铁矿石价格趋势 - 普氏铁矿石价格指数持续下行 2021年均值160美元/吨 2022年和2023年120美元/吨 2024年109美元/吨 预计2025年降至95美元/吨 [2] - 2024年1月1日至6月15日普氏指数均值101.36美元/吨 年内最高109.5美元/吨 最低94.6美元/吨 [2] - 内盘铁矿石期货主力合约2月21日触及年内高点844元/吨 随后持续下跌 [2] 四大矿山供应情况 - 淡水河谷与力拓2024年实际产量合计65565万吨 2025年指导产量中值66050万吨 同比仅增485万吨 [3] - 淡水河谷与力拓2025年计划新增产能合计约4005万吨 远超指导产量增幅 [3] - 必和必拓与FMG 2024财年合计产量45376万吨 2025财年指导产量中值降至45000万吨 同比减少376万吨 [3] - 必和必拓与FMG 2025财年计划新增产能合计1950万吨 [3] 矿山生产与政策影响 - 四大矿山综合出矿衰减率3.9% 淡水河谷和力拓2025年出矿衰减量估算约2576万吨 [4] - 钢之家调研显示已收到压减粗钢通知的区域和钢企合计压减量约3000万吨 执行时间或在三季度末至四季度初 [4] - 国家能源局强调2025年煤炭稳产增产 1-4月山西原煤产量同比增17% [4] - 电炉平电亏损100-200元/吨 钢厂高炉利润约100元/吨 对铁矿石价格形成支撑 [4] 铁矿石市场展望 - 钢材终端消费量和高炉铁水产量下降 下半年铁矿石价格重心大概率下移 [5] - 受高炉利润、压减政策未执行及电炉亏损影响 价格下方空间有限 [5] - 预计全年普氏指数波动范围85-110美元/吨 建议在730-750元/吨区间做空铁矿石期货2509合约 [5]