政策修订背景与核心内容 - 《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》迎来施行27年来首次重大修订 草案增设多条"反内卷"相关条款 力度前所未有 [1] - 政策调整信号连贯 7月18日工信部已部署钢铁 有色金属 石化等十大重点行业稳增长方案 推动结构调整与去产能 [1] - 中央财经委员会第六次会议将"治理企业低价无序竞争"和"推动落后产能有序退出"列为重点任务 标志着"反内卷"从企业自发行为升级为国家战略行动 [1] 行业现状与问题 - 中国PPI连续三年处于下行通道 产能过剩引发价格持续下行压力 企业被迫卷入压低价格 削减成本的非理性竞争 [2] - 光伏组件行业价格两年内暴跌70% 产能扩张导致企业亏损数亿元 行业陷入恶性竞争 [4] - 地方政府"招商竞赛"导致部分行业过度内卷 以光伏行业为例 各地争相上马项目造成产能严重过剩 [5] 行业应对措施 - 光伏玻璃行业集体减产30% 水泥协会发布反内卷工作意见 钢铁企业执行减排限产 形成"去产能2.0"行动 [4] - 标杆性光伏企业建议在招标采购中对最低价投标的10%数量企业废标 提升对投标企业运营质量 社会责任 生态贡献的评价 [7] - 政策重心转向规范地方政府经济行为 健全市场规则 促使无法适应竞争的企业自然出清 [5] 市场反应与预期 - 7月初"反内卷"信号释放后 多晶硅 焦煤 碳酸锂等上游资源类期货价格连续大幅上涨 A股和港股相关板块明显反弹 [6] - 市场预期上游价格回暖若能传导至中下游 有望推动产业链整体价格企稳回升 [6] - 部分观点认为2025年中国股市可能迎来"反内卷"牛市 产业整合与重组利好股东价值 [7] 历史比较与政策展望 - 2015年产能过剩问题成为"十三五"规划经济核心攻坚目标 2025年"十四五"规划终点 "反内卷"重视程度提升至新高度 [6] - "反内卷"政策强度不断升级 有望成为持续投资主线 [6] - 供给侧改革正在展开 中国经济面临短期阵痛与长期优化的辩证关系 [8]