报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 双焦当前面临基本面疲软压力，相对黑色系其它品种表现较弱 随着夏季高温和强降水影响增强，钢材消费季节性转弱，价格预计偏弱震荡，钢厂铁水产量继续小幅回落但仍处较高水平 钢厂原料库存充足，打压原料价格意愿强，焦企出货压力增大、库存被动增长，开工略有下降，后期焦炭继续提降可能性较高，供给偏向宽松，期货价格预计震荡偏弱运行 焦煤方面，煤矿供应充足但签单销售不佳，焦企按需谨慎采购，市场情绪悲观，中间环节退市观望，煤矿出货压力增大、场内累库，坑口价格下跌，线上竞拍流拍和降价情况多，蒙煤口岸成交氛围冷清、通关量减少，现货市场偏弱运行，期货市场预计震荡偏弱运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 2025年6月3日，焦炭盘面J2601收1331.5元/吨、J2605收1365.0元/吨、J2509收1308.0元/吨；焦煤盘面JM2601收747.5元/吨、JM2605收778.5元/吨等，各合约有不同涨跌情况 [2] - 夜盘JM2509收于726元/吨，J2509收于1308元/吨，2509合约焦化利润274.9元/吨，较前一日涨19.3元/吨 [3] - 现货方面，山西最优交割品仓单857元/吨，唐山蒙5仓单813元等 [3] 基本面情况 - 焦炭基本面：247家钢铁企业铁水日均产量243.6万吨，环比降0.69%；247家钢铁企业焦炭日均产量47.3万吨，环比增0.11%；全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.8万吨，环比降0.76%；247家钢铁企业焦炭日均消费量108.9万吨，环比降0.69%；全样本独立焦化厂焦炭库存111.4万吨，环比增7.87%；247家钢铁企业焦炭库存675.9万吨，环比降0.86%；港口焦炭库存217.2万吨，环比降2.65% [2] - 焦煤基本面：110家洗煤厂精煤日均产量51.8万吨，环比降1.93%；523家矿山精煤日均产量76.3万吨，环比降2.94%；110家洗煤厂精煤库存225.1万吨，环比增3.41%；523家矿山精煤库存473.0万吨，环比增5.70%；全样本独立焦化厂焦煤库存846.3万吨，环比降2.24%；247家钢铁企业焦煤库存786.8万吨，环比降1.50%；港口焦煤库存303.1万吨，环比增0.51% [2] 重要资讯 - Mysteel首席分析师汪建华预计6月钢铁市场大概率供需双弱，控产政策不落地钢铁价格将探新低，钢厂亏损时应积极落实控产要求，贸易商“不见兔子不撤鹰”，终端用户按需灵活采购 [4] - 6月1日沙钢出台6月上旬出厂价，螺纹钢下调50元/吨，盘螺价格平稳，现螺纹钢3250元/吨，盘螺价格3410元/吨 [8] - 6月1日江苏永钢出台6月上旬出厂价，螺纹钢、线材盘螺下调100元/吨，现螺纹钢3300元/吨，线材盘螺3500元/吨 [8] - 美国总统特朗普表示6月4日起将钢铁和铝进口关税从25%提高至50% [5] - 中国汽车工业协会反对车企“价格战”，工信部表态支持 [5] - 商务部新闻发言人拒绝美方无理指责 [5] - 美国贸易代表办公室延长对中国301调查豁免期限至2025年8月31日 [5] - 端午节假期预计全社会跨区域人员流动量累计6.57亿人次，日均2.19亿人次，同比增长3.0% [5] - 5月份中国制造业采购经理指数为49.5%，较上月上升0.5个百分点 [5] - 5月30日，全国主港铁矿石成交73.70万吨，环比减32.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.42万吨，环比减23.2% [5] - 假期期间，唐山迁安普方坯资源出厂含税累计下调20元/吨，报2870元/吨 [6] - 安泽低硫主焦跌破1200元/吨，当前1180元/吨，已破2017年以来最低价格且未来一个月仍有下跌预期 [6] 交易策略 焦炭第二轮提降落地，湿熄焦降幅50元/吨，干熄焦降幅55元/吨 双焦基本面疲软，相对黑色系其它品种较弱 钢材消费季节性转弱，价格预计偏弱震荡，钢厂铁水产量回落但仍处高位，钢厂打压原料价格意愿强，焦企出货压力增大、库存增长，开工下降但仍有盈利，后期继续提降可能性高，焦炭供给宽松，期货价格预计震荡偏弱运行 焦煤方面，煤矿供应充足但签单销售不佳，焦企按需采购，市场情绪悲观，煤矿出货压力大、库存高，坑口价格下跌，蒙煤口岸成交冷清、通关量减少，现货市场偏弱运行，期货市场预计震荡偏弱运行 [7]