市场表现 - 上证指数收盘下跌13.26点，跌幅0.37%，报3559.95点，成交额6846亿元；深证成指下跌18.45点，跌幅0.17%，报10991.32点，成交额9137亿元 [1] - 光伏、交运、电气设备板块表现强势，银行、生物医药抗跌，通信、军工板块回调 [1] - 沪深两市成交额1.6万亿元，较昨日缩量超3000亿元，市场偏好小盘股，超3300只个股上涨 [1] 国际影响 - 美国总统签署行政令对多国征收10%-41%的"对等关税"，并对转运商品征收40%关税 [1] - 韩国综合指数最大跌幅3.7%，日经225指数一度下跌超1% [1] 投资策略 - 推荐"股-债-商"均衡配置，中证A500ETF可打包中国核心资产 [2] - 十年期国债兼具防守和进攻属性，黄金具有避险和货币属性支撑 [2] - A股回调或构成加仓良机，技术面显示支撑有效，持续回调风险较低 [4] 政策与经济 - "反内卷"政策体现从"量"到"价"的转变，市场对中国经济中长期信心增强 [3] - PPI连续33个月负增长，政策有望打破"价格-需求"负反馈螺旋 [3] 产品推荐 - 中证A500ETF（159338）可把握中国经济中长期发展机遇 [6] - 十年国债ETF（511260）具有T+0交易、低费率、持仓透明、可质押回购等优势 [7] - 黄金基金ETF（518800）近五日净流入5亿元，地缘政治和货币因素支撑金价 [8][9] 宏观经济 - 美国7月Markit制造业PMI初值49.5，低于预期，消费者信心不足 [11] - 美国面临"滞胀"风险，黄金作为保值资产受青睐 [11]

有色金属和贵金属行业 - 行业景气度有望持续走强 受益于美元信用走弱、全球冲突加剧及供给端偏紧等因素 [1] - 稀土和贵金属（尤其是白银）具备较强投资吸引力 因供需格局改善及避险属性凸显 [1] - 资源品价格支撑力度较强 行业整体呈现结构性机会 [1] 黄金股票ETF（517400） - 跟踪SSH黄金股票指数（931238） 该指数由相关金融机构发行 [1] - 汇集黄金产业链上下游代表性企业作为成分股 覆盖从黄金开采、加工到销售等环节 [1] - 具有明显的行业集中特征 适合关注贵金属市场动态及寻求黄金产业投资机会的投资者 [1] 黄金产业股票ETF发起联接基金 - 国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C（021674） 适合没有股票账户的投资者 [1] - 国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接A（021673） 适合没有股票账户的投资者 [1]

相关机构表示，关税进展方面，关税冲突方面，美国威胁对俄罗斯征收100%关税，欧盟敲定第二批对 美反制清单。降息预期小幅降温叠加市场不确定性仍高，金价继续横盘震荡。短期市场对于金价走向的 分歧进一步加大，需继续关注美国关税情况、后续伊以冲突进展以及美联储货币政策走向。中长期"美 联储开启降息周期+海外宏观政策不确定性加剧+ 全球去美元化趋势"对于金价构成一定支撑，回调时或 可考虑逢低分批布局。 每日经济新闻 黄金股票ETF（代码：517400）跟踪的是SSH黄金股票指数（代码：931238），该指数由中证指数有限 公司编制，从内地与香港市场中选取50只市值较大、业务涉及黄金采掘、冶炼及销售的上市公司证券作 为指数样本，以反映黄金产业相关上市公司证券的整体表现。该指数成分股涵盖黄金矿企和珠宝公司等 细分领域，具有显著的行业集中特征。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C（021674），国泰中证沪深 港黄金产业股票ETF发起联接A（021673）。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不 ...

A股市场表现 - 上证指数收于3519.65点，上涨0.27%，成交额6231亿元；深证成指收于10684.52点，下跌0.11%，成交额8356亿元 [1] - 人形机器人、PEEK材料等板块领涨，房地产、多元金融等板块领跌 [1] 机器人行业 - 智元机器人和宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司的人形双足机器人代工服务采购项目，总预算1.24亿元，为国内人形机器人领域最大单笔采购 [2] - 2025年5月工业机器人产量6.91万台，同比增长35.5%；服务机器人产量121.64万台，同比增长13.8% [2] - 2025年1-5月工业机器人产量28.72万台，同比增长32%；服务机器人产量530.59万台，同比增长14% [2] - 上半年工业机器人出口增长61.5%，市场份额跃居全球第二 [2] - 工信部强调大力发展人形机器人等新一代智能终端产品，推进数据采集、清洗、标注和产品测试等标准研制 [3] 债券市场 - 10年期国债收益率报1.6710%，30年期国债收益率报1.8825%，创一个月新高 [3] - 财政部发行20年期、30年期债券利率均高于预期，二级市场收益率同步走高 [3] - 股市站上3500点对债市有短期扰动，但股债资金风险偏好差异大，相互作用不强 [4] - 10年期国债收益率在1.70%左右时有较好配置价值 [6] 铜市场 - 特朗普宣布对所有进口铜征收50%关税，将于8月1日实施，超市场预期的25% [7] - 美铜大涨，伦铜和沪铜价格承压 [7] - 上周铜杆开工率67.0%，环比上升3.3个百分点 [7] - 新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，供给刚性、库存低位叠加美元走弱支撑铜价 [7] 黄金市场 - 黄金基金ETF上涨0.89%，黄金股票ETF上涨1.9% [7] - 特朗普拟对欧盟商品统一征收30%关税，加拿大进口商品征收35%关税，日本、韩国等14国面临25%-40%关税 [8] - 中国6月末黄金储备7390万盎司（约2298.55吨），环比增加7万盎司（约2.18吨），为连续第8个月增持 [8] - 美元指数走低背景下，金价预计震荡偏强；中长期避险和滞涨交易仍是核心 [9]

黄金价格驱动因素 - 近期黄金价格因中东地缘冲突加剧快速上涨，随后因避险情绪回落及美联储偏鹰表态而回调，显示出短期走势的高波动性 [1] - 当前分析黄金的核心逻辑有所转变，以美国实际利率为锚的传统分析框架有一定程度的失灵，金价更多反映的是对美元信用的对冲 [1] - 影响美元信用的因素主要来自两方面：一是美国自身的经济与财政状况，二是地缘政治冲突 [1] - 美国经济上行时，美元往往走强，投资者也会更愿意持有美元，金价这个时候往往会下跌 [1] 美联储货币政策影响 - 2025年6月的FOMC会议上，美联储以12:0的结果维持联邦基金利率目标区间于4 25%-4 5%区间不变，公布的点阵图显示降息节奏放缓，整体表态中性偏鹰 [1] - 鲍威尔强调利率预测可能会根据经济数据发生变化，并提醒需要警惕关税带来的通胀风险 [1] - 后市若市场逐步交易美联储降息预期，可能会对金价有一定利好 [1] 地缘政治与避险需求 - 短期的地缘政治冲突爆发会迅速刺激市场的避险需求，推动金价走高，但若逐渐平息，避险需求可能逐步消退，带动金价回归均值 [2] - 中长期看，地缘政治冲突动摇美元信用体系，可能形成黄金的长期上涨基础 [2] - 当前地缘政治冲突频发，美国宏观政策的不稳定也加剧全球市场的不确定性，未来任何超预期的地缘政治事件都可能成为金价上涨的催化剂 [2] 全球央行购金趋势 - 中国央行已连续七个月增持黄金，全球央行购金虽环比放缓但仍在持续，一定程度反映出全球货币体系下"去美元化"的趋势 [2] - 2022年俄乌冲突以来，全球央行开始加速增持黄金，可能是出于分散美元资产风险、重塑储备资产结构的目的，为黄金价格提供了坚实且长期的底部支撑 [2] 黄金资产配置建议 - 黄金作为对冲美元信用风险的工具，长期配置价值依然凸显 [3] - 考虑到当前金价处于历史高位，追高风险较大，可能更适合在价格回调时逢低分批布局 [3] - 投资者可通过黄金基金ETF（518800）直接投资实物黄金，或关注波动和弹性更大的黄金股票ETF（517400）以捕捉黄金产业链的投资机会 [3]

市场表现 - 今日市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一，沪指涨0.39%，深成指涨0.11%，创业板指跌0.24%，中证A500指数涨0.14% [1] - 沪深两市全天成交额1.47万亿，较上个交易日缩量208亿 [1] - 创新药概念股再度走强，银行股展开反弹，芯片股一度冲高，稳定币板块大幅盘整 [1] 黄金市场 - 黄金基金ETF（518800）收涨1.15%，黄金股票ETF（517400）收涨1.02% [3] - 2025年上半年金价上涨超25%，录得自2007年下半年以来的最佳表现 [3] - 全球央行已进入降息周期，美联储释放偏鸽信号，市场预计年内或有3次降息 [3] - 世界黄金协会调查显示近43%的央行计划在未来一年内增加黄金储备 [4] - 中国央行连续七个月增持黄金，官方黄金储备达7383万盎司（约2296.37吨） [4] - 黄金和铂金价格之比虽经回调但仍处于近几年高位，反映地缘政治风险 [7] 医药行业 - 创新药ETF国泰（517110）收涨3.90%，创业板医药ETF国泰（159377）收涨1.55%，生物医药ETF（512290）收涨1.45% [9] - 国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，全链条支持创新药发展 [9] - 2025年预计是国内创新药授权出海的重要年份，部分细分赛道将进入兑现期 [10] - AI将全方位赋能医药产业链，七部门提出到2030年规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖 [10] 有色金属 - 矿业ETF（561330）收涨1.56%，有色60ETF（159881）收涨1.35% [11] - 铜供应端紧张，库存持续下降，铜价受益于宏观及基本面共振 [11] - 电解铝库存水平处在低位，全球低位库存背景下供需缺口带来的价格弹性有望放大 [11] - 能源金属方面，锂镍价格处于底部区间，上游利润压缩或加速出清进程 [11]

黄金股票ETF表现 - 黄金股票ETF（517400）涨超1 1% 避险情绪升温支撑贵金属走强 [1] - 该ETF跟踪SSH黄金股票指数（931238） 由中证指数有限公司编制 选取A股黄金产业链上下游企业证券作为样本 [1] 贵金属市场分析 - 地缘政治不确定性引发避险情绪升温 贵金属价格有望继续上涨 [1] - 降息预期叠加地缘政治升温 黄金价格维持高位震荡 白银价格补涨明显 [1] 工业金属市场动态 - 美联储维持基准利率不变 工业金属价格继续维持震荡 [1] - 铝价短期波动 铜价中长期支撑较强 [1] 能源与战略金属趋势 - 能源金属中 钴价有望继续上行 [1] - 氧化镨钕价格触底回升 黑钨精矿价格突破历史新高 [1] - 锑 钨等战略小金属在供应链自主趋势下迎来估值重构机遇 [1] 指数构成与代表性 - SSH黄金股票指数成分股具有较高行业代表性 聚焦贵金属领域 [1] - 为关注黄金板块投资机会的投资者提供有效跟踪标的 [1]

地缘政治与金价波动 - 以色列突发袭击伊朗导致局势紧张，避险情绪升温推动国际金价突破3400 [1] - 当前金价波动受贸易谈判进展及地缘政治事件扰动，技术面形成"双顶"形态，3430前高可能存在阻力 [1] - 中长期支撑因素包括美联储降息周期启动、海外宏观政策不确定性加剧及全球去美元化趋势，建议回调时逢低分批布局 [1] 黄金股票ETF及指数构成 - 黄金股票ETF（517400）跟踪SSH黄金股票指数（931238），该指数由50只市值较大的黄金采掘、冶炼及销售上市公司证券组成 [1] - 指数成分股覆盖黄金矿企与珠宝公司等细分领域，行业集中特征显著 [1] 黄金产业投资工具 - 无股票账户投资者可关注国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C（021674）及A类份额（021673） [1]

地缘政治与关税动态 - 乌克兰安全局针对四个俄罗斯军用机场进行大规模无人机袭击 正值俄乌二次谈判前夕 [1] - 美国总统特朗普宣布自6月4日起将美国进口钢铁和铝的关税从25%上调至50% 欧盟委员会表示强烈遗憾并准备实施反制措施 [1] 黄金市场趋势分析 - 长期看货币超发及财政赤字货币化背景下美元信用体系受到挑战 全球地缘动荡推动资产储备多元化 黄金作为安全资产需求持续提升 [1] - 全球"去美元化"趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚 贵金属具备上行动能 [1] - 中国央行连续第六个月增持黄金 4月末黄金储备达7377万盎司 环比增加7万盎司 [1] 黄金投资工具 - 黄金基金ETF（518800）跟踪黄金现货合约 投资者可考虑在金价回调时逢低分批布局 [2] - 黄金股票ETF（517400）聚焦黄金股板块 选取内地与香港市场中市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本 全面反映黄金产业上市公司整体表现 [2]

大盘表现 - 三大指数集体下挫 上证指数跌0.94%报3348.37点 深证成指跌0.85% 创业板指跌1.18% 北证50跌1.35% 科创50跌1.02% 万得全A跌0.92% 万得A500跌0.82% 中证A500跌0.78% [1] - A股全天成交1.18万亿元 较上日1.14万亿元小幅放量 [1] - 全天4200股下跌 跌停家数增多 [1] 医药板块 - 医药板块逆市收涨 AI医疗和创新药表现突出 创业板医药ETF国泰（159377）涨1.27% 创新药沪深港ETF（517110）涨0.50% [1] - 2025年ASCO摘要数据显示中国创新药企业在ADC与双抗领域技术突破 泽璟制药ZG005（PD-1/TIGIT）宫颈癌一期数据超预期 华海药业HB0025（PD-L1/VEGF）子宫内膜癌一线早期数据优异 [1] - 信达生物双抗CRC及肺鳞癌 中国生物制药安罗序贯头对头替雷利珠 科伦博泰SKB264TNBC数据超预期 [1] - 中国创新药企业通过原创性研究和国际化布局逐步定义全球肿瘤治疗新标准 多款产品完成海外License-out授权 [1] - 2025年或是AI医疗快速发展元年 七部门提出2030年规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖 [2] - 医药板块受人工智能赋能 集采政策优化 医疗设备招标复苏 内需复苏等因素推动 情绪和估值抬升空间或进一步打开 [2] 黄金板块 - 黄金股板块午后反弹 黄金股票ETF（517400）涨0.8% 黄金ETF（518800）涨0.05% [2] - 全球不确定性攀升 避险情绪再起 黄金价格回升 [2] - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1 大规模财政赤字推高政府债务和利息支出负担 [3] - 美国关税不确定性增强 中东地缘风险再起 避险情绪抬升 [3] - 全球去美元化趋势使黄金有望成为新一轮定价锚 美元信用体系受挑战 央行购金持续 中国央行连续第六个月增持黄金 [4] - 中长期美联储降息周期 海外宏观政策不确定性加剧 全球去美元化趋势对金价构成利好 [4]