报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油受伊朗局势影响高位波动 月差下跌 北海布伦特基差下跌 美伊进行核谈判 第二轮谈判有望未来几天举行 基本面角度 本周全球石油总库存去库 美国商业原油和精炼油去库 沙特调整原油官方售价 新加坡、国内部分油品有累库情况 短期油价仍受伊朗局势影响 一、二季度全球原油供需基本面维持过剩状态 基本面不支持高估值 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2026年2月3日至9日 WTI从63.21美元涨至64.36美元 涨幅0.81美元；BRENT从67.33美元涨至69.04美元 涨幅0.99美元等多种原油及油品价格有相应变化 [3] 日度新闻 - 中东紧张局势推高风险溢价 油价连续两日上涨 WTI超64美元 布伦特收于69美元以上 本周EIA将公布月度短期能源展望报告 [3] - 美国海事局发布霍尔木兹海峡航行警告 针对2月3日美油轮遇伊朗炮艇逼近事件 [4] - 委内瑞拉原油产量接近100万桶/日 [4] - 美国制裁使俄原油产量1月连续第二个月下降 上月日产928万桶 较12月减4.6万桶/日 海上积压俄原油量达1.43亿桶 [5] 库存 - 本周原油受伊朗局势影响高位波动 月差和北海布伦特基差下跌 美伊举行核谈判 第二轮有望未来几天举行 内塔尼亚胡将与特朗普会面讨论伊朗问题 伊朗表示不希望发生区域战争 [5] - 本周全球石油总库存去库 美国商业原油库存去库345.5万桶 精炼油去库555.3万桶 沙特调整原油官方售价 新加坡、国内部分油品有累库情况 [5] EIA报告 - 01月30日当周美国原油出口减少54.2万桶/日至404.7万桶/日 [15] - 01月30日当周美国国内原油产量减少48.1万桶至1321.5万桶/日 [15] - 除却战略储备的商业原油库存减少345.5万桶至4.2亿桶 降幅0.82% [15] - 美国原油产品四周平均供应量为2080.2万桶/日 较去年同期增加0.94% [15] - 01月30日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加21.4万桶至4.152亿桶 增幅0.05% [15] - 01月30日当周美国除却战略储备的商业原油进口620.1万桶/日 较前一周增加55.9万桶/日 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2月8日当周全球全口径（含在途）库存回落，开年以来整体呈震荡态势；全球陆上原油库存回升，由中国、中东库存增加带动，印度、欧洲、俄罗斯库存均回落；近两周欧洲库存回落明显，中东库存延续开年升势 [2] 根据相关目录分别总结 全球原油库存情况 - 2月8日当周全球全口径（含在途）库存回落，开年以来整体震荡 [2] - 2月8日当周全球陆上原油库存回升，主要因中国、中东库存增加，印度、欧洲、俄罗斯库存回落 [2] 各地区原油库存情况 - 中国、中东库存增加带动全球陆上原油库存回升 [2] - 近两周欧洲库存回落明显 [2] - 中东库存延续开年以来的升势 [2] - 印度、欧洲、俄罗斯库存均回落 [2]

原油价格板块 - 截至2026年2月2日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯ESPO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为66.30、62.14、52.90、65.49美元/桶 [1] - 近一个月（截至2026年2月2日）主要油品价格均呈上涨趋势，其中布伦特原油上涨9.14%，WTI原油上涨8.41%，俄罗斯ESPO原油上涨8.34%，俄罗斯Urals原油价格持平（+0.00%）[1][2] 原油库存板块 - 根据2026年1月报，IEA、EIA和OPEC对2026年全球原油库存变化的预测分别为+372.24、+282.58、-56.86万桶/日，较其2025年12月的预测分别变化-14.27、+56.86、-59.34万桶/日 [2] - 三大机构对2026年库存变化的平均预测值为+199.32万桶/日，较2025年12月的预测均值下调5.58万桶/日 [2] - 对于2027年，EIA和OPEC预测全球原油库存变化分别为+208.45、-120.12万桶/日，两机构平均预测值为+29.44万桶/日 [2] - 对于2026年第一季度，IEA、EIA和OPEC预测全球原油库存变化分别为+421.90、+353.62、-166.79万桶/日，三大机构平均预测为+202.91万桶/日 [3] 原油供给板块 - IEA、EIA、OPEC在2026年1月报中对2026年全球原油供给的预测分别为10870.29、10765.19、10593.14万桶/日，较2025年供给量分别增加251.53、138.75、122.43万桶/日 [3] - 与2025年12月预测相比，三大机构对2026年供给预测分别调整+5.27、+22.60、-61.04万桶/日 [3] - 对于2027年，EIA和OPEC的原油供给预测分别为10759.05、10642.21万桶/日，较其各自对2026年的预测分别变化-6.14、+49.07万桶/日 [3] - 对于2026年第一季度，IEA、EIA、OPEC预测全球原油供给同比增量分别为+414.39、+327.07、+58.12万桶/日，相较其2025年12月预测分别变化-21.68、+43.01、-187.28万桶/日 [3] 原油需求板块 - IEA、EIA、OPEC在2026年1月报中对2026年全球原油需求的预测分别为10498.05、10482.61、10650.00万桶/日，较2025年需求量分别增加93.22、113.81、136.34万桶/日 [4] - 与2025年12月预测相比，三大机构对2026年需求预测分别调整+19.54、-34.26、-1.70万桶/日 [4] - 对于2027年，EIA和OPEC的原油需求预测分别为10467.36、10690.00万桶/日，较其各自对2026年的预测分别变化-15.25、+40.00万桶/日 [4] - 对于2026年第一季度，IEA、EIA、OPEC预测全球原油需求同比增量分别为+84.07、+140.81、+133.59万桶/日，相较其2025年12月预测分别变化+13.94、-35.68、+4.60万桶/日 [4] 相关上市公司 - 报告提及的相关上市公司包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [5]

报告投资评级 * 报告未明确给出对石油加工行业的整体投资评级 [1] 报告核心观点 * 国际能源署（IEA）和石油输出国组织（OPEC）下调了对2026年全球原油累库的预期 [1] * 三大机构（IEA、EIA、OPEC）对2026年全球原油市场供需平衡的预测存在分歧，但平均来看预计市场将呈现累库状态，平均库存变化为+199.32万桶/日 [3][24] * 2026年第一季度，三大机构预测全球原油库存平均将增加+202.91万桶/日 [2][24] * 近期原油价格出现显著反弹，截至2026年2月2日，布伦特和WTI原油近一个月涨幅均超过8% [3][9] 根据目录总结 原油价格回顾 * 截至2026年2月2日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯ESPO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为66.30、62.14、52.90、65.49美元/桶 [3][9] * 近一个月主要油品价格普遍上涨，布伦特原油（+9.14%）、WTI原油（+8.41%）、俄罗斯ESPO（+8.34%），俄罗斯Urals价格持平（+0.00%）[3][9] * 同期，美元指数下跌0.86%至97.61点，LME铜价上涨3.31%至12987.00美元/吨 [12] 全球原油库存 * 根据2026年1月报告，IEA、EIA和OPEC对2026年全球原油库存变化的预测分别为+372.24、+282.58、-56.86万桶/日，平均为+199.32万桶/日，较2025年12月预测均值下调5.58万桶/日 [3][24] * 对于2027年，EIA和OPEC预测的全球原油库存变化分别为+208.45、-120.12万桶/日，两机构预测平均为+29.44万桶/日 [2][24] * 对于2026年第一季度，IEA、EIA和OPEC预测全球原油库存或将分别为+421.90、+353.62、-166.79万桶/日，三大机构预测平均为+202.91万桶/日 [2][24] * 具体库存数据：截至2026年1月23日，美国原油总库存为83875.3万桶，近一月内增加264.6万桶；美国战略储备原油库存为41499.9万桶，近一月增加178.0万桶 [13] 全球原油供给 * **总览**：IEA、EIA、OPEC对2026年全球原油供给的预测分别为10870.29、10765.19、10593.14万桶/日，较2025年分别增加251.53、138.75、122.43万桶/日 [2][30] * **2027年展望**：EIA、OPEC对2027年原油供给的预测分别为10759.05、10642.21万桶/日，较2026年分别变化-6.14、+49.07万桶/日 [2][30] * **季度预测**：2026年第一季度，IEA、EIA、OPEC预测全球原油供给同比增量分别为+414.39、+327.07、+58.12万桶/日 [2][30] * **钻机活动**：2025年12月，全球活跃钻机总数环比减少29台至1783台，其中美国减少3台至546台，加拿大减少19台至172台 [39] * **主要区域供给**： * **OPEC+**：2025年12月，OPEC-9国总产量为2317万桶/日，环比增加13.1万桶/日；非OPEC产油国产量为1426.7万桶/日，环比下降31.8万桶/日 [68][69] * **俄罗斯**：2025年12月，俄罗斯原油产量为956万桶/日，环比大幅增加53.00万桶/日；石油出口总量为750万桶/日，环比增加60万桶/日 [82] * **美国**：截至2026年1月23日，美国近一月平均原油产量为1374.80万桶/日，环比下降8.90万桶/日；EIA预计2026-2027年美国原油产量平均分别为1358.82、1325.13万桶/日 [89] 全球原油需求 * **总览**：IEA、EIA、OPEC对2026年全球原油需求的预测分别为10498.05、10482.61、10650.00万桶/日，较2025年分别增加93.22、113.81、136.34万桶/日 [2][109] * **2027年展望**：EIA、OPEC对2027年原油需求的预测分别为10467.36、10690.00万桶/日，较2026年分别变化-15.25、+40.00万桶/日 [2][109] * **季度预测**：2026年第一季度，IEA、EIA、OPEC预测全球原油需求同比增量分别为+84.07、+140.81、+133.59万桶/日 [2][109] * **区域需求**： * **OECD国家**：预计2026年需求保持平稳，三大机构预测值在4574.7至4610.0万桶/日之间，增量有限 [118] * **非OECD国家**：预计仍是需求增长主力，2026年需求增量在92.9至125.3万桶/日之间 [120] * **中国**：预计2026年需求保持增长，三大机构预测增量在18.2至22.8万桶/日之间，占非OECD国家总需求增量的14.85%至20.13% [127] * **产品需求**：IEA预计2026年全球航空煤油、汽油、柴油需求均较2025年增长，其中化工用油（LPG/乙烷、石脑油）需求恢复更为明显，分别增加30.4和13.5万桶/日 [147] * **成品油库存**：美国汽柴油进入累库周期；欧洲成品油库存仍处于较低水平；新加坡库存相对稳定 [154] 相关上市公司 * 报告提及的相关上市公司包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业的投资评级，但列出了具体的“推荐”和“建议关注”的上市公司名单 [3] 报告的核心观点 * 报告标题及内容聚焦于美国原油产量下降，并提示后续需关注美伊谈判进展对市场的影响 [1] * 报告通过详尽的周度数据追踪，呈现了美国原油及成品油市场在价格、库存、供给、需求和进出口方面的最新动态 [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 原油周度数据简报 * **原油价格**：本周Brent原油期货周均价为67.7美元/桶，环比下降0.9美元/桶；WTI原油期货周均价为63.5美元/桶，环比微增0.1美元/桶 [2][9] * **美国原油库存**：美国原油总库存为8.4亿桶，环比减少324万桶；其中商业原油库存为4.2亿桶，环比减少346万桶；战略原油库存为4.2亿桶，环比增加21万桶；库欣原油库存为0.2亿桶，环比减少74万桶 [2][9] * **美国原油供给**：美国原油产量为1322万桶/天，环比显著下降48万桶/天（-3.5%）；活跃原油钻机数为412台，环比增加1台；活跃压裂车队为148部，环比减少3部 [2][9] * **美国原油需求**：美国炼厂原油加工量为1603万桶/天，环比减少18万桶/天；炼厂开工率为90.5%，环比下降0.4个百分点 [2][9] * **美国原油进出口**：美国原油进口量为620万桶/天，环比增加56万桶/天；出口量为405万桶/天，环比减少54万桶/天；净进口量为215万桶/天，环比大幅增加110万桶/天（+104.6%）[2][9] 2. 本周石油石化板块行情回顾 * **上市公司股价表现**：报告期内，重点跟踪的石油石化上市公司股价普遍出现周度回调，但中长期（近一月、近三月、近一年）多数录得显著涨幅。例如，中国海油A股（600938.SH）近一周下跌3.4%，但近一月上涨15.1%，近一年上涨33.0% [9][24] * **上市公司估值**：报告提供了重点公司的盈利预测与估值数据。例如，中国海油A股（600938.SH）2025年预测归母净利润为1412亿人民币，对应预测市盈率（PE）为11.5倍 [9][26] 3. 原油板块数据追踪 * **价格走势**：除周度数据外，报告展示了布伦特、WTI等主要原油期货价格在不同时间维度的变化，例如布伦特油价近一月上涨10.1%，但近一年下跌9.9% [9] * **库存与价格相关性**：报告分析了美国商业原油库存与油价的历史相关性，并关注周度去库速度与油价涨跌幅的关系 [44] * **供给端追踪**：通过图表追踪美国原油产量、钻机数及压裂车队数的历史走势 [62][63][65] * **需求端追踪**：展示了美国炼厂加工量及开工率，以及中国地方炼厂和主营炼厂开工率的历史数据 [70][72][74] * **进出口追踪**：通过图表展示美国原油进口量、出口量及净进口量的历史趋势 [76][78] 4. 成品油板块数据追踪 * **成品油价格与价差**：本周美国汽油、柴油、航煤周均价分别为80、101、89美元/桶，环比变化为+1.3、-9.5、-5.1美元/桶；与原油的价差分别为12、33、21美元/桶，环比变化为+1.7、-9.1、-4.7美元/桶 [2] * **成品油库存**：美国汽油库存为2.6亿桶，环比增加69万桶；柴油库存为1.3亿桶，环比大幅减少555万桶；航空煤油库存为0.4亿桶，环比减少66万桶 [2] * **成品油供给**：美国汽油、柴油、航空煤油产量分别为901、481、171万桶/天，环比变化为-57、-1、-4万桶/天 [2] * **成品油需求**：美国汽油、柴油、航空煤油消费量分别为815、431、166万桶/天，环比变化为-60、+24、+29万桶/天 [2] * **成品油进出口**：美国汽油净出口量为88万桶/天，环比增加10万桶/天；柴油净出口量为130万桶/天，环比大幅增加59万桶/天；航空煤油净出口量为14万桶/天，环比减少13万桶/天 [2] 5. 油服板块数据追踪 * **钻井平台日费**：报告追踪了自升式钻井平台和半潜式钻井平台行业平均日费的历史走势 [161][165] 相关上市公司 * **推荐**：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服、海油工程、海油发展 [3] * **建议关注**：石化油服/中石化油服、中油工程、石化机械 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 EIA数据显示1月23日当周美国商业原油库存减少229.5万桶，主因净进口减少170.6万桶/日；同期原油产量减少3.6万桶/日，炼厂开工率由93.3%加速回落至90.9%但仍处同期高位，原油加工量下降39.5万桶/日，寒潮影响有限；炼厂开工率下滑后美国汽柴油累库压力有所放缓，原油与石油产品总库存高位小幅回落，单周数据指向有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 美国商业原油库存变动为减少229.5万桶，前值增加360.2万桶 [5] - 美国库欣原油库存变动为减少27.8万桶，前值增加147.8万桶 [5] - 美国战略石油库存变动为增加51.5万桶，前值增加80.6万桶 [5] - 美国汽油库存变动为增加22.3万桶，前值增加597.7万桶 [5] - 美国柴油库存变动为减少32.9万桶，前值增加334.8万桶 [5] - 美国航煤库存变动为减少69.6万桶，前值减少78.8万桶 [5] - 美国燃料油库存变动为减少61.6万桶，前值减少58.5万桶 [5] - 美国原油及石油产品库存变动（不含SPR）为减少678.1万桶，前值增加753.8万桶 [5] 产量与需求数据 - 美国原油产量为1369.6万桶/日，前值1373.2万桶/日 [5] - 美国成品油表观需求为2067.5万桶/日，前值2017.2万桶/日 [5] - 美国汽油表观需求为875.7万桶/日，前值783.4万桶/日 [5] - 美国柴油表观需求为406.9万桶/日，前值352.4万桶/日 [5] 进出口与加工数据 - 美国原油进口为564.2万桶/日，前值644.7万桶/日 [5] - 美国原油出口为458.9万桶/日，前值368.8万桶/日 [5] - 美国炼厂原油加工量为1620.9万桶/日，前值1660.4万桶/日 [5] - 美国炼厂开工率为90.9%，前值93.3% [5]

原油期货市场表现 - 1月29日国内期市能化板块多数上涨 原油期货主力合约开盘报462.1元/桶 盘中高位震荡运行 [1] - 截至午间收盘 原油主力最高触及472.2元/桶 最低下探461.1元/桶 涨幅达3.49% [1] - 当前原油行情呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [2] 机构观点汇总：价格驱动因素 - **供应端因素**：伊朗原油供应面临风险推升油价 [2] OPEC+维持产量不变 [2] 美国寒潮影响页岩油产量 [2] 地缘政治扰动较大 [2] - **库存与需求端因素**：美国原油库存下降超预期 [2] EIA商业原油库存超预期去库 [2] 但成品油库存增加抵消部分利好 [2] 美国经济韧性较强支撑需求 [2] 美元走弱利好非美国家需求 [2] - **宏观与金融因素**：美元指数反弹 [2] 全球经济重构导致避险资产受追捧 [2] 机构后市展望 - 光大期货观点：预计油价延续震荡偏强走势 [2] - 中财期货观点：预计短期内原油维持震荡偏强走势 [2] - 混沌天成期货观点：整体上半年基本面格局仍偏空 短期市场热度下降导致价格震荡 [2]

每经AI快讯，1月28日，美国能源信息署(EIA)数据显示，美国上周原油库存减少229.5万桶，市场预估 为增加184.8万桶。 ...

国内成品油价格调整预期 - 当前处于新一轮油价调整周期的第6个工作日，预计油价上调140元/吨，相比昨日预计涨幅增加20元/吨，已超过上调红线[1] - 预计油价上调幅度折合每升上涨0.11-0.13元[1] - 本轮油价调整时间定于2月3日24时[4] 国际原油市场动态 - 国际油价昨日大幅上涨，美原油上涨2.84%，收于62.65美元/桶；布伦特原油上涨2.61%，收于66.53美元/桶[4] - 截至发稿时，美原油价格暂报62.50美元/桶，跌幅0.11%，市场保持震荡[4] - 市场对原油供应中断的担忧升温，主要驱动因素包括冬季风暴冲击美国石油生产以及不稳定的地缘政治局势[4] 影响油价的核心因素 - 美国总统特朗普表示不担心美元贬值，受此发言影响，美元指数大跌，提振了以美元计价的原油需求，支撑油价上行[4] - 美国至1月23日当周API原油库存录得减少24.7万桶，而市场预期为增加145万桶，超预期减少的库存数据继续支撑国际油价[4] - 后续需关注即将公布的美国EIA原油库存数据，其可能影响国际油价走势[4] 国内部分地区当前油价（单位：元/升） - 北京市：92号汽油6.77，95号汽油7.21，98号汽油8.71，0号柴油6.45[4] - 上海市：92号汽油6.74，95号汽油7.17，98号汽油9.17，0号柴油6.39[4] - 江苏省：92号汽油6.75，95号汽油7.18，98号汽油9.24，0号柴油6.37[5] - 广东省：92号汽油6.79，95号汽油7.36，98号汽油9.36，0号柴油6.42[5] - 海南省油价最高：92号汽油7.89，95号汽油8.37，98号汽油9.37，0号柴油6.49[5] - 新疆油价最低：92号汽油6.60，95号汽油7.05，98号汽油7.85，0号柴油6.20[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月25日当周全球陆地及浮仓库存变动较小，全口径（含在途）库存回落，在途船货数量减少；陆上库存分区域看，中国、俄罗斯、中东库存回升，其中中东库存开年以来自底部持续回升，印度、欧洲库存回落 [2] 根据相关目录分别进行总结 全球原油库存情况 - 1月25日当周全球陆地及浮仓库存变动较小，全口径（含在途）库存回落，在途船货数量减少 [2] 各区域陆上原油库存情况 - 中国、俄罗斯、中东库存回升，其中中东库存开年以来自底部持续回升 [2] - 印度、欧洲库存回落 [2]