幅，直接奠定了全年的弱势基调。 最终，在2025年一整年， 美元兑一篮子主要货币今年已大幅下挫9.5%，不仅创下近十年来最大年度跌幅；而欧元汇率飙升近14%，突破1.17关口，达到2021 年以来的最高水平。 这可不是小波动——全球贸易结算、你的海外购物、甚至手里的理财资产，都可能被这波贬值波及。 简单来说，货币就像商品，供应多 ...

英镑兑美元最新下跌0.2%，报1.3436。今年以来，英镑兑美元累计上涨7.5%，创下自2017年上涨9.5%以 来的最大年度涨幅。今年以来，欧元、瑞士法郎、挪威克朗和瑞典克朗兑美元累计上涨13%至19%。 周三，英镑兑欧元下跌0.1%。2025年英镑兑欧元汇率下跌超过5%，创下自2020年以来对欧元的最大年 度跌幅。 财政担忧抑制涨势 智通财经APP获悉，周三，英镑兑美元小幅走软，但仍有望创下八年来最大年度涨幅。然而，英镑兑欧 元在2025年持续下跌，预计将成为今年表现最差的主要欧洲货币。 尽管英镑兑疲软的美元在2025年表现强劲，但下半年英镑的走势受到国内政治担忧、对英国公共财政的 担忧以及经济增长停滞的影响。外汇交易员关注的焦点是秋季预算案，但11月份的财政事件平静度过， 缓解了英镑在下半年面临的部分压力。 英镑在2026年的表现可能取决于英国央行的货币政策行动。 英国央行在2025年四次下调借贷成本，包括12月份的降息，但负责制定利率的货币政策委员会仍然存在 分歧，政策制定者也暗示，本已缓慢的降息步伐可能会进一步放缓。货币市场市场显示，在明年6月份 之前，交易员尚未完全消化再次降息的预期。他们预计明年 ...