Q1主动偏股基金配置特征 - 2026Q1主动偏股基金股票仓位环比降至82.9%，持仓集中度下降，前20大重仓股集中度(CR20)环比下降4.5% [2] - 板块配置上，继续增配创业板和科创板，减配主板，港股仓位环比下降1.7%至13.9% [2] - 风格配置上，增配中证1000和中证500指数成分股，减配沪深300和上证50等大盘蓝筹；增配周期和稳定风格，减配成长、消费和金融风格 [2] - 前20大重仓股中有7只出现变化，通信、电力设备及新能源、有色金属等行业配置集中度下降明显，中小市值个股获得更多增配 [2] - 机构投资者延续景气投资思路，业绩增长突出的AI算力、出海制造与石化产业成为加仓共识 [2] 行业配置动向 - 一季度主动基金主要增配通信、电力设备及新能源、化工、石化、交通运输行业，减配电子、有色金属、汽车、家电、传媒行业 [3] - **周期与制造**：中游周期与制造整体获得明显增配，具体包括受益于AI和出海趋势的电池、电网、自动化设备，以及受益于涨价的贵金属、农化、航运港口、炼化、煤炭开采、化学原料行业；上游周期中的工业金属被大幅减仓 [3] - **TMT板块**：配置出现显著分化，算力核心产业链（通信设备、半导体）被继续大幅加仓，多只通信设备（线缆）股票进入前20大重仓股；消费器件和应用端（如元件、消费电子、游戏、软件开发）则被大幅减配 [3] - **消费与金融**：地产消费链（白电、两轮车、白酒）减配幅度居前；金融板块中非银金融（保险、证券）被大幅减配 [3] 港股配置情况 - 2026Q1主动基金继续减配港股，重仓股市值环比减少328.8亿元至2623.6亿元，配置比例环比显著下滑1.7%至13.9% [4] - 行业上，一季度主动基金增配港股石化股与特色科技资产（如通信、创新药），减配港股互联网与电子龙头 [4] 新兴产业配置分化与展望 - 2026年一季度主动基金延续高仓位配置算力和资本品出海两条主线，但AI产业链内部的材料和应用环节超配比例相对较低 [5] - 参照2019-2021年新能源行情经验，产业发展早期主产业链（如算力）配置提升和行情启动更快，产业成长中后期景气扩散将带动材料等环节盈利与配置提升 [5] - 当前AI产业所处阶段与2020年新能源产业爆发初期相似，2024年以来以通信设备为代表的算力板块持续领涨，而材料环节涨幅相对滞后 [5] - 随着AI景气向产业链上下游扩散，当前低配的AI材料、基建与应用环节的配置比例仍有较大提升空间 [5] 2026Q1打新基金分析 - 根据筛选标准从所有混合型基金中筛选出311只打新基金，其总资产和净资产分别为2207.57亿元和2039.91亿元，较2025Q4规模提升约6% [7][9] - 打新基金股票规模提升10%，债券规模基本持平，股票仓位占比出现明显提升 [9] - 2026Q1网下发行的主板、科创板和创业板新股首日平均涨幅分别为153.86%、219.05%和110.31%，板块间分化显著 [9] - 在理想情况下测算，2026年A类/B类账户新股申购收益分别为201.18万元/190.11万元 [9] - 2026Q1打新基金平均净资产为3.27亿元，股票底仓双边市值达到1.59亿元，同比提升超过10% [10] - 2026Q1所有打新基金收益中位数为0.37%，其中规模在2亿内的基金收益中位数最高，为0.53% [10] - 5亿规模以内的打新基金是市场主流，数量占比超7成 [10] - 打新基金前五大重仓行业为电力设备、电子、通信、有色金属和食品饮料 [10] - 2026Q1打新基金增持最多的行业是电力设备、银行和汽车，减持最多的行业是有色金属、电子和通信 [10]