文章核心观点 - 美联储降息周期开启与国内政策驱动形成共振，叠加海外铜矿供应扰动，推动有色金属及资源股价格强势走高 [1][3] - 贵金属、工业金属及能源金属三大板块均面临积极的供需格局，相关主题ETF年内涨幅显著 [2][3][4][8] 贵金属板块 - 现货黄金价格突破3850美元/盎司，续创历史新高 [2] - 央行购金、去美元化趋势及避险需求为金价提供中长期有力支撑 [2] - 黄金股票ETF（517400）年内涨幅超过80% [8] 工业金属板块 - 海外铜矿扰动频发，存量项目供应扰动常态化，实际铜矿产量不及预期 [1][3] - 铜矿企业资本开支有限，新增产能较少，行业预计维持供需紧平衡，铜价有望向上突破 [3] - 美联储降息既催化有色金属的金融属性，也有望提振经济从而刺激铜、铝等工业金属的实际消费需求 [3] - 矿业ETF（561330）年内涨幅超过70%，有色60ETF（159881）年内涨幅超过60% [8] 能源金属与储能板块 - 反内卷政策驱动下去产能调控逐渐清晰，锂价有望上行 [4] - 锂电设备在经历2023至2024年下行周期后，2025年受国内设备招投标需求及海外扩产驱动，需求有望复苏 [4] - 政策、需求、技术三重驱动下，全固态电池发展趋势明确，产业面临全面重构，未来市场持续扩容 [4] - 独立储能接棒新能源配储成为内需重要增长引擎，美国市场因关税延缓及补贴退坡延期迎来布局窗口期 [6] - 欧洲户用储能去库存接近尾声，工商储需求有望快速增长，新兴市场大储户储需求增长，全球储能需求多点开花 [6][7]