核心观点 - 报告认为猪周期最低点或已过去，有望蓄力反转，当前板块估值处于历史低位，布局价值凸显 [15] - 原奶价格拐点已现，行业已进入涨价周期，继续看好后续原奶价格周期上行 [16] - 强厄尔尼诺气候现象或成为150年来最强一次，重点关注天然橡胶、白糖与棕榈油产量与价格趋势 [18] - 2026年亚宠展是重要的行业景气度与品牌竞争观察窗口，国内宠物主对精细化、功能化粮食品类关注度持续走高 [19] 畜禽养殖 - 8月14日，全国瘦肉型生猪出栏均价10.64元/公斤，周环比上涨2.4%，同比下跌24.7% [15] - 当前猪价仍低于行业平均现金成本，产业资金压力继续累积，预计行业母猪存栏将延续下降 [15] - 8月15日《生态环境法典》正式实施，抬高生猪养殖场环保合规门槛，环保要求收紧或使部分不达标中小养殖户面临出清 [15] - 根据Mysteel数据，7月份能繁母猪存栏量环比下降0.62% [15] - 大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注新希望，经营反转潜力标的关注正邦科技 [15] - 中小养殖企业建议关注立华股份、天康生物、神农集团、唐人神 [15] - 白羽鸡方面，8月14日毛鸡和商品代鸡苗价格周环比分别上涨2.9%和上涨16.3%，养殖处于盈利状态，圣农发展、益生股份等受益 [15] - 黄羽鸡方面，8月13日黄羽中速鸡价格6.07元/斤，周环比上涨5%，养殖重新实现较好盈利，预计下半年旺季或延续回升，关注立华股份、温氏股份 [15] - 8月14日自繁自养头均亏损209元/头，外购育肥亏损82元/头 [25] - 8月14日仔猪均价17.32元/kg，环比下跌6.5% [30] - 8月7日二元母猪价32.25元/kg，环比下跌0.1% [30] - 8月14日自繁自养生猪养殖利润环比上升34元/头，外购仔猪养殖利润环比上升57元/头 [31] - 8月14日烟台地区毛鸡价格3.52元/斤，环比上涨2.9%，同比持平 [33] - 8月14日鸡苗价格3.43元/羽，环比上周上涨16.3%，同比下跌5% [33] - 毛鸡养殖利润为盈利0.74元/羽，环比上升0.84元/羽 [33] - 8月9日快速类国鸡价格5.34元/斤，环比上涨3.3% [37] - 8月9日中速类国鸡价格6.07元/斤，环比上涨5% [37] - 8月9日慢速类国鸡价格7.52元/斤，环比上涨2.6% [37] 奶牛与肉牛 - 8月6日国内主产区生鲜乳价格为3.06元/公斤，同比上涨1.3%，环比持平 [16] - 8月以来散奶价格继续上行，当前散奶价格上涨至3.0-3.1元/公斤，部分地区散奶价格上涨至3.3-3.4元/公斤 [16] - 随着散奶价格超过合同奶价，主产区合同奶价开启上行，行业已经进入涨价周期 [16] - 随着前期产能去化、牛群老龄化的影响在未来显现，供给或面临实际缺口 [16] - 下游乳制品深加工有望提供新的需求增量，从需求端支撑奶价 [16] - 截止26年2季度末，全国牛存栏为9557万头，同比减少4.3% [16] - 肉牛供给继续收缩，进口牛肉受制于配额制政策，预计肉牛价格继续上行，建议关注优然牧业、现代牧业 [16] - 8月7日山东省活牛平均价为28.22元/公斤，同比上涨5.3%，环比上涨0.5% [40] 饲料与动保 - 本周水产价格震荡下跌为主，预计高温集中出鱼后价格将有所反弹 [17] - 本周华东大型饲料厂虾料涨价，随着南方对虾投苗结束，华南虾料价格有望上调 [17] - 预计3季度水产料吨利同比表现较2季度将有所改善 [17] - 在鱼粉短缺背景下，3季度饲料企业采购和配方能力面临巨大考验，具备产品力优势企业有望迎来市占率提升 [17] - 继续看好具备采购与配方优势的虾特料龙头业绩弹性，同时看好龙头企业海外饲料业务扩张 [17] - 动保方面，生猪养殖亏损导致行业需求周期性承压，行业竞争持续加剧 [17] - 宠物医疗、合成生物技术成为动保企业打开增长天花板的切入赛道，建议重点关注瑞普生物、生物股份、天康生物 [17] 种植业 - 8月14日国内玉米现货价2351元/吨，环比下跌0.4% [18] - 8月14日豆粕现货价3116元/吨，环比上涨0.7% [18] - 国内小麦现价2412元/吨，环比上涨0.2% [18] - 白糖现价5245元/吨，环比上涨0.2% [18] - 8月7日橡胶国内现价16874元/吨，环比上涨2.6% [18] - 强厄尔尼诺气候现象或成为150年来最强一次，预计至少持续到明年春季，放大高温、干旱、强降水等风险概率 [18] - 天然橡胶主产区已进入树龄老化阶段，供应弹性持续收窄 [18] - 白糖处于价格周期底部位置 [18] - 棕榈油供应端集中在厄尔尼诺或造成较大影响的东南亚区域 [18] - 关注中粮糖业、海南橡胶、隆平高科、登海种业、康农种业、中粮科技、北大荒、苏垦农发 [18] - 本周大连玉米期货价2255元/吨，环比上涨0.4% [48] - 本周大连豆粕期货价3154元/吨，环比上涨1.8% [52] - 本周鱼粉仓库价21710元/吨，环比下跌2% [60] - 本周鱼粉国际现价3275美元/吨，环比上涨14.9% [60] - 本周玉米酒精出厂价5100元/吨，环比下跌1.9% [66] - 本周DDGS出厂价2080元/吨，环比下跌3.7% [70] 宠物食品 - 2026年亚宠展将于下周举行，展出规模达32万平方米，2600多家展商参加 [19] - 国内宠物主对精细化、功能化和年龄适配型粮食品类的关注度持续走高 [19] - 乖宝旗下麦富迪品牌推出养胃增肌与益肤美毛功能猫粮，弗列加特品牌上新体态管理成猫粮、布偶及英短专属品种粮三款新品 [19] - 中宠股份近日正式启动全球研发创新服务中心，旗下顽皮品牌推出专研护肠与大龄成猫类功能烘焙粮，领先品牌推出美毛功能的蓬蓬系列与护肠功能的壮壮系列猫粮 [19] - 关注乖宝宠物、中宠股份 [19] 行业表现与公司动态 - 本周农林牧渔板块（申万行业）持平，沪深300指数下跌0.6个百分点，板块跑赢大盘0.6个百分点 [23] - 子板块中，渔业、畜禽养殖、饲料涨幅居前，分别上涨3.3%、1.2%、0.4% [23] - 回盛生物发布2026半年报：上半年营收8.65亿元，同比+5.20%；归母净利润2.06亿元，同比+75.59% [20] - 众兴菌业2026半年报：上半年营收10.85亿元，同比+19.55%；归母净利润1.91亿元，同比大增176.51% [21] - 神农集团7月新增对子公司连带责任担保合计1.05亿元 [21] - *ST海利完成292.50万股限制性股票回购注销 [22]