报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丁二烯市场延续下行趋势，供方价格承压，供应充裕，下游刚需支撑不足，市场预期谨慎 [3] - 顺丁橡胶产能利用率下降，但生产利润大幅提升 [3] - 短时天然橡胶及检修因素对顺丁市场缺乏有效提振，业者预期顺丁橡胶成本继续走低 [3] - 单边BR盘整运行，套利关注价差重新走扩后多BR空RU或NR [3] 相关目录总结 行情数据 - 丁二烯橡胶期货收盘价10205元/吨，较上一交易日跌155元/吨，跌幅1.50%；结算价10265元/吨，较上一交易日跌180元/吨，跌幅1.72% [3] - 持仓量35870手，较上一交易日减少1926手，减幅5.10%；成交量149850手，较上一交易日减少58160手，减幅38.81% [3] - 仓单数量8580吨，与上一交易日持平 [3] 市场情况 - 11月4日国内丁二烯市场延续下行，山东鲁中地区送到价格7000 - 7100元/吨，华东出罐自提价格6600元/吨左右 [3] - 中国高顺顺丁橡胶产能利用率64.50%，较上一工作日下降2.79个百分点 [3] - 中石化华东丁二烯价格下调300元/吨至6900元/吨，中石化化销顺丁橡胶出厂价稳定在10500元/吨，顺丁橡胶理论生产利润升至893元/吨 [3] 价差情况 - 月间价差：连一 - 连二90元/吨，较上一交易日涨20元/吨，涨幅28.57%；连二 - 连三 - 5元/吨，较上一交易日跌5元/吨；连一 - 连三70元/吨，较上一交易日涨20元/吨，涨幅28.57% [3] - 跨品种价差：BR - RU价差65元/吨，较上一交易日涨65元/吨，涨幅1.37%；BR - NR价差85元/吨，较上一交易日涨85元/吨 [3] 操作策略 - 单边：BR盘整运行 [3] - 套利：价差重新走扩后关注多BR空RU或NR [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内丁二烯市场继续下探，供方价格承压下行，下游刚需补仓对市场支撑有限，叠加合成橡胶行情下行，市场短期预期偏空 [2] - 丁二烯华东港口库存显著回升，商家预期11月进口量充裕，需关注库存变化 [2][3] - 短期丁二烯弱势运行带动顺丁橡胶动态估值区间下移，顺丁橡胶加工利润扩张，但期货价格体现利润收缩预期，宏观驱动减弱，产业链基本面偏弱，顺丁橡胶弱势运行，后续关注11月顺丁集中检修及nr - br价差高位下供需格局是否改善 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶12合约日盘收盘价10360元/吨，较前日降225元；成交量149850手，较前日增31566手；持仓量37796手，较前日降3695手；成交额782908万元，较前日增150980万元 [1] - 价差数据：山东顺丁 - 期货主力基差340元，较前日增125元；BR11 - BR12月差65元，较前日增30元；华北、华东、华南民营顺丁价格分别为10250元/吨、10500元/吨、10550元/吨，较前日分别降200元、250元、200元 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）10700元/吨，较前日降100元；齐鲁丁苯1502型号11100元/吨，较前日降100元；齐鲁丁苯1712型号10150元/吨，较前日降50元；江苏、山东丁二烯主流价分别为7200元/吨、7195元/吨，较前日分别降200元、255元 [1] - 基本面：顺丁开工率67.2943%，与前日持平；顺丁理论完全成本9916元/吨，较前日降309元；顺丁利润584元/吨，较前日降191元 [1] 行业新闻 - 国内丁二烯市场继续下探，山东鲁中地区送到价7090 - 7300元/吨，华东出罐自提价6900 - 7100元/吨 [2] - 10月29日丁二烯华东港口最新库存32000吨左右，较上周期增7400吨，周期内有进口船货到港且行情跌势加速使部分贸易量库存累积，商家预期11月进口量充裕 [2][3] - 短期丁二烯弱势运行带动顺丁橡胶动态估值区间下移，顺丁橡胶加工利润扩张，期货价格体现利润收缩预期，宏观驱动减弱，顺丁橡胶弱势运行，关注11月顺丁集中检修及nr - br价差高位下供需格局变化 [3]

报告行业投资评级 - 偏空 [3] 报告的核心观点 - 近期宏观消息扰动频繁，丁二烯价格大幅下调，影响市场悲观心态加深，盘面价格大幅下挫，需关注现货调价节奏和天然橡胶价格指引 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至2025年10月30日，中石化化销BR9000出厂价格在11000元/吨，中石油主要销售公司BR9000出厂价格在11000 - 11100元/吨 [5] - 本周期天然橡胶行情偏强，但对顺丁市场缺乏带动作用，品种价差扩大至4000元/吨以上 [5] - 原料端外销资源增量叠加外盘市场价格回落，市场看空情绪升温，两油顺丁供价承压下调，低价区间成交转弱 [5] - 周期末宏观层面部分缓解业者看空情绪，但对顺丁现货市场交投提振有限 [5] 价格情况 - 2025年10月31日，中国顺丁橡胶（BR9000）国内出厂价方面，中石化、中油华东各厂牌价格多为11000元/吨，较10月23日大多下调200元/吨；市场价方面，各地区价格较10月23日有不同程度下调 [8] - 2025年10月31日，丁二烯出厂价和市场价较10月23日均有明显下跌，顺丁橡胶、丁苯橡胶价格也多有下调 [9] 相关品种价格走势相关系数 - 展示了合成橡胶、天然橡胶相关品种价格走势1个月和3个月的相关系数热力图 [10] 装置检修情况 - 2025年中国丁二烯装置有多套处于检修或停车状态，部分装置有重启时间；高顺顺丁橡胶装置方面，部分企业正常运行，部分停车检修，部分有未来检修或重启计划 [11] 价差及比价情况 - 呈现了BR连一 - 连二/连二 - 连三月差、RU - BR季节性分析、NR - BR季节性分析、BR - SC比价季节性分析图表 [12][13][14][15] 基差情况 - 展示了顺丁橡胶期现走势及基差、顺丁华北基差、顺丁华东基差、顺丁华南基差图表 [18][21][23][24] 丁二烯价格及相关情况 - 展示了丁二烯江阴、山东中部、杭州、江苏市场价季节图，国际价格（亚洲、欧美），中国CFR价格、韩国FOB价格图表 [29][32][34][35] - 呈现了丁二烯周度产量季节图、产能利用率季节图、月度产量及同比、月度表观消费及同环比图表 [45][46] - 展示了丁二烯港口及期末库存（周度港口库存、月度期末库存）图表 [47][48][50] - 呈现了丁二烯生产成本及利润（丁烯氧化脱氢成本、利润季节图，碳四抽提法成本、利润季节图）图表 [51][56] 顺丁橡胶相关情况 - 展示了顺丁橡胶跨品种现货价差（泰混 - 顺丁、泰标 - 顺丁、国产老全乳 - 顺丁、SBR1502 - BR9000）图表 [59][60][61][63][64] - 呈现了顺丁橡胶设计产能及同比变化、产量及产能利用率、高顺顺丁橡胶产量及开工图表 [66][73] - 展示了顺丁橡胶进出口及库存（月度进口量、月度出口量、厂库 + 贸易商库存）图表 [74][79][80] - 呈现了顺丁橡胶成本及利润（生产成本、生产利润、生产毛利率）图表 [86] 丁苯橡胶相关情况 - 展示了丁苯橡胶产量及同比变化、产量季节图、产能利用率季节图、厂库 + 贸易商库存图表 [87][90][91][93] - 呈现了丁苯橡胶进出口（进口合计、出口合计、胶乳进口量、胶乳出口量）图表 [94][99][100] 下游情况 - 下游轮胎方面，展示了全钢胎产量、开工及库存（开工率、周度产量、库存、库存可用天数），半钢胎产量、开工及库存（开工率、周度产量、库存、库存可用天数）图表 [101][107] - 下游传送带方面，展示了产量及库存（月度产量、月度开工率）图表 [114][115]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 合成橡胶成本下移，弱势运行 后续关注11月顺丁集中检修及nr - br价差高位下，顺丁橡胶自身供需格局是否阶段性改善 [2][4] - 丁二烯中长期供应压力是主要矛盾，基本面压力偏大，预计中期呈弱势格局 [5] 各部分总结 本周合成橡胶观点 供应 - 本周期扬子石化、浙江石化等顺丁橡胶装置停车检修，齐鲁石化顺丁装置重启，产能利用率明显下降 本周期高顺顺丁橡胶产量2.69万吨，较上周降0.19万吨，环比 - 6.64%，产能利用率66.95%，环比降4.76个百分点 [4] - 下周期振华新材料装置预计检修，11月茂名顺丁装置及浙江传化12万吨/年稀土顺丁橡胶装置有检修预期，短时部分现货偏紧局面预计延续 [4] 需求 - 刚需方面，周期内轮胎样本企业产能利用率小幅回落 下周期样本企业产能利用率预计小幅波动，多数企业维持当前排产状态，检修企业排产恢复带动产能利用率提升 但11月整体出货压力不减，外贸订单不及预期，个别企业存降负或检修计划，限制整体产能利用率提升 [4] - 替代需求方面，目前NR - BR主力合约价差维持高位，替代需求高，顺丁橡胶整体需求端维持同比高增速 [4] 库存 - 截至2025年10月29日，国内顺丁橡胶库存量3.09万吨，较上周期减少0.23万吨，环比 - 6.90% 本周期部分生产企业停车或准备停车，原料端走弱使生产利润修复，带动部分民营生产企业低价出货，临近月末且后市偏弱，现货端商谈重心走低，样本生产企业库存及样本贸易企业库存均明显下降 [4] 估值 - 顺丁橡胶期货基本面静态估值区间9500 - 11000元/吨，因丁二烯到港量增加，动态估值预计下移 盘面11000 - 11100元/吨或为基本面上方估值高位，当主力BR2512合约升水山东地区市场价100元/吨左右，盘面产生持现货抛盘面的无风险套利空间，套保头寸使盘面上方空间压力增大 [4] - 丁二烯预计从成本端对顺丁价格形成支撑，盘面9500 - 9700元/吨为下方理论估值底部区间 顺丁理论完全成本估算约10200元/吨，实际完全成本因工厂差异，固定费用1500 - 2500元/吨不等，最低成本约9500元/吨 短期丁二烯行业矛盾大，价格中枢下移，顺丁橡胶动态估值区间下沿持续下移 [4] 观点 - 短期丁二烯弱势运行带动顺丁橡胶动态估值区间下移 四季度丁二烯高供应压力是主要矛盾，供需双增下供应增速大于需求增速，库存压力增加，短中期基本面驱动向下，现货价格中枢下移 [4] - 顺丁橡胶伴随成本端下降，加工利润明显扩张，自身基本面格局中性，期货价格体现价格利润收缩预期 宏观方面，相关事件短期对权益类市场阶段性利多出尽，宏观驱动减弱，产业链基本面偏弱，顺丁橡胶弱势运行 [4] 策略 - 单边：中期逢高空思路，不追空；日内或宽幅震荡；上方压力11000 - 11100元/吨，下方支撑9500 - 9700元/吨 [4] - 跨品种：nr - br价差估值高位，但驱动不足，预计震荡运行 [4] 本周丁二烯观点 供应 - 本周期（20251024 - 1030），中国丁二烯行业样本企业周度产量估算10.42万吨，较上周期增0.22万吨，环比 + 2.19% 周内部分装置维持停车状态，但北方华锦、齐鲁石化等装置恢复产出，影响产量回升 [5] - 下周预计中国丁二烯样本企业周度产量10.63万吨左右，较本周期继续增量，四川石化短停后有重启预期，需关注抚顺石化产出情况与华南新产能投产情况，预计国内产量小幅走高 [5] 需求 - 合成橡胶方面，中期顺丁橡胶及丁苯橡胶开工率维持高位，对丁二烯需求维持同比高位 短期11月伴随顺丁装置检修，预计合成橡胶对丁二烯刚需采购量有所下降 [5] - ABS方面，库存压力偏大，预计对丁二烯需求仅维持常量，增量相对有限 [5] - SBS方面，开工率小幅提升，对丁二烯维持刚需采购，变化有限 [5] 库存 - 本周期（20251023 - 1029），国内丁二烯样本总库存回升，环比上周增幅14.23% 其中样本企业库存环比上周小幅增加1.47%，样本港口库存环比上周大幅回升30.08%，周内有进口船货到港，行情快速下跌使部分贸易量流转缓慢，影响库存显著走高，市场预期10 - 11月进口量仍充裕 [5] - 10月29日报道，丁二烯华东港口最新库存32000吨左右，较上周期增加7400吨 周期内有进口船货到港，行情跌势加速使部分贸易量库存累积，样本港口库存显著回升，商家预期11月进口量仍充裕 [5] 观点 - 中长期来看，丁二烯供应压力仍是主要矛盾，基本面压力仍偏大，预计中期仍是弱势格局 [5] 丁二烯基本面 产能 - 为配套下游行业扩张，丁二烯持续扩张，扩张速度及幅度阶段性小幅快于下游各产业链 [10] - 2024 - 2025年有多家企业新增丁二烯产能，2024年合计新增38万吨，2025年合计新增86万吨 [12] 供应端开工率 - 展示了中国丁二烯周度开工率及产量的历史数据 [14][15] - 列出了部分生产企业的检修产能、停车时间及开车时间 [16] 净进口量 - 展示了丁二烯进口利润、市场价、进港价格及净进口量等相关数据 [17] 需求端 - 介绍了丁二烯下游丁苯橡胶、顺丁橡胶、ABS、SBS的产能变化及相关企业投产情况 [19][22][32] - 展示了丁苯橡胶、顺丁橡胶的开工率及检修情况，以及ABS、SBS的开工率、净利润、库存等基本面数据 [26][27][33][34] 库存端 - 展示了丁二烯周度企业库存、港口库存及总库存的历史数据 [35][36][37] 合成橡胶基本面 顺丁橡胶供应 - 产量方面，展示了中国高顺顺丁橡胶周度产量及日度开工率的历史数据 [40] - 列出了部分企业的产能、装置运行及未来变动计划 [41] - 成本及利润方面，展示了中国顺丁橡胶日度理论生产成本、生产利润及毛利率的历史数据 [42][43][44] - 进出口方面，展示了顺丁橡胶月度进口、出口数量及周度表需的历史数据 [45][46][47] - 库存方面，展示了顺丁橡胶周度企业库存、贸易商库存及期货库存的历史数据 [49][50][51] 顺丁橡胶需求 - 展示了山东省全钢胎、半钢胎库存及国内轮胎全钢胎、半钢胎开工率的历史数据 [53][54]

分组1：报告基本信息 - 报告名称为《合成橡胶早报》 [2] - 报告团队为研究中心能化团队，发布日期为2025年10月31日 [3] 分组2：BR主力合约相关数据 - 10月30日BR主力合约（12）价格为10800，日度变化5，周度变化 -320 [4] - 10月30日持仓量为47385，日度变化 -4831，周度变化 -19309 [4] - 10月30日成交量为125337，日度变化 -70313，周度变化24677 [4] - 10月30日仓单数量为8580，日度变化0，周度变化 -340 [4] - 10月30日虚实比为27.61，日度变化 -3，周度变化 -10 [4] - 10月30日顺丁基差为0，日度变化 -5，周度变化20 [4] - 10月30日丁苯基差为450，日度变化45，周度变化20 [4] - 10月30日12 - 01为25，日度变化0，周度变化0 [4] - 10月30日01 - 02为 -25，日度变化 -5，周度变化 -30 [4] - 10月30日RU - BR为4600，日度变化 -230，周度变化382 [4] - 10月30日NR - BR为1725，日度变化 -200，周度变化340 [4] 分组3：BR现货相关数据 - 10月30日山东市场价为10800，日度变化0，周度变化 -300 [4] - 10月30日传化市场价为10700，日度变化0，周度变化 -250 [4] - 10月30日齐鲁出厂价为11000，日度变化0，周度变化 -200 [4] - 10月30日CFR东北亚为1450，日度变化0，周度变化 -25 [4] - 10月30日CFR东南亚为1700，日度变化0，周度变化0 [4] 分组4：BR利润相关数据 - 10月30日现货加工利润为848，日度变化51，周度变化506 [4] - 10月30日进口利润为 -1336，日度变化1，周度变化 -58 [4] - 10月30日出口利润为2025，日度变化 -1，周度变化222 [4] 分组5：BD现货相关数据 - 10月30日山东市场价为7600，日度变化 -50，周度变化 -790 [4] - 10月30日江苏市场价为7575，日度变化 -25，周度变化 -775 [4] - 10月30日扬子出厂价为7900，日度变化0，周度变化 -500 [4] - 10月30日CFR中国为930，日度变化 -10，周度变化 -40 [4] 分组6：BD利润相关数据 - 10月30日碳四抽提利润数据缺失，10月29日为911 [4] - 10月30日丁烯氧化脱氢利润为 -864，日度变化70，周度变化 -610 [4] - 10月30日进口利润为 -35，日度变化56，周度变化 -428 [4] - 10月30日出口利润为 -494，日度变化 -85，周度变化 -59 [4] - 10月30日丁苯生产利润为1213，日度变化0，周度变化225 [4] - 10月30日ABS生产利润为89，日度变化23，周度变化168 [4] - 10月30日SBS生产利润数据缺失，10月28日为485 [4]

天然橡胶产业日报 2025-10-30 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪胶主力合约收盘价(日,元/吨) 沪胶1-5价差(日,元/吨) | 15400 | -225 20号胶主力合约收盘价(日,元/吨) | 12525 | -195 | | | | -90 | -10 20号胶12-1价差(日,元/吨) | -20 | -10 | | 期货市场 | 沪胶与20号胶价差(日,元/吨) | 2875 | -30 沪胶主力合约 持仓量(日,手) | 144722 | -1467 | | | 20号胶主力合约持仓量(日,手) | 34659 | -5380 沪胶前20名净持仓 | -28553 | -5480 | | | 20号胶前20名净持仓 | -10171 | -1872 沪胶交易所仓单(日,吨) | 121670 | -1220 | | | 20号胶交易所仓单(日,吨) 上海市场国营全乳胶(日,元/吨) | 44857 14850 | 604 100 上海市场越南3L(日,元/ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场预期12月OPEC+小幅增产且原油需求端疲软，近期国际油价承压，短期EB2512预计随油价走弱，技术上关注6264附近布林带下区间支撑 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 期货收盘价（活跃合约）：苯乙烯（日，元/吨）为6421，环比-92；前20名持仓买单量为456147手，前20名持仓卖单量为486190手，前20名持仓净买单量为2497手；期货成交量（活跃：成交量）为11843手；1月合约收盘价为6470元/吨，环比-91；期货持仓量（活跃：成交量）为430156手，环比-30043；仓单数量总计为-14手 [2] - 苯乙烯FOB韩国中间价为801.5美元/吨，环比-9；CFR中国中间价为811.5美元/吨，环比-50 [2] 现货市场 - 现货价为6752元/吨，环比9346 [2] - 东北地区主流价为6225元/吨，环比-9；华南地区主流价为6580元/吨，环比15；华北地区主流价为6360元/吨，环比0；华东地区主流价为6460元/吨，环比5 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价为766美元/吨，环比0；CFR东南亚中间价为756美元/吨，环比-15；CIF西北欧中间价为692.5美元/吨，环比0.5；FD美国海湾为457美元/吨，环比-6 [2] - 纯苯美国海湾离岸价为243美分/加仑，环比-1；台湾到岸价为679.1美元/吨，环比0；鹿特丹离岸价为680美元/吨，环比-1 [2] - 纯苯华南市场价为5450元/吨，环比0；华东市场价为5405元/吨，环比-30；华北市场价为5130元/吨，环比-40 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率小计为69.25%，环比-2.63；全国库存为2847吨 [2] - 华东主港总计库存为19.3万吨，环比-0.95；贸易库存为12.1万吨，环比-0.15 [2] 下游情况 - EPS开工率为61.98%，环比-0.55；ABS开工率为72.8%，环比-0.3；PS开工率为53.8%，环比0；UPR开工率为34%，环比0；丁苯橡胶开工率为70.57%，环比0.29 [2] 行业消息 - 10月24日至30日，中国苯乙烯工厂整体产量32.34万吨，较上期-1.1%；工厂产能利用率66.72%，环比-2.53% [2] - 10月17日至23日，中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量27.2万吨，较上周-0.44% [2] - 截至10月23日，中国苯乙烯工厂库存在19.63万吨，环比上周+1.47%；截至10月27日，苯乙烯江苏港口库存在19.3万吨，环比上周-4.69%；华南港口库存在3.1万吨，环比上周-6.06% [2] - 截至10月22日，苯乙烯非一体化成本在6990.04元/吨，非一体化利润在-480元/吨 [2] 观点总结 - EB2512震荡偏弱，终盘收于6421元/吨。本周华南一套6万吨装置停车检修，连云港石化60万吨停车装置影响扩大，苯乙烯产量、产能利用率环比下降 [2] - 下游EPS、UPR开工率小幅上升，PS、ABS、丁苯橡胶开工率不同程度下降。显性库存高位去化缓慢 [2] - 非一体化成本因原料价格偏弱小幅下降，利润修复不显著 [2]

2025 年 10 月 30 日 商 品 研 究 合成橡胶：成本下移，但宏观偏强，震荡运行 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com 【基本面跟踪】 合成橡胶基本面数据 | 项目 | | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | （12合约） | 日盘收盘价 | （元/吨） | 10,795 | 10,805 | -10 | | | 顺丁橡胶主力 | 成交量 | （手） | 195,650 | 112,436 | 83214 | | | | 持仓量 | （手） | 52,216 | 48,651 | 3565 | | | | 成交额 | （万元） | 1,041,436 | 611,228 | 430208 | | 价差数据 | 基差 | 山东顺丁-期货主力 | | 105 | 195 | -90 | | | 月差 | BR11-BR12 | （民营） | 45 | 60 | -15 | | 现货市场 | 顺丁价格 | | | ...

2025 年 10 月 29 日 合成橡胶：丁二烯弱势，顺丁价格承压 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com 【基本面跟踪】 合成橡胶基本面数据 | 项目 | | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 顺丁橡胶主力 （12合约） | 日盘收盘价 | （元/吨） | 10,805 | 10,995 | -190 | | | | 成交量 | （手） | 112,436 | 131,980 | -19544 | | | | 持仓量 | （手） | 48,651 | 49,618 | -967 | | | | 成交额 | （万元） | 611,228 | 729,070 | -117842 | | 价差数据 | 基差 | 山东顺丁-期货主力 | | 195 | 55 | 140 | | | 月差 | BR11-BR12 | （民营） | 60 | 60 | 0 | | | 顺丁价格 | | | | | | | | | 华北顺丁 华 ...

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 顺丁橡胶基本面有压力，但估值中性偏低，叠加近期重要宏观事件较多，预计价格呈现震荡格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（12合约）日盘收盘价10,995元/吨，较前日降125元/吨；成交量131,980手，较前日增31320手；持仓量49,618手，较前日降17076手；成交额729,070万元，较前日增167595万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为55，较前日增25；月差（BR11 - BR12）为60，较前日降10 [1] - 现货市场：顺丁价格方面，华北民营10,800元/吨，较前日降50元/吨；华东民营11,000元/吨，较前日持平；华南民营11,000元/吨，较前日降50元/吨；山东市场价（交割品）11,050元/吨，较前日降100元/吨。丁苯价格方面，齐鲁丁苯（型号1502）11,450元/吨，较前日降100元/吨；齐鲁丁苯（型号1712）10,500元/吨，较前日降50元/吨。丁二烯价格方面，江苏主流价8,100元/吨，较前日降250元/吨；山东主流价8,175元/吨，较前日降215元/吨 [1] - 基本面：顺丁开工率69.0377%，较前日增1.22%；顺丁理论完全成本11152元/吨，较前日持平；顺丁利润48元/吨，较前日持平 [1] 行业新闻 - 国内丁二烯市场延续下行趋势，近期国内供应相对充裕，行情持续下跌致买盘心态谨慎，部分刚需择低买入，叠加下游合成橡胶期货走势不佳，市场难有利好支撑，行情重心随成交水平走低，山东鲁中地区送到价格8100 - 8250元/吨左右，华东出罐自提价格7800 - 8000元/吨左右 [2] - 国内顺丁橡胶出厂价格稳定，市场报盘区间下挫，盘面价格走低带动市场看跌情绪，成交重心下降，实盘交投偏区间低端，北方地区民营顺丁橡胶价格参考10600 - 10750元/吨 [2][3] - 顺丁橡胶基本面有压力，呈现供需双增格局且供应增速高于需求增速，产业链库存压力增加，价格上方空间受压制，但11月检修较多预计基本面边际改善；丁二烯后续面临高供应压力，顺丁成本端承压；估值端因NR - BR价差到估值高位，整体静态估值中性偏低对绝对价格形成支撑；宏观方面本周四中有全会及“十五五”规划落地，周末有中美贸易磋商，需密切关注 [3]