金价走势与驱动因素 - 1月13日盘中，伦敦黄金现货价格突破4600美元/盎司大关 [1] - 花旗在基准情形下将黄金0-3个月目标价上调至5000美元/盎司 [1] - State Street称金价今年有高于30%的可能性冲击5000美元/盎司点位 [1] 地缘政治风险影响 - 短期地缘政治风险上行推升了黄金的风险溢价 [1] - 海外投资机构开始交易“唐罗主义”，预期美国行政部门的国际干涉行为可能扩大，若如此将推动新的地缘政治风险并进一步推高金价 [1] - 下一步值得投资者关注的是地缘政治范式的改变 [1] 去美元化叙事与美联储政策 - 美国司法部启动对美联储主席鲍威尔的刑事调查，引发市场对美联储独立性的担忧，料将继续推动“去美元化”叙事，从而促进对黄金等替代性资产的整体需求 [2] - 调查原因被鲍威尔声明为“美联储没有按照总统的偏好来制定利率政策”，这被视为对下届美联储主席提名人的警告，使其更有动机配合行政部门要求进行更大力度的降息以刺激经济 [2] - 若美联储超预期推动降息，持有黄金的机会成本或将超预期下行 [1][2] 投资观点与建议 - 基于上述理由，金价的中枢或仍将震荡上行，建议投资者或可逢回调布局以摊低成本 [2] - 投资者或可关注直接投资实物黄金、免征增值税的黄金基金ETF（518800） [2] - 投资者或可关注覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400） [2]