报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油：伊以停火缓解供给中断担忧但仍需关注后续发展，基本面处于季节性旺季但库存和产量有变化，预计8月价格逐渐承压 [9] - 沥青：供应预计减少，下游需求受资金和天气影响，叠加原料增加预期，预计8月震荡运行 [61] - PVC：上游电石价格疲软，库存压力大，需求未实质改善前压力大，预计8月震荡下行 [112] - 聚烯烃：8月产量高，下游淡季成交放缓，但需求端有改善预期，预计8月震荡运行 [154] 根据相关目录分别进行总结 原油专题策略 - 行情回顾：7月国内原油价格先触底反弹，后因产量增加下跌，又因沙特提价等因素反弹，最后冲高回落 [12] - 持仓及仓单情况：7月WTI非商业净多持仓回落，上海原油仓单数量减少 [16] - 产量：OPEC 5月产量下调，6月增加，8月OPEC+将增产；美国7月18日当周产量环比减少 [20] - 钻井数：7月美国石油钻井数继续减少 [24] - 进出口：7月18日当周美国原油进口量减少，出口量增加 [28] - 加工量与进口量：6月中国原油加工量和进口量环比回升 [32] - 美元指数：美国6月CPI数据符合或不及预期，欧洲央行维持关键利率不变 [36] - 裂解价差：7月美国、欧洲汽油和柴油裂解价差均上涨 [40] - 需求：EIA等机构对原油产量和需求增速有不同预期，美国原油产品四周平均供应量增加 [45] - 库存：7月18日当周美国原油、汽油库存减少，战略石油储备库存减少 [49][53] - 地缘风险：也门胡塞武装升级海上封锁，加沙地带停火谈判重回正轨 [55] 沥青专题策略 - 行情回顾：7月沥青/原油比值下降，沥青基差高位回落 [69][73] - 开工率：6月沥青开工率环比增加，7月底回落至近年同期偏低水平 [77][89] - 产量：6月沥青产量环比减少，同比增加 [81] - 表观消费量与出货量：5月表观消费量环比增加，7月25日当周全国出货量环比增加 [85] - 进出口：未提及具体总结内容 - 下游：1 - 6月道路运输业投资累计同比增长，6月摊铺机销量环比回升；1 - 5月公路建设投资同比下降，7月25日当周下游开工率多数上涨 [101][106] PVC专题策略 - 行情回顾：未提及具体总结内容 - 上游：7月电石价格下跌，开工率维持低位，兰炭价格下跌，亏损幅度扩大 [121] - 产量：6月PVC产量环比减少，检修损失量环比减少 [125] - 开工率：6月PVC开工率环比增加，7月25日当周环比减少 [129] - 进出口：6月PVC进口量增加，出口量减少，出口仍有利润 [137] - 房地产数据：1 - 6月房地产投资、新开工等面积同比降幅大，30大中城市商品房成交面积环比回升但仍低 [141] - 下游开工率：7月消费淡季下游开工下降，7月25日当周开工率回升但仍低 [144] - 库存：7月24日当周PVC社会库存环比增加 [148] 聚烯烃专题策略 - 行情回顾：未提及具体总结内容 - 基差走势：塑料和PP基差均下跌至偏低水平 [166][170] - 产量：6月PE检修量增加，产量减少；PP检修量减少，产量增加 [175][182] - 开工率：6月PE开工率环比减少，近期上涨；PP开工率环比增加，近期上涨 [179][186] - 进出口：6月PE进口量减少，出口量增加；PP进口量减少，出口量增加 [192][199] - 下游：1 - 6月塑料制品产量正增长，出口金额增速下降；7月25日当周PE、PP下游开工率均下降 [203][207] - 库存：7月25日石化早库环比下降，去库加快但库存仍高 [211] - 利润：7月煤炭制和油制PE利润下降，煤制PP工艺盈利，其余亏损 [216]