报告基本信息 - 报告名称为【油脂周报（P&Y&OI)】 [1] - 报告发布日期为2026-08-17 [1] - 报告由国贸期货农产品研究中心发布，分析师为陈凡生，从业资格号F03117830，投资咨询号Z0022681 [1] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 影响因素及驱动逻辑 - 供给方面偏多，MPOB 7月数据中性偏空但近月已计价，菜油近端偏紧、货权集中，近月大豆大量到港和高开机已在预期，主力换月后关注厄尔尼诺预期炒作，豆菜新作产区天气转温和，东南亚持续偏干需关注山火影响 [3] - 需求方面利多，印度7月预计增加植物油进口，产地生柴需求变化有待观察，国内近期开学季和双节备货带动需求提高 [3] - 库存及基差方面中性偏多，开学季备货使油脂基差整体企稳、菜油偏强，豆油库存出现拐点需观察持续性，且有出口传闻，关注基差变化 [3] - 宏观及政策方面短期观望，美伊地缘局势变数不断但油脂有脱敏迹象，印尼和马来生柴政策落地需观察成色，关注俄罗斯进口毛菜检疫问题 [3] 投资观点 - 远月布局做多，关注菜油09合约和棕榈油05合约前高位置的突破，若突破将单边上涨，建议做多（菜油需警惕快速回落） [3] - 月差套利持有，棕榈油反套已至目标位建议止盈，菜油正套与单边逻辑一致，警惕回落，建议止盈 [3] 交易策略 - 单边突破做多P05，套利前期套利止盈，观望，需关注原油波动、产地天气 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 展示了油脂主力合约收盘价及农产品指数走势，涉及棕榈油、豆油、菜油和农产品指数 [5][6] - 呈现了棕榈油、豆油、菜油主力 - 次主力价差走势，以及OI - P 09价差、OI - Y 09价差、国内豆油和棕榈油现货价差（Y - P 09价差）的走势 [8][9][14] 油脂供需基本面 东南亚情况 - 展示了东南亚过去14日降水、降水距平，未来7日降水预报、气温距平，未来14日气温距平以及NINO 3.4指数 [21][23] - 呈现印尼月度供需情况，包括产量、国内消费、出口量、期末库存 [29][33][34] - 呈现马来月度供需情况，包括产量、国内消费、出口量、期末库存 [35][40] 印度情况 - 展示了印度进口植物油月度数量，包括棕榈油、豆油、葵油及三油月度进口量 [41][45] 国内棕榈油情况 - 呈现国内棕榈油进口利润及供需相关数据，如进口累计值、日成交量、商业库存、进口成本价、进口对盘利润、月度进口数量等 [47][49][51] 美豆情况 - 展示美豆产区未来15日降水、气温、降水距平情况，涉及爱荷华、伊利诺伊斯、明尼苏达等州 [59][65][67] - 呈现大豆贸易情况，包括美豆累计出口销售量、往中国累计出口销售量、累计出口量、往中国累计出口量、进口大豆采购进度、巴西大豆CNF升贴水等 [72][76] 国内大豆及豆油情况 - 展示中国大豆周度到港量、国内压榨厂周度豆油产量、国内豆油日成交量、中国压榨厂周度豆油库存 [86] 菜籽情况 - 展示菜籽产区未来15日降水、气温分布情况，涉及欧盟、加拿大等产区 [87][89][91] - 呈现产地菜籽出口及国内到港情况，包括菜籽FOB价、加菜籽周度出口量、加拿大出口菜油、加菜籽进口盘面榨利、国内菜籽预计到港量、菜籽油和芥子油月度进口累计等 [99][100][101] 国内油菜籽及菜油情况 - 展示中国油菜籽周度压榨量、油厂菜油周度产量、油厂菜油提货量、国内周度菜油库存 [109][110]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周各油脂合约价格上涨，油脂板块震荡走强，菜油表现强势，棕榈油因厄尔尼诺、生柴政策、产量减少出口增加等因素期价小幅走强 [4][5] - 宏观上美国经济数据疲软打击加息预期，美元指数弱势震荡，油价波动收窄；基本面关注马棕油产需变化等利多因素，资金对油脂板块关注度提升，预计短期棕榈油震荡走强运行 [5] 各部分总结 一、市场数据 |合约|8月14日|8月7日|涨跌|涨跌幅|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |CBOT豆油主连|68.83|67.87|0.96|1.41%|美分/磅| |BMD马棕油主连|4711|4678|33|0.71%|林吉特/吨| |DCE棕榈油|9838|9662|176|1.82%|元/吨| |DCE豆油|8541|8443|98|1.16%|元/吨| |CZCE菜油|10152|9908|244|2.46%|元/吨| |豆棕价差：期货|-1297|-1219|-78|/|元/吨| |菜棕价差：期货|314|246|68|/|元/吨| |现货价:棕榈油(24度):广东广州|9350|9240|110|1.19%|元/吨| |现货价:一级豆油:日照|8640|8580|60|0.70%|元/吨| |现货价:菜油(进口三级):江苏张家港|10920|10600|320|3.02%|元/吨| [6] 二、市场分析及展望 - 上周各油脂合约价格上涨，油脂板块震荡走强，菜油强势，棕榈油因厄尔尼诺、生柴政策、8月上旬产量减出口增等因素期价小幅走强 [4][8][9] - MPOB数据显示，7月马棕油库存263万吨环比增3.32%，产量179万吨环比增9.41%，出口139万吨环比增14.50%；8月1 - 10日产量环比降9.73%，不同机构数据显示出口量有增有减 [9][10] - 马来西亚9月毛棕榈油出口税率维持10%，参考价4392.32林吉特/吨；厄尔尼诺现象在加强，2026 - 27年北半球秋冬发生强事件可能性超90% [10] - 截至8月7日当周，全国重点地区三大油脂库存240.6万吨，较上周增2.06万吨，较去年同期增0.93万吨；8月14日当周，豆油周度日均成交22480吨，棕榈油周度日均成交394吨 [11] - 预计短期棕榈油震荡走强运行 [11] 三、行业要闻 - 印尼近日干旱野火蔓延，截至10日过火面积超10.7万公顷 [12] - 马来西亚8月棕榈油库存增幅有限，毛棕榈油价格下半年或维持高位 [12] - 厄尔尼诺预计从2026年年中持续至明年年初，印尼棕榈油产业应对极端气候 [12] - 全球2026/27年度棕榈油产量预计8144.1万吨，期末库存预计1462.6万吨，出口预计4530.8万吨 [13] - TA Securities分析师称，毛棕榈油价格下半年或回落，但仍将维持在4000林吉特上方 [13] - 印度7月棕榈油进口730965吨，较上月增约50%，植物油总进口量153万吨，较上月增33% [13] 四、相关图表 - 展示马棕油、美豆油主力合约走势，三大油脂期货价格指数走势，棕榈油、豆油、菜油现货价格走势等图表 [15]