（原标题：10月份苏丹镑继续在平行市场贬值） 10月31日，苏丹新闻网报道，平行市场的苏丹镑汇率继续下跌。美元买入价3650苏丹镑，卖出价3700苏 丹镑。商业银行汇率基本保持不变，喀土穆银行买入价2400苏丹镑，卖出价2418苏丹镑。恩图曼国民银 行买入价2500苏丹镑，卖出价2518.75苏丹镑。费萨尔银行买入价2550苏丹镑，卖出价2599.35苏丹镑。 ...

36万亿美债还不起，特朗普决定弄死"大债主"——为此不惜自曝家丑 ：美国欠着一屁股债，数字飙到38万亿，利息一年就要上万亿，谁看了心里都发毛，特朗普看不下去， 瞄上了美联储那4.2万亿，说要"弄死"这个大债主，动作还真是闹心又下里巴人，让人想继续往下看他 到底耍出什么幺蛾子； 正文开始： 2025年上半年，特朗普就在社交媒体和公开场合盯着美联储主席鲍威尔咬，先是骂人渎职，接着喊人辞 职，这套节奏像是在舞台上找存在感，没别的意思，就想逼美联储降息省利息； 7月，白宫把美联储总部翻修的账单拿出来掰，原始预算2017年批的是1.9亿，到2025年账单飙到2.5亿， 多出6000万，白宫把这事放大成"浪费"，有人提豪华大理石，有人说是LED照明，这话一出，检察官被 叫去看看，国会也开了听证会，场面越弄越热； 在海外，尤其是中国，动作也没停，2025年3月中国减持189亿美债，持仓降到7654亿，7月再甩掉257 亿，降到7307亿，持仓一路往下，央行同时扫黄金，把储备推高，显然不想把所有鸡蛋只放在一只篮子 里； 贸易和产业层面也在发生位移，美国的关税战让制造业外流，东南亚厂房忙得不可开交，中国和其他国 家互相签单，贸 ...

在过去的几十年里，美国依靠技术、军事和金融这三大优势，始终在国际上占据着主导地位。然而，当前国际局势正发生深刻而且不可逆转的变化。今年， 随着俄乌冲突的持续，来自中俄欧的多位专家对局势展开了深入讨论。经过充分交流与分析，他们达成了一个重要的共识：世界已经进入了一个全新的发展 阶段。 首先来看技术领域，这是美国的强项之一。过去几十年里，无论是芯片制造、航空航天技术、互联网发展，还是人工智能创新，美国始终位居世界前列，其 他国家往往依赖美国的技术和设备来推动自己的产业发展。然而，近年来中国在技术领域的迅猛发展，引起了全球的关注。特别是在过去的十年里，中国在 技术研发上的投入显著增加，并且在政策上采取了系列前瞻性的调整措施。中国不仅大力鼓励自主创新，还推动产业链本土化，并且取得了显著成效。 这些努力已经转化为实际的技术成果，展示了中国在多个关键技术领域的自主研发能力，甚至在一些领域展现了强大的国际竞争力。这一切并非一蹴而就， 而是经过了长期积累和系统推进。从基础研究到实际应用，技术创新链条逐步形成并日益完善。中国的技术发展稳步推进，逐渐缩小了与世界先进水平的差 距，建立起了独立而强大的技术能力体系。 这个阶段不再是 ...

以下文章来源于capitalwatch ，作者宏观分析师 capitalwatch . 我们是一个聚焦全球资本市场的高影响力财经账号。 内容由华尔街交易员与研究员共同撰写，提供市场深度解读、机构级逻辑与实时判断。 这里没有喊 单，没有套路，只有用数据和常识说话的分析。 我们希望把复杂的金融世界，讲给真正关心自己资产的人听。 来源 | capitalwatch 美国政府停摆已进入第五周，经济正沿着经济学家未曾预见的断层线裂开。 自10月1日起，官方统计陷入停滞；仅存的碎片——企业调查、民意调查、私营部门薪资数据——在低声提示一个华盛顿不愿面对的现实。 分裂加剧 比特币徘徊在11万美元附近，空头头寸集中堆积。 市场释放的信号很清晰：资本正从纸面承诺撤向实物避风港。 图1｜消费者信心指数（密歇根大学）：居民预期走弱，与同期3.9%的增速形成"增长—信心"错位 三季度GDP增速维持在3.9%，但消费者信心指数骤降至53.6，创五个月新低。 9月制造业PMI回落至49.1，服务业PMI停在50.0的分水岭。 这不是短期波动，而是结构性断裂。 就业的空窗 由于9月官方就业报告缺位，失业率仅能估算，约4.34%。 ADP数 ...

核心观点 - 报告认为权益资产表现将优于债券，黄金在11月可能进入盘整筑底阶段以为后续上涨蓄积动能 [2][10] - 对美股维持年内震荡上行的判断，但对潜在的AI泡沫风险提出警示 [4] - A股性价比优于债券，年内有望延续震荡上行，风格上红利短期或继续优于成长 [5][99] 宏观环境回顾与展望 海外宏观环境 - 美国就业市场显著走弱，8月新增非农就业仅2.2万人，大幅低于预期的7.5万人，但失业率基本平稳于4.3% [12][14] - 美国通胀全面低于预期，9月CPI同比3.0%，核心CPI同比3.0%，关税引发“大滞胀”的担忧减弱 [12][17] - 中美经贸关系缓和，10月下旬磋商取得积极成果，包括互相降低关税、放宽出口管制等，预计当前至明年初为中美经贸外交的“平静期” [12][21] - 尽管美联储官员表态谨慎，报告仍将12月降息25个基点视为基准情形，并预期明年宽松周期延续 [12][29][31] 国内宏观环境 - 国内经济呈现结构分化特征，内需复苏偏弱，9月社零当月同比增速为3.0%；出口表现强劲，9月以美元计价的出口同比增长8.3% [3][13][32][37] - 投资增速转弱，1-9月固定资产投资累计同比-0.5%，为2020年9月以来首次负增长，其中房地产恢复缓慢 [13][32] - 实现全年5%左右增长目标的压力不大，政策可能“谋定而后动”，四季度不排除“适时加力”，但更多聚焦于为明年布局 [3][13][52][55] 大类资产回顾与展望 美股 - 10月份美股震荡收涨，标普500、道指、纳指分别累计上涨2.3%、2.5%和4.7% [4][57][65] - 年内看好因素包括降息、软着陆、AI主题及中美关系改善，但需警惕美股高估值及潜在AI泡沫风险 [4][66] 美债 - 10月份美债收益率先下后上，2年期收益率持平，10年期下行5个基点，期限利差收窄5个基点 [4][67] - 预计短端收益率在降息预期回温下将下行，但财政风险及美联储换届风波可能使长端震荡，期限利差或走高 [4][73] 汇率 - 10月美元指数累计上涨1.95%，人民币兑美元微升0.07% [5][57][76] - 预计美元短期偏强，维持高位震荡，但中长期因美联储继续降息及“去美元化”进程而承压 [5][80] 黄金 - 黄金在10月中上旬持续上涨，并于20日刷新历史纪录突破4300美元/盎司，但下旬遭遇技术性抛售，累计最大回撤近9% [4][81][82] - 预计11月将以消化利空、夯实底部为主，中长期仍有望上涨 [5][84] 大宗商品 - 原油面临供应过剩压力，10月WTI原油累计下跌2.23%，报告对其前景持看空态度 [5][57][88][92] - 铜价受供应扰动（如印尼Grasberg铜矿停产）及AI等新需求支撑，10月COMEX铜上涨4.85%，中长期继续看好 [5][57][88][92] A股 - 10月上证指数累计上涨1.85%，时隔十年突破4000点，风格上红利低波表现优于成长 [4][56][57][95] - 当前万得全A风险溢价位于近10年均值上方，显示股优于债的吸引力，年内有望在政策及流动性支撑下延续震荡上行 [5][99] A债 - 10月国内债市迎来修复，收益率震荡区间较9月明显下移 [5][100] - 债市在10月修复后难言趋势性机会，后续或呈现区间波动，建议以震荡思路谨慎应对 [5][101]

但鲍威尔的言论暗示了另一种可能性——美联储内部不再步调一致，通胀与就业之间的权衡在最终解决 前会变得更加棘手，这使得债券交易员的投资策略可能正在失效：对美联储近期举措最敏感的交易现在 看起来成本高昂，而更多受到通胀和增长意外影响的长期债券，在经济任何重新加速的迹象面前都依然 脆弱。 在此背景下，"老债王"比尔·格罗斯正在抛售美国国债期货，他押注高额的财政赤字和海量的国债发行 将持续推高收益率。其他投资者则正在重新调整策略，转向受短期政策波动影响较小的中等期限债券。 "你要做的，是不要站在车流里，"Loomis Sayles的Dan Fuss说，"你应该走到中间的'安全岛'上去。" 华尔街在10月底画上了一个圆满的句号。人工智能（AI）的乐观情绪、稳健的企业财报以及宽松的金 融环境，共同推动股市连续第六个月上涨，而信贷市场也连续第三个月走高。但就在风险资产再度飙升 之际，美联储却传递出一个更微妙、也更复杂的信号。 上周，美联储主席鲍威尔表示，12月降息"远非"板上钉钉。此次降息的决定也并非一致通过。美联储六 年来首次出现了双向的反对意见，一些官员主张更大幅度的降息，而另一些则倾向于按兵不动。 共识的破裂让一个熟 ...

美元走势分析 上周五美元指数震荡上行，刷新13周高位，现汇价交投于99.80附近。今日美元走势关注100.30附近的压 力情况，下方支撑在99.30附近。 达拉斯联储主席洛根认为美联储上周没必要降息，并反对12月再度降息；堪萨斯城联储主席施密德称上 周投票反对降息是担心经济增长和投资会对通胀形成上行压力；亚特兰大联储博斯蒂克警告市场不要过 度超前解读点阵图，12月降息并非既定事项；克利夫兰联储主席哈玛克称必须维持一定限制性政策力度 以使通胀回归目标；对改革政策利率目标持开放态度。隔夜指数掉期显示，美联储12月降息概率降至约 50%。 周一（11月3日）亚洲交易时段，美元指数保持震荡上涨趋势，今日美元指数最新报99.76，涨幅 0.04%，上周五，由于多名美联储官员公开表态反对美联储12月降息，美元指数持续走强，且录得7月 以来最佳月度表现，最终收涨0.18%，报99.71。 上周五（10月31日，）就在美联储11月议息会议落幕、进入"缄默期"刚解除的第一天，四位地区联储主 席便轮番上阵，火力全开，直指10月降息"没必要"、12月再降"门槛更高"。达拉斯联储洛根、克利夫兰 联储哈玛克、亚特兰大联储博斯蒂克、堪萨 ...

周一（11月3日）亚洲交易时段，澳元/美元在0.6550下方维持区间震荡，最新澳元兑美元汇率报 0.6545，涨幅0.02%，投资者正密切关注即将于周二公布的澳洲联储利率决议。市场普遍预期该央行将 维持基准利率不变，政策声明的措辞成为焦点所在。 随着澳洲联储（RBA）将于周二公布利率决议，交易员态度趋于谨慎。市场普遍预期，继此前三次降 息后，RBA此次将维持利率不变，因第二季度整体通胀和剔除均值通胀仍处于2%-3%的目标区间内。 澳元/美元技术分析 日内公布的澳大利亚经济数据呈现积极信号：9月建筑许可环比大幅增长12.0%，显著优于市场预期的 5.0%；同期家庭支出环比增长0.2%，同比增长5.1%，展现出韧性。与此同时，美元指数延续自10月29 日以来的上涨态势，累计涨幅已达1.2%，主要得益于美联储官员内部政策分歧削弱了市场对12月降息 的预期。 技术面显示，澳元对美元汇率仍维持10月17日以来的上行趋势，但需要新的催化剂才能实现有效突破。 当前亚洲交易区间澳元兑美元位于0.6538-0.6491，下方支撑位见于0.6440和0.6415，上方阻力位则位于 0.6630和0.6707。 数据显示，TD-M ...

特朗普政府正在探讨如何推动更多国家采用美元作为主要货币，以应对全球去美元化趋势。这一政策讨 论已进入实质性阶段，多个政府部门参与其中，并咨询了美元化领域的权威专家。 阿根廷成为"焦点案例" 阿根廷长期被视为美元化的理想对象。该国曾在1991年至2002年期间实施与美元挂钩的"货币局"制 度，但在2001年灾难性债务违约后崩溃。美元化曾是米莱在2023年总统竞选中的核心承诺。 阿根廷经济部长Luis Caputo本月早些时候排除了短期内实施美元化的可能性，称该国没有足够的美元储 备来实现这一目标，但并未完全否定这一想法。 据英国《金融时报》周一报道，包括财政部和白宫在内的政府部门官员今年夏天会见了约翰斯·霍普金 斯大学教授、美元化问题专家Steve Hanke，讨论政府如何推动这一政策。Hanke表示："这是他们非常 认真对待的政策，但仍在推进中，尚未做出最终决定。" 拉美国家被视为美元化的首选目标。一些政策制定者和经济学家认为，阿根廷因比索频繁贬值而成为美 元化的主要候选国，尽管美阿两国政府均表示目前未积极考虑此事。此外，黎巴嫩、巴基斯坦、加纳、 土耳其、埃及、委内瑞拉和津巴布韦也被列为潜在对象。 美元化讨论 ...

清晨再次来到机场，联邦航空局推迟航班起飞时间的通告被打印贴在登机口，旅客的行李轮廓在地面上被拉长，航空公司的调度员面色沉着地解释替代方 案，现场的秩序靠着一张张临时的表格和人手安排维持，来源：联邦航空局公告与航空公司通知。 夜里，债市的电子屏幕冷峻，财政部公布新一期债券利率为4.03%的数字像一道栏杆，券商的电话一直没停，交易员在荧光光线下翻看明细，资金成本的变 动正在影响企业短期现金流，来源：美国财政部公告。 第二天清晨，普遍消息写着油价持稳，委内瑞拉局势与全球供应过剩成了市场两端的拉扯，交易大厅里的屏幕左侧显示的是油价，右侧是美元指数，美元三 连涨的注释被分析师在纸上划了两道线，来源：市场收盘数据。 当天午间，诺和诺德宣布裁员九千人，邮件通知在员工午休时被推送到手机里，工厂门口的保安手里攥着名单，HR在讨论安置方案，股价震荡后的公告里 没有同情，只有数字和时间表，来源：公司公告。 午后，微软财报披露OpenAI上个财季可能亏损一二十亿美元的猜测，投资者的质疑在分析师电话会议上连成一片，数据被逐行读出，科技股波动推动标普 连续第六个月上涨的叙事并未让市场变得温柔，来源：公司财报与市场成交数据。 傍晚，欧股收 ...