报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 目前钢材市场供需处于节后恢复阶段，本期五大材产销双增，总库存延续季节性累积但增速显著放缓，整体水平较去年同期偏高 [3] - 受两会期间限产安排影响，热轧卷板产量环比下降、消费回升、总库存略有去化，螺纹钢产量继续回升，主要增量来自短流程企业，伴随需求回暖，当前库存压力相对有限 [3] - 近期成材端价格反弹主要驱动在于原料成本抬升预期增强，基差显著走弱，上方继续关注谷电成本压力（3167） [3] 期货情况 - 3月12日，RB2605收3120，较3月11日涨5；RB2610收3149，较3月11日涨5；RB2701收3174，较3月11日涨4；HC2605收3275，较3月11日涨6；HC2610收3284，较3月11日涨6；HC2701收3299，较3月11日涨7 [1] - 夜盘RB2605收于3138，RB2610收于3160，HC2605收于3293，HC2610收于3300；螺纹5 - 10价差收于 - 22元，热卷5 - 10价差 - 7元；5月合约卷螺差155元，10月合约卷螺差140元 [2] 现货情况 - 3月12日，上海中天螺纹3190元（较3月11日涨10），上海本钢热卷3260元（较3月11日涨10） [2] - 3月12日，上海中天螺纹3190元（较3月11日涨10），折标准品3190，05基差70，10基差41，01基差16；南京西城螺纹3330元（较3月11日持平），折标准品3330，05基差210，10基差181，01基差156等 [1] 重要资讯 - 3月12日，Mysteel进口铁矿石62%澳洲粉矿远期现货指数110美元/干吨，涨3.8美元/干吨，月均104.56美元/干吨 [2] - 截至3月11日，全国10692个工地开复工率为42.5%，环比提升19个百分点，农历同比下降5.2个百分点；劳务上工率43.9%，环比提升14.2个百分点，农历同比下降5.8个百分点；资金到位率42.8%，环比提升7.4个百分点，农历同比下降0.8个百分点 [2] - 3月12日，全国主港铁矿石成交83.00万吨，环比减5.7%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.84万吨，环比减9.4% [2] - 本周，五大钢材品种供应820.97万吨，周环比增幅3%；五大钢材总库存1974.89万吨，周环比增幅1.2%；五大品种周消费量为798.08万吨，周环比增幅15.4%；其中建材消费增55.2%，板材消费增3.6% [3] - 本周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为87.2%，环比增4.8%；原煤日均产量193.6万吨，环比增10.8万吨，原煤库存544.1万吨，环比减8.8万吨 [3] 多空逻辑 - 昨日现货市场成交环比下降，现货价格反弹10 - 20元/吨 [3] 交易策略 - 震荡 [3]