核心事件与市场反应 - 国家市场监管总局对携程集团-S(09961)涉嫌垄断行为立案调查 [1] - 携程集团美股ADR价格受此消息影响下跌17% [1] - 公司目前持续正常营运 [1] 调查内容与行业监管趋势 - 里昂估计中国的反垄断行动或会变得更常态化 [1] - 该行认为调查可能集中于独家合作权和平台是否利用其优势向商家施压 [1] 对公司竞争地位与财务的潜在影响 - 即使失去商家独家合作权，凭借庞大的交易量及与酒店的长期合作关系，公司预计仍可保持强劲竞争力 [1] - 公司或需向商家提供更多支援，短期内可能会压低利润率 [1] - 预期携程在2025至26年的经调整经营利润率约为29% [1] - 商家支援措施或对利润率构成压力，但鉴于线上旅游市场竞争相对温和，相信公司可通过进一步改善营运效率来抵销部分影响 [1]

美欧贸易谈判核心观点 - 美欧贸易谈判陷入僵局 特朗普政府将关税暂缓期延长至8月1日 但双方紧张气氛未缓解 [1] - 美国以关税为施压工具 要求欧盟作出一系列经济和监管让步 欧盟则在保护核心利益与达成协议间艰难平衡 [1] - 美国不排除对欧盟进口食品征收17%关税 2024年欧盟对美国农产品出口总额达480亿欧元 [1] - 欧盟酝酿反制方案 计划对总额210亿欧元美国产品加征最高50%关税 并筹备950亿欧元一揽子反制计划 [2] 美国谈判策略 - 美国已对进口商品征收10%基础关税 计划从8月1日起对14国产品征收25%-40%不等关税 [2] - 美国要求欧盟增加天然气 汽车和军火进口 给予美企监管豁免 反对欧盟消费者和气候保护法规 [2] - 美国认为欧盟数字税及针对美互联网公司的反垄断行动不公平 [2] - 美国制定三种关税方案 对已达成协议国家维持10%关税 未达成协议国家恢复4月关税水平 对不真诚谈判国家提高关税 [4] 欧盟立场与应对 - 欧盟坚决拒绝美国"对等开放"要求 尤其在科技监管领域 警惕美企谋求"超国民待遇" [2] - 近三分之二法德西受访者支持继续执行欧洲法律 即使损害与特朗普关系 [2] - 欧盟愿意协商增加从美进口 但排除修改欧盟法律可能性 在互联网公司罚款方面有回旋余地 [3] - 欧盟成员国立场分歧 德国希望尽快达成协议保护汽车等出口行业 意大利倾向妥协 法国西班牙持强硬立场 [3] 谈判前景与影响 - 欧盟可能接受"原则性框架协议" 维持10%关税 就汽车等特定领域关税减免继续磋商 [5] - 评论认为这种安排是"政治止血"之举 难以解决数字服务税 绿色补贴等结构性矛盾 [5] - 美欧年贸易额超过1.5万亿欧元 结构极其复杂 难以在短期内达成最终协议 [4] - 美欧谈判反映全球贸易治理变迁 多边主义让位于双边谈判 贸易规则制定权向少数大国集中 [5]