特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 流动性：伦敦金现价格创历史新高水平 （1）BCI中小企业融资环境指数2025年8月值为46.37，环比上月+0.61%；（2）M1和M2增速差与上证指 数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2025年8月为-2.8个百分点，环比+0.4个百分点；（3）本周 伦敦金现价格为3643美元/盎司。 点击注册小程序 查看完整报告 基建和地产链条：8月下旬重点企业粗钢旬度日均产量环比-7.94% （1）本周价格变动：螺纹-1.53%、水泥价格指数-0.57%、橡胶-1.00%、焦炭-3.40%、焦煤-0.93%、铁矿 +0.38%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别+4.39pct、 +8.00pct、-1.8pct、+5.81pct ...