报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为0，处于中性状态 [3] 报告的核心观点 - 短期来看，顺丁橡胶预计日内宽幅震荡为主，基本面对价格带来支撑；宏观层面上，短期地缘冲突加剧，能化板块商品在地缘冲突背景下估值溢价明显；基本面来看，丁二烯显性库存下降，投机情绪带动下，合成橡胶产业链基本面压力减小；地缘冲突或导致日内盘中走势的波动率明显加剧，交易逻辑跟随地缘的消息面变化较快 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（05合约）日盘收盘价17,725元/吨，较前日降115元/吨；成交量800,879手，较前日降278,976手；持仓量87,205手，较前日降14,951手；成交额7,128,557万元，较前日降2,677,568万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为475，较前日增加315；月差（BR05 - BR06）为100，较前日降65 [1] - 现货市场：华北、华东、华南民营顺丁价格分别为17,900元/吨、18,000元/吨、18,000元/吨，较前日无变动；山东顺丁市场价（交割品）为18,200元/吨，较前日涨200元/吨；齐鲁丁苯（型号1502）价格为18,400元/吨，较前日降200元/吨；齐鲁丁苯（型号1712）价格为17,400元/吨，较前日降100元/吨；江苏主流丁二烯价格为18,100元/吨，较前日无变动；山东主流丁二烯价格为18,100元/吨，较前日降100元/吨 [1] - 基本面：顺丁开工率为45.5718%，较前日无变动；顺丁理论完全成本为21,246元/吨，较前日涨206元/吨；顺丁利润为 - 2,746元/吨，较前日降206元/吨 [1] 行业新闻 - 20260312 - 0318周期内，国内丁二烯库存维持下降趋势，样本总库存环比上周期下降6.33%，其中样本企业库存环比上周下降1.09%，样本港口库存环比上周下降10.97% [2] - 截至2026年3月25日，国内顺丁橡胶样本企业库存量4.15万吨，较上周期减少0.11万吨，环比 - 2.58%；样本生产企业库存明显下降，样本贸易企业库存小幅提升 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 BR 指标 - BR 主力合约收盘价 3 月 26 日为 17975，日度变化 255，周度变化 1990 [3] - 持仓量 3 月 26 日为 116947，日度变化 1942，周度变化 35826 [3] - 成交量 3 月 26 日为 1081955，日度变化 191851，周度变化 711504 [3] - 仓单数量 3 月 26 日为 48550，日度变化 640，周度变化 1270 [3] - 虚实比 3 月 26 日为 12.04，日度变化 0，周度变化 3 [3] - 顺丁基差 3 月 26 日为 -75，日度变化 -5，周度变化 310 [3] - 丁苯基差 3 月 26 日为 125，日度变化 45，周度变化 110 [3] - 05 - 06 月差 3 月 26 日为 290，日度变化 -215 [3] - 06 - 07 月差 3 月 26 日为 285，日度变化 0 [3] - RU - BR 价差 3 月 26 日为 -1515，日度变化 -225，周度变化 -1530 [3] - NR - BR 价差 3 月 26 日为 -4340，日度变化 -182，周度变化 -1220 [3] - 山东市场价 3 月 26 日为 17900，日度变化 250，周度变化 2300 [3] - 传化市场价 3 月 26 日为 18000，日度变化 400，周度变化 2400 [3] - 齐鲁出厂价 3 月 26 日为 18500，日度变化 0，周度变化 2200 [3] - CFR 东北亚 3 月 26 日为 2350，日度变化 0，周度变化 250 [3] - CFR 东南亚 3 月 26 日为 2600，日度变化 0，周度变化 325 [3] - 现货加工利润 3 月 26 日为 -2966，日度变化 -5，周度变化 -97 [3] - 进口利润 3 月 26 日为 -922，日度变化 257，周度变化 348 [3] - 出口利润 3 月 26 日为 1738，日度变化 -224，周度变化 244 [3] BD 指标 - 山东市场价 3 月 26 日为 18300，日度变化 250，周度变化 2350 [3] - 江苏市场价 3 月 26 日为 18300，日度变化 -250，周度变化 2250 [3] - 扬子出厂价 3 月 26 日为 18000，日度变化 0，周度变化 2000 [3] - CFR 中国 3 月 24 日为 2350 [3] - 乙烯裂解利润 3 月 25 日为 127 [3] - 碳四抽提利润 3 月 25 日为 7881 [3] - 丁烯氧化脱氢利润 3 月 26 日为 6420，日度变化 -250，周度变化 1340 [3] - 进口利润 3 月 25 日为 66 [3] - 出口利润 3 月 26 日为 -543，日度变化 557，周度变化 5256 [3] - 丁苯生产利润 3 月 26 日为 275，日度变化 0，周度变化 875 [3] - ABS 生产利润 3 月 26 日为 -1497，日度变化 -104，周度变化 -1258 [3] - SBS 生产利润 3 月 26 日为 -2410，日度变化 0，周度变化 -690 [3]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026年3月26日 [3] 报告核心数据 BR品种 - 主力合约收盘价3月25日为17720，日度变化920，周度变化2460 [4] - 持仓量3月25日为115005，日度变化40340，周度变化48631 [4] - 成交量3月25日为890104，日度变化292353，周度变化617282 [4] - 仓单数量3月25日为47910，日度变化60，周度变化260 [4] - 虚实比3月25日为12.00，日度变化4，周度变化5 [4] - 顺丁基差3月25日为 -320，日度变化 -820，周度变化 -360 [4] - 丁苯基差3月25日为80，日度变化 -920，周度变化 -360 [4] - 05 - 06基差3月25日为315，日度变化190 [4] - 06 - 07基差3月25日为285，日度变化35，周度变化305 [4] - RU - BR价差3月25日为 -1290，日度变化 -715，周度变化 -2430 [4] - NR - BR价差3月25日为 -4155，日度变化 -665，周度变化 -2000 [4] - 山东市场价3月25日为17400，日度变化100，周度变化2100 [4] - 传化市场价3月25日为17400，日度变化0，周度变化2100 [4] - 齐鲁出厂价3月25日为18500，日度变化0，周度变化2700 [4] - CFR东北亚3月25日为2350，日度变化0，周度变化250 [4] - CFR东南亚3月25日为2600，日度变化0，周度变化325 [4] - 现货加工利润3月25日为 -3211，日度变化202，周度变化 -1215 [4] - 进口利润3月25日为 -1398，日度变化109，周度变化105 [4] - 出口利润3月25日为2151，日度变化 -95，周度变化457 [4] BD品种 - 山东市场价3月25日为18050，日度变化 -100，周度变化3250 [4] - 江苏市场价3月25日为18550，日度变化350，周度变化3300 [4] - 扬子出厂价3月25日为18000，日度变化0，周度变化2800 [4] - CFR中国3月25日为2350，日度变化50，周度变化300 [4] - 乙烯裂解利润3月24日为73 [4] - 碳四抽提利润3月24日为7174 [4] - 价格3月25日为6530，日度变化0，周度变化1690 [4] - 进口利润3月25日为96，日度变化 -31，周度变化918 [4] - 出口利润3月25日为 -1125，日度变化861，周度变化4045 [4] - 丁苯生产利润3月25日为50，日度变化0，周度变化438 [4] - ABS生产利润3月18日为 -15 [4] - SBS生产利润3月24日为 -2680 [4]

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为0，处于中性状态 [4] 报告的核心观点 - 受国际夜盘能源价格回落带动，合成橡胶价格高位或回落，但顺丁橡胶及丁二烯国内基本面中性偏强，对顺丁橡胶下方空间有支撑，预计顺丁橡胶日内宽幅震荡，地缘冲突会加剧日内盘中走势波动率，交易逻辑随地缘消息面变化快 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（04合约）日盘收盘价17470元/吨，较前日涨1485元/吨；成交量493113手，较前日增加；持仓量88892手，较前日增7771手；成交额4145741万元，较前日增1255840万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为 -170，较前日增315；月差（BR04 - BR05）为 -15，较前日降5；顺丁价格方面，华北、华东、华南民营顺丁均为17200元/吨，较前日涨1850元/吨；山东顺丁市场价（交割品）17300元/吨，较前日涨1800元/吨 [1] - 现货市场：齐鲁丁苯（型号1502）17500元/吨，较前日涨1500元/吨；齐鲁丁苯（型号1712）16700元/吨，较前日涨1700元/吨；江苏丁二烯主流价17900元/吨，较前日涨1850元/吨；山东丁二烯主流价18000元/吨，较前日涨2050元/吨 [1] - 基本面指标：顺丁开工率50.9763%，较前日降3.66%；顺丁理论完全成本21040元/吨，较前日涨2060元/吨；顺丁利润 -3540元/吨，较前日降860元/吨 [1] 行业新闻 - 截至2026年3月18日，国内顺丁橡胶样本企业库存量4.26万吨，较上周期减少0.18万吨，环比 -4.10%。因原料供应偏紧、价格上涨，生产企业亏损，部分装置负荷下降或检修，可售货源偏紧，样本生产企业库存下降；开单成本高使部分贸易商挺价，但市场有获利盘和套利资源，下游采购谨慎，出货慢，样本贸易企业库存仅小幅下降 [1]

报告行业投资评级 - 看多 [3] 报告的核心观点 - 美以对伊打击使中东地缘冲突升级，裂解装置大面积降负，丁二烯供应收缩，成本推升顺丁橡胶、丁苯橡胶等品种，下游负反馈逐步兑现，顺丁橡胶理论利润大幅倒挂超2000元/吨，产能利用率预计从80%暴跌至57.4%，若封锁持续，原料断供风险将加剧行业紧张 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周期山东市场顺丁橡胶价格高位震荡，运行在15000 - 15800元/吨区间，中东军事冲突使原油及下游产品供应受限，日韩采购丁二烯使顺丁橡胶成本高位，生产亏损下多数装置降负，产量及产能利用率下降，下游采购谨慎，市场商谈氛围清淡 [4] 价格情况 - 2026年3月20日，中国顺丁橡胶（BR9000）国内出厂价和市场价较之前有不同程度上涨，如中石化各地区牌号价格日涨跌幅多为3.16%，周涨跌幅相同 [8] - 2026年3月20日，中国合成橡胶产业链中丁二烯、顺丁橡胶、丁苯橡胶价格较之前上涨，丁二烯出厂价日涨跌幅1.90% - 3.23%，周涨跌幅1.90% - 5.26% [9] 关联品种相关性分析 - 展示了天然橡胶相关品种价格走势1个月和3个月的相关系数热力图，原油、合成橡胶、丁二烯、顺丁、丁苯等品种间存在不同程度相关性 [10] 装置情况 - 2026年中国丁二烯装置有多套处于检修或停车状态，如古雷石化3月9日停车，预计2026年5月开车 [11] - 2026年中国高顺顺丁橡胶装置部分正常运行，部分降负、停车或有检修计划，如燕山石化4月份存停车计划 [12] 价差及基差情况 - 展示了BR跨品种价差及月差、RU - BR、NR - BR季节性分析、BR - SC比价季节性分析等图表 [13][14][15] - 顺丁橡胶华北基差 -735元/吨，华东基差 -635元/吨，华南基差 -635元/吨 [3] 价格季节图 - 展示了丁二烯杭州、江苏、江阴、山东中部市场价季节图，丁二烯国际价格（亚洲、欧美）等图表 [33][34][35] 产量及库存情况 - 丁二烯月度产量、表观消费有相关统计及同比、环比数据，周度产量和产能利用率有季节图 [50][51] - 丁二烯港口及期末库存有周度和月度数据展示 [52][53] - 顺丁橡胶设计产能、产量、产能利用率、进出口及库存有相关统计和图表 [73][74][75] - 丁苯橡胶产能、产量、库存、进出口有相关统计和图表 [87][88][90] 成本及利润情况 - 丁二烯生产成本及利润有丁烯氧化脱氢、碳四抽提法的成本和利润季节图 [55][60] - 顺丁橡胶成本及利润有生产成本、生产毛利、生产毛利率等数据及图表 [85][86] 下游情况 - 下游轮胎全钢胎产量、开工及库存有相关统计和图表 [100][101][102] - 下游轮胎半钢胎产量、开工及库存有相关统计和图表 [107][108][109] - 下游传送带产量及库存有相关统计和图表 [113][114][115] 研究中心介绍 - 国贸期货能源化工研究中心团队有6人，专业背景覆盖多学科，有多年产业基本面和期现研究经验，多次在主流媒体发表文章，成员获多个交易所优秀/高级分析师等奖项 [116]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 BR主力合约情况 - BR主力合约收盘价3月20日为15985，日度变化445，周度变化260 [4] - 持仓量3月20日为81121，日度变化17321，周度变化59428 [4] - 成交量3月20日为370451，日度变化69263，周度变化140338 [4] - 仓单数量3月20日为47280，日度变化 -340，周度变化 -130 [4] - 虚实比3月20日为8.58，日度变化2，周度变化6 [4] 基差/月差/品种间情况 - 顺丁县差3月20日为 -382，日度变化 -245，周度变化 -160 [4] - 丁苯基差3月20日为15，日度变化 -245，周度变化 -360 [4] - 05 - 06价差3月20日为35，日度变化35，周度变化 -20 [4] - 06 - 07价差3月20日为130，日度变化140，周度变化170 [4] - RU - BR价差3月20日为 -535，日度变化 -535，周度变化 -1025 [4] - NR - BR价差3月20日为 -3120，日度变化 -505，周度变化 -715 [4] 现货情况 - BR山东市场价3月20日为15600，日度变化200，周度变化100 [4] - BR传化市场价3月20日为15600，日度变化150，周度变化100 [4] - BR齐鲁出厂价3月20日为16300，日度变化500，周度变化500 [4] - BR CFR东北亚3月20日为2100，日度变化0，周度变化350 [4] - BR CFR东南亚3月20日为2275，日度变化0，周度变化350 [4] - BD山东市场价3月20日为15950，日度变化20，周度变化800 [4] - BD江苏市场价3月20日为16050，日度变化450，周度变化400 [4] - BD扬子出厂价3月20日为16000，日度变化500，周度变化0 [4] - BD CFR中国3月20日为2200，日度变化100，周度变化300 [4] 利润情况 - BR现货加工利润3月20日为 -2869，日度变化 -769，周度变化 -716 [4] - BR进口利润3月20日为 -1270，日度变化200，周度变化 -2693 [4] - BR出口利润3月20日为1494，日度变化 -174，周度变化2387 [4] - BD乙烯裂解利润3月18日为29 [4] - BD碳四抽提利润3月18日为4758 [4] - BD丁烯氧化脱氢利润3月20日为5080，日度变化30，周度变化 -370 [4] - BD进口利润3月20日为 -1255，日度变化 -330，周度变化 -2007 [4] - BD出口利润3月20日为 -451，日度变化 -392 [4] - BD丁苯生产利润3月20日为 -600，日度变化125，周度变化388 [4] - BD ABS生产利润3月18日为 -15 [4] - BD SBS生产利润3月20日为 -1370，日度变化0，周度变化215 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出合成橡胶成本抬升将偏强运行，顺丁橡胶生产面临高成本和亏损，产量下降，预计下周期样本企业产能利用率维持当前水平，替代需求减弱，库存下降，期货基本面静态估值区间为15500 - 17500元/吨；丁二烯受地缘影响偏强运行，产量下降，需求下滑，库存维持下降趋势 [2][4][7]。 根据相关目录分别总结 顺丁橡胶 - **供应**：本周期高顺顺丁橡胶产量2.63万吨，较上周期减少0.50万吨，环比 - 16.04%，产能利用率65.58%，环比 - 12.53个百分点；下周期浩普新材料顺丁橡胶装置将检修，山东部分民营装置或降负或停车 [4]。 - **需求**：刚需方面，下周期样本企业产能利用率预计维持当前水平，部分企业为完成季度任务开工率将维持高位；替代需求方面，NR - BR主力合约价差快速走缩，合成橡胶替代需求预计快速减弱 [4]。 - **库存**：截至2026年3月18日，国内顺丁橡胶样本企业库存量4.26万吨，较上周期减少0.18万吨，环比 - 4.10%；样本贸易企业库存仅小幅下降 [4]。 - **估值**：顺丁橡胶期货基本面静态估值区间为15500 - 17500元/吨，理论完全成本估算约18300元/吨，最低成本约17500元/吨附近 [4]。 - **观点与策略**：短期偏强运行，地缘冲突或使日内盘中走势波动率加剧；单边操作上方压力17000 - 17500元/吨，下方支撑15000 - 15500元/吨；跨品种操作上空NR/RU多BR头寸可持有 [6]。 丁二烯 - **供应**：本周期中国丁二烯行业样本企业周度产量11.11万吨，较上周期 - 0.48万吨，环比 - 4.11%；下周预计产量10.86万吨左右，继续下降 [7]。 - **需求**：合成橡胶对丁二烯刚需采购量预计逐步下滑；ABS对丁二烯需求维持常量，增量有限；SBS行业开工率下滑，对丁二烯需求量下降 [7]。 - **库存**：本周期国内丁二烯库存维持下降趋势，样本总库存环比上周期下降6.33%，其中样本企业库存环比上周下降1.09%，样本港口库存环比上周下降10.97%；华东港口最新库存在27600吨左右，较上周期下降3400吨 [7]。 - **观点**：亚洲地区丁二烯价格偏强，国内丁二烯基本面好转，短期偏强 [7]。 产能情况 - **丁二烯**：为配套下游行业扩张持续扩张，2024年新增产能38万吨，2025年新增产能94万吨，2026年预计新增产能62万吨 [14][16]。 - **顺丁橡胶**：2025年产能增幅20万吨，2026年产能增幅19万吨 [25]。 - **丁苯橡胶**：2025年产能增幅18万吨，2026年产能增幅10万吨 [27]。 - **ABS**：2025年产能增幅预计163.5万吨，2026年预计130万吨 [35]。 - **SBS**：2025年产能增幅36万吨，2026年预计5.5万吨 [39]。

报告基本信息 - 报告名称为《合成橡胶早报》 [2] - 报告团队为研究中心能化团队 [3] - 报告日期为2026年3月20日 [3] 报告数据信息 - 数据来源为Mysteel、Wind [8] 品种数据 BR品种 盘面情况 - 3月19日BR主力合约收盘价为15540，日度变化280，周度变化0；持仓量63800，日度变化 -2574，周度变化39870；成交量301188，日度变化28366，周度变化 -28350；仓单数量47620，日度变化 -30，周度变化1290；虚实比6.70，日度变化0，周度变化4 [4] 基差/月差/品种间情况 - 3月19日顺丁基差 -140，日度变化 -180，周度变化0；丁苯基差260，日度变化 -180，周度变化 -200；05 - 06为220，日度变化 -30，周度变化15；06 - 07为 -10，日度变化10；RU - BR未提及具体数值，日度变化 -590，周度变化 -982；NR - BR为 -2615，日度变化 -460，周度变化 -710 [4] 现货情况 - 3月19日山东市场价15400，日度变化100，周度变化0；传化市场价15450，日度变化150，周度变化 -50；齐鲁出厂价15800，日度变化0，周度变化200；CFR东北亚2100，日度变化0，周度变化350；CFR东南亚2275，日度变化0，周度变化350 [4] 利润情况 - 3月19日现货加工利润 -2100，日度变化 -104，周度变化 -153；进口利润 -1470，日度变化33，周度变化 -2793；出口利润1668，日度变化 -26，周度变化2474 [4] BD品种 现货情况 - 3月19日山东市场价15000，日度变化200，周度变化150；江苏市场价15600，日度变化350，周度变化 -150；扬子出厂价15500，日度变化300，周度变化 -500；CFR中国2100，日度变化50，周度变化300 [4] 利润情况 - 3月19日乙烯裂解利润 -37到29后未提及；碳四抽提利润4758后未提及；丁烯氧化脱氢利润5050，日度变化210，周度变化 -80；进口利润 -925，日度变化 -104，周度变化 -2553；出口利润 -20，日度变化781；丁苯生产利润 -725，日度变化 -338，周度变化 -150；ABS生产利润 -350，日度变化 -335，周度变化 -846；SBS生产利润 -1370，日度变化 -345，周度变化380 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端春检预期逐步兑现；短期下游开工率继续上升空间不大，但下游库存持续去化、利润持续回升为主，并未对苯乙烯形成负反馈；显性库存去化顺利，库存预计维持中性水平；国内苯乙烯供需尚可 目前中东局势仍有较大不确定性，短期EB2604预计随国际油价波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价为10218元/吨，环比上涨250元/吨 [2] - 期货成交量为693966手，环比减少99417手 [2] - 前20名持仓买单量为291306手，3月合约收盘价为10450元/吨，环比上涨355元/吨 [2] - 期货持仓量为100796手，环比减少31083手 [2] - 前20名持仓净买单量为 -14748手，环比增加5922手 [2] - 前20名持仓卖单量为306054手，环比减少28129手 [2] - 仓单数量为2386手，环比增加800手 [2] 现货市场 - 现货价为10280元/吨，环比下降30元/吨 [2] - 东北地区主流价为10025元/吨，环比无变化 [2] - 华南地区主流价环比下降75元/吨 [2] - 华北地区主流价无数据 [2] - 华东地区主流价为10075元/吨，环比下降75元/吨 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价为1281美元/吨，环比上涨30美元/吨 [2] - 乙烯FD美国海湾价格为650美元/吨，环比上涨14美元/吨 [2] - 纯苯台湾到岸价为1086.67美元/吨 [2] - 纯苯美国海湾离岸价为409美分/加仑，环比上涨12美分/加仑 [2] - 纯苯鹿特丹离岸价为1132美元/吨，环比上涨47美元/吨 [2] - 纯苯华南市场价为8400元/吨，无变化 [2] - 纯苯华东市场价为8200元/吨，环比下降85元/吨 [2] - 纯苯华北市场价为7800元/吨，无变化 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率为71.79%，环比下降2.32% [2] - 苯乙烯全国库存为191850吨，环比减少210吨 [2] - 苯乙烯华东主港库存为16.25万吨，环比增加0.6万吨 [2] - EPS开工率为57.78%，环比下降0.2% [2] - ABS开工率环比下降2.1% [2] 下游情况 - PS开工率为51.7%，环比增加0.2% [2] - UPR开工率环比增加3% [2] - 丁苯橡胶开工率为75.65%，环比下降1.76% [2] 行业消息 - 3月13日至19日，中国苯乙烯工厂整体产量为35.34万吨，环比下降1.86%；工厂产能利用率为70.46%，环比下降1.33% [2] - 3月6日至12日，苯乙烯下游EPS、PS、ABS消费量环比下降1.55%至26.11万吨 [2] - 截至3月19日，苯乙烯工厂库存在17.82万吨，环比上周下降7.11% [2] - 截至3月16日，苯乙烯江苏港口库存在16.25万吨，环比上周增加3.83%；华南港口库存在3.7万吨，环比下降27.45% [2] - EB2604冲高回落，终盘收涨于10218元/吨 伊朗在本土石油设施遭袭击后对沙特、阿联酋、卡塔尔境内与美国相关的石油设施进行打击，昨日国际油价震荡上涨 市场信息披露沙特通过管道将石油运输至延布港，使石油出口恢复至正常水平一半，日内国际油价小幅回调 [2] 观点总结 - 截至3月18日，苯乙烯非一体化利润在 -146.84元/吨，一体化利润在1072.82元/吨 [2] - 本周京博67万吨装置重启，恒力72万吨装置停车检修，苯乙烯产量环比下降1.86%至35.34万吨，产能利用率环比下降1.33%至70.46% [2] - 苯乙烯下游开工率变化不一，EPS、PS、ABS消耗量环比下降1.55%至26.11万吨 [2] - 苯乙烯工厂库存环比下降7.11%至17.82万吨，华东港口库存环比增加3.83%至16.25万吨，华南港口库存环比下降27.45%至3.7万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 EB2604震荡偏弱终盘收于9968元/吨 市场消化中东地缘冲突对原油供应的影响叠加美国API原油库存超预期增长 日内国际油价有所回调 国内春检预期逐步兑现 但京博67万吨故障装置重启削弱检修影响 苯乙烯产能利用率预计小幅下降 短期下游开工率继续上升空间不大 但下游库存持续去化 利润持续回升 并未对苯乙烯形成负反馈 显性库存去化顺利 库存预计维持中性水平 目前中东局势仍有较大不确定性 短期EB2604预计受消息面扰动震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价9968元/吨 环比-236 成交量环比-212621手 持仓量环比-20670手 前20名买单量环比-42538手 前20名卖单量环比-31766手 前20名净买单量环比-10772手 3月合约收盘价10095元/吨 环比294 仓单数量为0 [2] 现货市场 - 现货价10025元/吨 华南地区主流价10000元/吨 东北地区主流价0元/吨 华北地区主流价0元/吨 华东地区主流价10150元/吨 分别环比-100、-140、-50 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价636美元/吨 环比50 乙烯FD美国海湾58美元/吨 纯苯美国海湾离岸价0美分/加仑 台湾到岸价1086.67美元/吨 鹿特丹离岸价1085美元/吨 分别环比0、17 华南市场7800元/吨 华东市场8285元/吨 华北市场191850元/吨 分别环比0、-115、-200 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率71.79% 环比-2.32% 全国库存-210吨 华东主港库存16.25万吨 环比0.6 [2] 下游情况 - EPS开工率67.4% 环比-0.2 ABS开工率57.78% 环比-2.1 PS开工率51.7% 环比0.2 UPR开工率38.3% 丁苯橡胶开工率75.65% 环比-1.76 [2] 行业消息 - 3月6日至12日 中国苯乙烯工厂整体产量36.01万吨 环比-3.12% 产能利用率71.79% 环比-2.32% [2] - 3月6日至12日 苯乙烯下游EPS、PS、ABS消费量26.11万吨 环比-1.55% [2] - 截至3月12日 苯乙烯工厂库存19.19万吨 环比-7.70% 截至3月16日 江苏港口库存16.25万吨 环比+3.83% 华南港口库存3.7万吨 环比-27.45% [2] - 截至3月17日 苯乙烯非一体化利润-73.28元/吨 一体化利润1389.92元/吨 [2]