交易概述 - 石药集团与美国生物制药公司Madrigal Pharmaceuticals达成授权协议，将口服GLP-1受体激动剂SYH2086的全球开发、生产及商业化权益授予后者，交易总价值最高可达20.75亿美元 [2] - 交易包括1.2亿美元预付款和最高19.55亿美元的开发、监管及商业里程碑付款，以及基于年度净销售额的双位数销售提成 [3][5] - 此次交易超出市场预期，体现了石药集团小分子平台的价值 [3] 药物详情 - SYH2086是石药集团自主开发的新型口服小分子GLP-1受体激动剂，目前处于临床前阶段 [3] - 该药物通过促进胰岛素分泌、抑制胰高血糖素释放等机制，同时实现降糖和减重效果 [3] - 临床前数据显示，SYH2086具有优异的体外激动活性和体内降糖、减重效果，在不同动物种属上表现出宽剂量范围线性化的药物动力学行为，且无明显安全性风险 [8] 合作方背景 - Madrigal Pharmaceuticals是一家专注于代谢功能障礙相關脂肪性肝炎（MASH）创新疗法开发的生物制药公司 [8] - 该公司的核心产品Rezdiffra是美国FDA批准的首个也是唯一用于治疗中度至重度肝纤维化MASH的药物 [8] - Madrigal在代谢领域的专业能力和监管经验，有望加速SYH2086在美国的临床开发进程 [8] 公司其他进展 - 此次交易并非石药集团此前指引的三笔各50亿美元总包对外授权交易的组成部分，属于额外增量 [9] - 石药集团的技术平台正在加速对外授权步伐，今年6月已将AI小分子平台的多项资产授权给阿斯利康，交易总额达53亿美元 [9] - 分析师对石药集团的EGFR ADC产品SYS6010和siRNA平台的对外授权前景表示乐观 [9] - 石药集团的小核酸平台已孵化三条管线进入临床阶段，包括针对PCSK9的SYH2053、针对AGT的SYH2062，以及针对LP(a)的SYH2068 [9]