文章核心观点 - 可回收火箭技术的突破是商业航天产业发展的核心瓶颈 一旦突破将大幅加快中国低轨卫星部署速度 并有望推动行业形成闭环 进入高速成长期 [1] - 卫星轨道与频率资源遵循“先占先得”的国际规则 中国低轨星座面临“占频保轨”的时间压力 发射加速是大势所趋 [1][2] - 朱雀三号火箭成功完成首飞及一子级垂直回收技术验证 标志着中国可回收火箭技术有望进入从1到10的规模化发展阶段 [3] - 参考SpaceX的发展路径 火箭回收复用将显著降低发射成本 中国商业航天发射成本有巨大下降空间 [4] 行业驱动因素与政策环境 - 国际电信联盟规定 运营商须在申报频率后7年内发射首颗卫星 9年内发射星座总数量的10% 12年内完成50% 14年内必须100%部署完毕 [1] - 商业航天连续两年被写入政府工作报告 “十五五”规划建议强调发展航空航天 《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025-2027年)》发布以及近期商业航天司成立 有望加速行业发展 [2] - 各国规划了上万颗卫星规模的大型低轨卫星星座 如美国的“星链”、中国的“千帆星座”和“国网星座(GW星座)” [1] 技术进展与成本分析 - 蓝箭航天朱雀三号遥一运载火箭成功完成首飞入轨 并开展了一子级垂直回收技术的飞行验证 其起飞推力超过750吨 未来一子级可重复使用次数目标为20次 目标将发射成本降至每公斤2万元人民币量级 [3] - SpaceX的猎鹰9号近地轨道运力约22.8吨 2024年单箭发射报价为6975万美元 折合每公斤约3000美元(约合人民币2.1万元/公斤) [4] - 国内商业火箭的发射报价多在每公斤6万元到15万元之间 [4] - 猎鹰9号一子级约占火箭成本的67% 整流罩成本占比约10% SpaceX已成功实现单枚火箭第一级重复使用22次 总回收复用次数超300次 [4] - 截至2024年5月 猎鹰9号同枚一级火箭的复用次数达到21次 累计回收近300次 [4] 产业链相关机会 - 太空算力建设成为趋势 相关公司包括普天科技、顺灏股份、迈为股份等 [5] - 火箭产业链相关公司包括航天动力、航天机电、超捷股份等 [5] - 卫星产业链相关公司包括上海瀚讯、臻镭科技、航天宏图、中科星图、海格通信等 [5]