欢迎关注微信公众号 主力合约 品种 点评 操作建议 板块 本周将举行杰克逊霍尔全球央行年会,下半年货币 IF2509 政策方向对权益市场影响关键,而A股近一月涨幅 板块呈现轮动,A股温和调整 IH2509 股指 较大,预计进入高位震荡等待方向抉择。推荐买入 IC2509 看跌期权保护多头仓位,或阶段性部分止盈此前仓 IM2509 位。 目前观察债市情绪有望继续企稳,短期10年期国 T2512 债利率在1.78%-1.8%%附近可能是阶段利率上行 TF2512 股市回调期债继续回升,超长债涨幅居前 的阻力位,对应T2512合约在107.4-107.6附近 国侦 金融 TS2512 有支撑,不过短期行情预期仍有震荡,单边策略上 TL2512 期债逢回调或可轻仓试多。 黄金震荡偏强,建议买入黄金期权 AU2510 美国关税威胁升温美联储"独立性"面临挑战 美元回落黄金走 贵金属 AIU2512C776卖出AU2512C792构建牛市价 AG2510 型 差策略;白银多单在38美元上方继续持有 集运指数 偏弱震荡,10合约空单继续持有 EC2510 EC主力走势偏弱 (欧线) 10合约热卷和螺纹做多分别参考3140和 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 伦敦金最新价格3335.50，变化0.00 [1] - 伦敦银最新价格37.73，变化0.00 [1] - 伦敦铂最新价格1335.00，变化 -18.00 [1] - 伦敦钯最新价格1126.00，变化 -14.00 [1] - WTI原油最新价格62.80，变化0.00 [1] - LME铜最新价格9757.00，变化 -7.50 [1] - 美元指数最新97.85，变化0.00 [1] - 欧元兑美元最新1.17，变化0.00 [1] - 英镑兑美元最新1.36，变化0.00 [1] - 美元兑日元最新147.16，变化0.00 [1] - 美国10年期TIPS最新1.95，变化0.00 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新15786.61，变化0.00 [1] - 上期所白银库存最新1138.43，变化 -3.13 [1] - 黄金ETF持仓最新965.37，变化0.00 [1] - 白银ETF持仓最新15071.31，变化0.00 [1] - 上金所白银库存最新1368.95，变化0.00 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化0.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新为1，变化0.00 [1]

价格表现 - 伦敦金最新价格3304.30，变化-12.20 [1] - 伦敦银最新价格37.92，变化-0.19 [1] - 伦敦铂最新价格1397.00，变化-9.00 [1] - 伦敦钯最新价格1246.00，变化1.00 [1] - WTI原油最新价格70.00，变化0.79 [1] - LME铜最新价格9775.50，变化17.50 [1] 交易数据 - COMEX白银库存无最新数据及变化 [2] - 上期所白银最新库存1208.09，变化3.22 [2] - 黄金ETF持仓最新955.37，变化-0.86 [2] - 白银ETF持仓最新15149.90，变化-24.02 [2] - 上金所白银库存无最新数据及变化 [2] - 上金所黄金递延费支付方向最新1，变化0.00 [2] - 上金所白银递延费支付方向最新1，变化0.00 [2] 其他数据 - 美元指数最新99.97，变化1.05 [10] - 欧元兑美元最新1.14，变化-0.01 [10] - 英镑兑美元最新1.32，变化-0.01 [10] - 美元兑日元最新149.53，变化1.06 [10]

马斯克与特朗普税收法案争议 - 马斯克强烈批评特朗普推动的"大而美"税收与支出法案，称支持该法案的议员应感到羞愧，并威胁法案通过后将成立"美国党"[4] - 特朗普暗示马斯克的反对源于法案取消电动汽车税收抵免，直接影响特斯拉利益[6] - 民意调查显示49%美国人反对该法案，29%支持，21%未表态[9] 美国经济数据与货币政策预期 - 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万人，创2023年3月以来首次负增长，服务业就业降幅为疫情后最大[13] - 市场押注美联储2025年底前至少降息两次，关注6月非农数据[15] - 瑞银预测6月非农新增10万人，花旗预测8.5万人，若数据疲软或触发7月降息[15] 贸易政策动向 - 特朗普计划对日本进口商品加征关税，税率可能从24%提升至30%-35%，不考虑延长7月9日谈判期限[11] 金融市场分析 - 黄金技术面显示3350为关键阻力位，突破后3247低点或成新上升起点[11] - 非农数据与特朗普关税决策（TACO）为本周主要市场催化剂[11] 行业会议与活动 - 工商银行天津分行将于7月3日举办黄金专题分享会，主题涉及美联储降息预期与地缘风险对金价影响[15]

报告核心观点 - 短期 A 股或进入震荡行情，7 月底到 9 月底是观察中美关税谈判结果和增量政策出台的关键时期，市场有望走出宽幅震荡区间，建议以哑铃策略为主，适当潜伏政策主题 [8][9] 财信研究观点 市场策略 - 市场层面：各指数多数下跌，硬科技和超大盘股板块风格跑赢，创新型中小企业和小微盘股板块风格跑输，石油石化等涨幅居前，食品饮料等跌幅居前 [6][7] - 估值层面：各指数市盈率和市净率估值处于不同历史分位 [7] - 资金层面：万得全 A 指数多数公司下跌，全市场成交额增加 [8] - 市场策略：短期 A 股或震荡，后续关注小微盘股风险，7 月底到 9 月底是关键时期，建议关注地缘政治冲突、贵金属、高股息、科技成长等方向 [8][9][10] 基金研究 - 基金数据日跟踪：上周多类基金指数有涨有跌，13 日部分基金指数下跌，当日油气等 ETF 品种表现突出 [12][13] - 三维情绪模型更新：截至 6 月 13 日，情绪预期和温度当前值较前值上升，情绪浓度维持低位 [15] 债券研究 - 债券市场综述：6 月 13 日，国债和部分国开债到期收益率有变动，国债期货主力合约上涨，信用利差和等级利差有变化 [17] 重要财经资讯 宏观经济 - 2025 年前五个月我国社会融资规模增量累计 18.63 万亿元，人民币贷款和存款增加，M2 等货币余额同比增长 [19] - 6 月 13 日央行开展 2025 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 675 亿元 [21] 财经要闻 - 工信部发布意见，鼓励对制造业计量科技成果产业化投入，支持计量机构上市融资等 [23] - 广州市发布提振消费方案，提出减少消费限制，优化房地产政策等 [25] - 2025 年 1 至 5 月全国铁路发送旅客 18.6 亿人次，同比增长 7.3% [27] 行业及公司动态 行业动态 - 国务院常务会议研究优化药品和耗材集采举措，相关政策有望加速出台，利好相关企业 [29][30] - AMD 与 OpenAI 联合发布 AI 芯片，推理性能提升 35 倍，多家企业与其合作 [32][33] - 5 月储能 EPC/系统开标 16.9GWh，融和元储位居系统中标榜首，EPC 项目均价下降，系统采购均价上升 [35][36] - 光伏主材价格续跌，后续跌幅有望收窄 [38] 公司跟踪 - 翔宇医疗拟推 2025 年员工持股计划，参加对象、业绩考核目标等已明确 [40] 湖南经济动态 湘股动态 - 华民股份拟以现金不超过 1 亿元购买天太公司约 8%股份，天太公司有相关技术和产品，2024 年业绩亏损 [42] 湖南省地方动态及政策 - 我国第 9 个文化和自然遗产日主场城市活动在长沙开幕，期间有系列活动和惠民举措 [44] - 湖南省印发数据要素综合试验区建设方案，提出促进企业数据融合开发利用等措施 [45]

美股市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨0.72%，标普500指数涨0.1%，道指跌0.21% [1] - 大型科技股多数上涨，特斯拉、英伟达涨超4%，谷歌涨超3%，英特尔跌超4%，亚马逊、苹果小幅下跌 [3] - 英伟达年内转涨，因报道称该公司将向沙特交付1.8万块最先进的AI芯片 [3] 中概股表现 - 中概股普遍走高，纳斯达克中国金龙指数收涨1.17% [7] - 腾讯音乐大涨15.59%，多尼斯涨9.04%，BOSS直聘涨4.58%，逸仙电商涨4.54%，涂鸦智能涨4.24% [4] - 理想汽车涨2.72%，阿里巴巴、百度、好未来涨近2% [4][7] 桥水基金持仓变动 - 桥水基金一季度大幅增持阿里巴巴540万股，环比增幅高达21倍，使其成为第四大持仓股 [5] - 买入百度188万股（增幅956%）、苹果32万股、亚马逊40万股、拼多多近50万股 [5] - 新进278万股京东，并买入黄金ETF-SPDR 110万份，成为第六大持仓标的 [5] 大宗商品市场 - 国际金价大跌，现货黄金失守3170美元/盎司，日跌幅超2%，COMEX黄金期货跌1.91%报3185.7美元/盎司 [8][10] - COMEX白银期货跌2.23%报32.37美元/盎司 [10] - 国际原油期货结算价跌近1%，WTI 6月原油期货跌0.82%报63.15美元/桶，布伦特7月原油期货跌0.81%报66.09美元/桶 [10] 其他重要事件 - 波音公司获得卡塔尔2000亿美元订单，将提供160架飞机 [6] - 美国与卡塔尔签署多项经贸、防务合作协议，涉及伊朗协议谈判 [6]