核心观点 - 旺山旺水-B（02630）上市初期经历极端暴跌后，通过筹码充分换手、主力资金运作及经典双W底形态的构筑与突破，完成了从估值泡沫出清到趋势反转的完整过程，并进入主升浪及健康整固阶段 [1][11] 第一阶段：恐慌性暴跌与流动性危机 - 公司股价在2025年11月6日至12日的5个交易日内，从97港元高点急速坠落至51港元，累计跌幅达44.37%，近乎腰斩 [2] - 暴跌低点51港元仍比发行价33.37港元高出约70%，表明暴跌未跌破核心价值锚，主要是挤出上市初期非理性泡沫 [2] - 暴跌期间总成交786.22万手，阴量占比94.9%，换手率超过10%，意味着几乎所有流动筹码完成了一次换手，为新主力入场提供了筹码基础 [2] - 流通盘仅十分之一股份，规模小，巨大的卖盘相对于有限的活跃买盘形成碾压，测试了市场对公司价值的底线认知 [2][3] 第二阶段：双W底构筑与多空易帜 - 2025年11月13日至21日，股价在暴跌后迅速组织反弹，构筑双W底的右底形态，右底52.55港元高于左底51港元 [4] - 该区间阳量97.42万手，阴量84.64万手，阳量占比达到53.5%，标志着自暴跌以来主动买盘力量首次在总量上超越被动卖盘，市场资金态度发生根本性逆转 [4] - 区间均价为65.094港元，位于左底（51港元）与潜在颈线（74港元）中间略偏上位置，表明大量筹码在新的平衡区间内完成交换 [4] - 区间振幅达40.59%，主力资金在52.55港元至74港元宽阔空间内实施高效的“高抛低吸” [5] - 形态上正式构筑完成双W底，左底51港元与右底52.55港元形成呼应，74港元成为明确颈线位，量能结构由阴主导演变为阳主导 [5] 第三阶段：主升浪突破与趋势的自我强化 - 2025年11月24日至12月2日，公司股价以“七连阳”形态实现从59.85港元至79.3港元的凌厉上攻，涨幅31.42%，成功突破74港元颈线 [6] - 连续阳线且无阴线，表明市场多头力量取得绝对统治权，放量突破并站稳颈线标志着双底形态技术确认完成，上涨空间被正式打开 [6] - 区间涨幅31.42%的同时，换手率仅为1.13%，形成“低换手大涨”的悖论，直接揭示流通筹码已被高度锁定，主力控盘度达到相当水平 [6] - 主力迅速将股价拉升至79港元，远离其估算的综合成本区（62-68港元），建立安全垫，并借助突破颈线后吸引的技术型买盘市场合力推升股价 [6] 第四阶段：主升浪后的健康整固与技术确认 - 2025年12月3日至11日，股价从前期高点79.3港元回落，最低探至70.5港元，区间收跌7.80%，是对74港元颈线突破位的一次重要回踩确认 [8] - 7.80%的回调幅度相对于前期31.42%的主升浪涨幅属于温和调整，10.59%的区间振幅较主升浪期间的32.42%显著收敛，表明市场波动率降低，多空分歧缩小 [8] - 区间总成交96.24万手，较主升浪期间的75.66万手略有放大，符合“回调放量”现象，部分获利盘了结与换手在此发生 [8] - 区间换手率1.44%仍处于相对低位，表明筹码锁定性依然良好，未出现大规模恐慌性抛售，股价精确止步于70港元整数关口上方且远高于74港元颈线，属于“强势调整” [8][9] - 回调在70.5港元附近企稳并放量，很可能包含主力的主动性买盘，旨在明确并筑牢新的短期支撑平台，强有力地确认了突破的有效性，表明市场支撑重心已经上移 [10][11]

文章核心观点 - 旺山旺水-B的股价走势从极端暴跌、筑底到主升浪突破，构成了一次完整的市场秩序重构，暴跌挤出了上市初期的非理性泡沫并为新主力入场提供了筹码基础，随后经典的双W底形态构筑与突破确认了价值重估与趋势重塑的完成 [1][11] 第一阶段：恐慌性暴跌与流动性危机 - 公司股价在上市后短期内经历极端调整，从97港元高点急速坠落至51港元，5个交易日累计跌幅达44.37% [2] - 暴跌低点51港元仍比发行价33.37港元高出约70%，表明调整未跌破核心价值锚，主要是挤出非理性泡沫的过程 [2] - 暴跌期间总成交786.22万手，阴量占比高达94.9%，换手率超过10%，意味着几乎所有流动筹码完成换手，为后续新主力入场提供了完美的筹码基础 [2] - 暴跌测试了市场对公司价值的底线认知，51港元的低点表明即使在极端抛压下，市场共识的“底价”仍显著高于发行价，为后续估值重建提供了心理和技术支撑 [3] 第二阶段：双W底构筑与多空易帜 - 暴跌后市场迅速组织反弹，构筑双W底的右底形态，右底52.55港元高于左底51港元，价格回落均在此上方获得承接 [4] - 该阶段阳量97.42万手，阴量84.64万手，阳量占比达到53.5%，这是自暴跌以来主动买盘力量首次在总量上超越被动卖盘，标志着市场资金态度的根本性逆转 [4] - 该阶段均价为65.094港元，位于左底与潜在颈线的中间略偏上位置，表明大量筹码在新的平衡区间内完成交换，主力资金在52.55港元至74港元这个近40%振幅的空间内实施高效的“高抛低吸” [4] - 此区间结束后，与暴跌区间共同正式构筑完成了双W底形态，左底51港元与右底52.55港元形成呼应，74港元成为明确的颈线位，量能结构实现由阴主导向阳主导的逆转 [5] 第三阶段：主升浪突破与趋势的自我强化 - 公司股价以一组“七连阳”形态实现凌厉上攻，从59.85港元升至79.3港元，涨幅31.42%，成功突破74港元颈线 [6] - 连续阳线且无阴线表明市场多头力量取得绝对统治权，放量突破并站稳74港元颈线标志着双底形态技术确认完成，上涨空间被正式打开 [6] - 在实现31.42%涨幅的同时，区间换手率仅为1.13%，这种“低换手大涨”直接揭示了流通筹码已被高度锁定，主力控盘度达到相当水平 [6] - 主力迅速将股价拉升至79港元，远离其估算在62-68港元的综合成本区以建立安全垫，并借助突破颈线后吸引的技术型买盘形成市场合力 [6] 第四阶段：主升浪后的健康整固与技术确认 - 主升浪后股价迎来技术性回调与整固，从前期高点79.3港元回落，最低探至70.5港元，区间收跌7.80% [8] - 7.80%的回调幅度相对于前期31.42%的主升浪涨幅属于温和调整，10.59%的振幅较主升浪期间32.42%的振幅显著收敛，表明市场波动率降低，多空分歧缩小 [8] - 回调期间总成交96.24万手，较主升浪期间的75.66万手略有放大，符合“回调放量”的常见现象，部分获利盘了结与换手在此发生，但1.44%的换手率仍处于相对低位，表明筹码锁定性依然良好 [8][10] - 股价精确止步于70港元整数关口上方且远高于74港元颈线位，表明回调未触及突破后的核心支撑，属于“强势调整”，并完成了对74港元“压力转支撑”关键位置的有效性回踩确认 [9][10]