布伦特原油向上触及70美元/桶，日内涨2.72%。 布伦特原油 ...

布伦特原油日内涨幅达2%，报70.02美元/桶；WTI原油日内涨幅达2%，报66.7美元/桶。 ...

WTI原油 WTI原油期货站上68美元/桶，日内涨2.15%。 ...

WTI原油期货涨幅扩大至2%，报66.722美元/桶。布伦特原油期货向上触及70美元/桶，最新报70.022美 元/桶，日内上涨2.01%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 绝对低库存和旺季加持给予油价下方支撑 中期基本面转弱预期较为一致 不过需观察欧佩克实际增产量以及提防美国贸易谈判风险爆发的时间点 [5] - 影响油价的因素包括全球静态库存不高、成品油旺季需求、中长期的增产压力、贸易摩擦带来的长期需求抑制 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格与金融数据 - 展示了布伦特原油和WTI原油期货结算价走势 以及美股与美油的关系 [12] - 呈现了WTI期货和期权管理基金持仓、Brent期货和期权基金持仓情况 [14][15] 供应 - 美国原油供应方面 产量1338.5万桶/日 环比变动 -0.36% 同比变动0.64% 美原油净进口量325.6万桶/日 环比变动 -29.43% 同比变动17.93% 还展示了美国国内原油产量、美油净进口量、美钻机平台数的历史数据 [8][19] - OPEC原油供应方面 展示了OPEC及沙特、伊朗、伊拉克等国原油产量的历史数据 [22] - 非OPEC原油供应方面 展示了俄罗斯、加拿大、巴西等国石油产量的历史数据 [24] 需求 - 美国石油需求方面 炼厂加工量为1700.6万桶/日 环比变动 -0.58% 同比变动 -0.60% 炼厂开工率为94.7% 环比变动 -0.2pts 同比变动 -0.7pts 还展示了美国炼厂开工率、原油加工量、汽油表需、柴油表需的季节性数据 [8][29] - 全球炼厂检修季节性方面 展示了全球、北美、西北欧CDU检修量的季节性数据 [32][34] - 国内原油需求方面 展示了中国原油月度进口量、日加工量、主营炼厂开工率、山东地炼开工率的历史数据 [36] 库存 - 全球原油供需预测方面 7月EIA月报显示2025全年累库幅度为107万桶/日 并给出了各季度全球石油需求、非OPEC供应、OPEC供应、其他液体供应等数据 [40] - 美国石油库存方面 除SPR外石油总库存12.46亿桶 上周同期为12.40亿桶 同比变动 -3.04% 本周原油商业库存为4.26亿桶 上周同期为4.19亿桶 同比变动 -4.29% 还展示了美国石油总库存、油品总库存、库欣原油库存、美湾原油库存等的季节性数据 [8][42] - 美国成品油库存方面 展示了美汽油、柴油、航煤库存的季节性数据 [49][51] - 中国原油库存与全球浮仓方面 展示了INE原油库存、全球原油浮仓、全球水上原油、全球在途原油的相关数据 [53] - 其他地区石油库存方面 展示了ARA欧洲原油库存、西北欧成品油库存、新加坡成品油库存的季节性数据 [55] 价差与升贴水 - 全球各地区裂解价差方面 展示了美湾、DTD跨大西洋、迪拜、Minas裂解价差的季节性数据 [60] - 成品油裂解价差方面 展示了RBOB - WTI、H O - WTI、Gasoline - Dubai、Gasoil - Dubai等的季节性数据 [63] - 期货月差方面 展示了WTI月差、Brent月差的数据 [65] - 地区间价差方面 展示了WTI - Brent、SC - Brent、EFS、SC - WTI等价差的数据 [67] - 运费方面 展示了阿拉伯湾到中国宁波、阿拉伯到新加坡、阿拉伯湾到日本的海运费数据 [69] - 沙特OSP方面 展示了沙特中质、重质、轻质原油出口OSP的数据 [71] - 不同油种升贴水方面 展示了Midland WTI升贴水、WCS - WTI、Urals - Dated Brent的数据 [74][75]

OPEC目前使用外部机构的平均数据——即所谓"二级来源"，这些机构由咨询公司和媒体组成，并在每 月发布的石油市场报告中公布。这些数据广受交易员关注。 据悉，"供应至市场"与"产量"的区别在于，前者反映的是客户实际接收到的石油数量，而后者则是从地 下开采出来的原油总量。6月期间，以色列与伊朗之间爆发军事冲突导致霍尔木兹海峡(中东原油运输的 关键通道)有被封锁的风险，地区海运原油流量因此激增。国际能源署(IEA周五报告称，沙特6月原油产 量激增70万桶/日，达到980万桶/日，因为该国在战争期间带头从海湾地区大量出口石油。这一产量将 超出其当前配额。 智通财经APP获悉，据知情人士透露，沙特阿拉伯正要求石油输出国组织(OPEC)所使用的独立分析公 司在报告中提交一个较低的6月原油产量数据。多位知情人士表示，沙特方面认为，通常使用的"石油产 量"衡量标准不适用于该月份，应改用另一项被称为"供应至市场"(supply-to-market)的指标。 此类请求极为罕见，如果获得批准，将有助于沙特保持其产量在配额范围之内，而沙特此前一直敦促其 他产油国严格遵守产量上限。据其中一位知情人士称，这种"供应至市场"的计算方式将使 ...

据路透社计算，哈萨克斯坦国家石油运输商Kaztransoil数据显示，2025年1月至6月期间，哈萨克斯坦通 过Druzhba管道向德国的原油供应同比增长46%，达到92.6万吨。 ...

据路透社计算，由于布伦特原油价格走弱，俄罗斯乌拉尔原油价格比西方国家设定的每桶60美元价格上 限低2美元/桶。 布伦特原油 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 供给压力逐渐上升，油价承压偏弱。从供需基本面看，OPEC+从 4 月份开 | | 原油 | 偏弱 | 始正式增产，计划增产量要显著高于需求增量，油价供给过剩压力逐渐上 | | | | 升，油价下行压力较大，重点关注供给端 OPEC 实际增产量与美国产量。 | | | | 策略：轻仓试空并购买看涨期权保护。SC【500-520】 | | | | 成本回落，供给充足，液化气走势偏弱。OPEC+加速增产，成本端油价承 | | LPG | 偏弱 | 压，沙特下调 CP 合同价，成本端利空；下游燃烧需求处于淡季，化工需 | | | | 求有所下降，PDH 开工率连降两周。策略：走势偏弱，可轻仓布局空单。 | | | | PG【4120-4220】 | | | | 供需双弱，现货跟随盘面涨价，华北基差为-129（环比-21）。近期装置检 修力度加强，新装置暂未释放，供给压力边际缓解，本周产量小幅下滑， | | L | 空头反弹 | 预计后市仍存下跌预期。关注后续库存去化力度。7-8 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-07-11 品种晨会纪要 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 产油国大幅增产，原油震荡偏弱 | 备注： 核心逻辑：由于中东地缘风险仍旧存在，原油溢价有所提升。在经历前期大幅回落以后，油市多头 信心再度增强，地缘溢价有所反弹。随着北半球夏季用油旺季到来，原油需求因子发力。不过近期 OPEC 和非 OPEC 产油国中的 8 个主要产油国决定 8 月增产 54.8 万桶/日 ...