报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期期货价格临近顺丁橡胶静态现金流成本线，阶段性估值有支撑下盘面小幅反弹，估值端伴随 NR - BR 价差扩大，后续估值或适合做缩 NR - BR 价差；中期基本面压力偏大，趋势仍承压 [3] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（11 合约）日盘收盘价 10895 元/吨较前日涨 115 元/吨，成交量 60255 手较前日降 4756 手，持仓量 24468 手较前日降 4607 手，成交额 325556 万元较前日降 26433 万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为 155 较前日降 115，月差（BR11 - BR12）为 60 较前日升 25；华北、华东、华南民营顺丁价格分别为 10750 元/吨、10950 元/吨、11000 元/吨，较前日均降 50 元/吨 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）11050 元/吨与前日持平；齐鲁丁苯（型号 1502）价格 11450 元/吨较前日降 50 元/吨，齐鲁丁苯（型号 1712）价格 10550 元/吨较前日升 50 元/吨；江苏主流丁二烯价格 8450 元/吨与前日持平，山东主流丁二烯价格 8575 元/吨较前日降 25 元/吨 [1] - 基本面：顺丁开工率 78.9923%与前日持平，顺丁理论完全成本 11358 元/吨与前日持平，顺丁利润 - 158 元/吨与前日持平 [1] 行业新闻 - 截至 2025 年 10 月 15 日，国内顺丁橡胶样本企业库存量 3.28 万吨，较上周期增加 0.05 万吨，环比 + 1.42%，因本周期跨越双节假期厂库累库，节后原料及合成胶价跌，现货低价成交多；样本贸易企业库存量下降 [2] - 10 月 15 日消息，丁二烯华东港口最新库存约 30800 吨，较上周期增加 3050 吨，因周期内有远洋船货到港，节后库存显著增量，商家预期 10 月进口量充裕 [2][3] 趋势强度 - 合成橡胶趋势强度为 0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2 最看空，2 最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期大宗商品受宏观情绪回暖带动偏强运行，橡胶板块夜盘尾盘集体上涨，期货市场投机性偏强，但合成橡胶整体现货成交疲软，投机性有限，在基本面压力偏大格局下，上方空间有限，预计盘面短期呈震荡格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（08合约）日盘收盘价11310元/吨，较前日涨5元；成交量84323手，较前日减少89309手；持仓量27783手，较前日减少250手；成交额477212万元，较前日减少495802万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为140，较前日降5；月差（BR07 - BR08华北顺丁民营）为 - 110，较前日降145；华东顺丁（民营）和华南顺丁（民营）价格均无变动，分别为11250元/吨和11300元/吨 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）为11450元/吨，无变动；齐鲁丁苯（型号1502）价格为11750元/吨，较前日涨50元；齐鲁丁苯（型号1712）价格为10650元/吨，较前日涨150元；江苏丁二烯主流价为9050元/吨，较前日涨50元；山东丁二烯主流价为9075元/吨，较前日降75元 [1] - 基本面指标：顺丁开工率为65.2894%，较前日降0.35%；顺丁理论完全成本为11770元/吨，较前日涨103元；顺丁利润为 - 370元/吨，较前日降103元 [1] 行业新闻 - 7月9日消息，丁二烯华东港口最新库存约23600吨，较上周期增加1270吨，周内进口船货到港有限，但国内部分货源补充使样本港口库存小幅增加，近期港口可流通贸易量有限，商家预期7月进口量或下降 [1] - 截至2025年7月9日（第28周），中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.28万吨，较上周期下降0.04万吨，环比 - 1.15%，本周期顺丁橡胶供价下调，原料丁二烯端低价成交转好及华东某上游装置故障消息缓解市场谨慎看空心态，带动部分刚需采购，民营与两油资源价差收窄，样本生产企业库存总体小幅增加，样本贸易企业库存小幅下降 [1][3] 趋势强度 - 合成橡胶趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]