事件概述 - 2025年1月10日，中国向国际电信联盟提交新增20.3万颗卫星的频谱轨位申请，覆盖14个卫星星座，创下国内单次申报纪录 [2] - 其中，无线电创新院牵头的CTC-1和CTC-2星座合计申报193,428颗卫星，占本次总申报量的95.3% [2] - 几乎同时，美国联邦通信委员会批准SpaceX新增部署7500颗第二代星链卫星，使其获准运营的第二代卫星总数达到15000颗 [2] - 中美两国在48小时内密集出台卫星部署政策，标志着全球太空战略资源竞争进入白热化阶段 [2] 申报背景与战略意图 - 卫星频谱与轨道是遵循“先到先得”原则的稀缺公共资源，且有阶段性投放要求，需提前申报锁定 [4] - 中国此次超大规模申报的核心战略意图在于提前“锁定”资源、排队占位，为未来多年的大规模组网预留空间 [5] - 低地球轨道卫星容量理论极限约为6万颗，截至2025年5月，全球在轨低轨卫星数量约10824颗，轨道资源利用率约18% [5] - 目前美国在轨航天器数量占全球约75%，中国占比约9%，存在显著差距，发展空间与紧迫性并存 [5] 中国星座布局与规划 - 中国商业航天已形成三大万颗级星座计划：中国星网的GW星座、上海垣信的G60千帆星座、蓝箭鸿擎科技的鸿鹄-3星座 [5] - 根据表格数据：GW星座规划12992颗，截至2025年12月在轨136颗；千帆星座规划15000颗，在轨108颗；鸿鹄-3星座规划10000颗，在轨0颗 [7] - 此前中国已成功申请低轨卫星约5.13万颗，此次新增20万颗申请，标志着卫星互联网布局从“重点星座”迈向“体系化覆盖”的新阶段 [7] - 根据国际电联时间表，GW星座需在2029年9月前完成1300颗部署，千帆星座需在2032年8月前部署1500颗，鸿鹄-3星座需在2033年5月前发射1000颗 [7] - 仅完成既有申报的最低部署要求，年均发射量也需从目前的百颗级跃升至千颗级以上 [8] 产业发展与技术进步 - 2025年，中国全年完成92次航天发射创历史新高，将超过300颗卫星及航天器送入太空，其中国家队完成69次，民营公司完成23次 [10] - 2026年被视为商业火箭技术成果转化之年，多型大运力、可重复使用液体火箭计划首飞 [10] - 以蓝箭航天为例，其可回收火箭有望将商业航天运输成本从每公斤约10万元降至3万元以下 [10] - 海南商业航天发射场二期工程预计2026年底建成，4个工位年发射能力将突破60次，单工位发射周期压缩至7-10天 [10] - 上交所发布指引，细化商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，预计未来2-3年多家火箭与卫星制造企业将启动IPO [11] 新增长叙事与产业链机遇 - “太空算力”成为行业新增长叙事，国内外企业已公布卫星计算集群计划 [12] - SpaceX计划在星链卫星上搭载计算单元；国内“星算计划”规划建设由2800颗算力卫星组成的星座，首期计划2027年前部署约300颗 [12] - 卫星将逐步从传输节点演变为“空天智能终端”，对星载高性能处理器、内存、液冷系统及星间激光通信链路提出更高要求 [12] - 2025年第四季度，航天板块获资金净流入规模居前，卫星制造、火箭发射、地面设备等细分环节关注度较高 [13] - 卡位关键环节、具备技术或产能优势的企业，如相控阵天线、星载计算机、火箭发动机等细分领域的领先供应商，或更具成长空间 [15] 市场展望与机构预测 - 2026年可能是商业航天从主题投资转向业绩实现的关键一年，产业链企业业绩弹性有望逐步释放 [14] - 东吴证券预计，2026年中国低轨卫星发射数量可能同比增长150%以上 [17] - 东方证券认为，可回收火箭技术的突破将成为行业降本增效的核心变量，推动全产业链进入良性发展轨道 [17] - 在政策、技术、资本多重推动下，中国商业航天正迎来重要发展窗口，行业进入快速发展期 [16][18]

2024年8月6日，下午14时42分。山西太原卫星发射中心。 正值盛夏，发射场周边的黄土被烈日烤得发白。在充满静电与焦灼感的空气中，一枚长征六号甲运载火箭轰然点火。伴随着令人战栗的低频轰鸣，火箭撕裂大 气层，在苍穹中留下一道白色的尾迹。 在官方的新闻通稿里，这是一次标准的、并无太多意外的成功发射："我国成功将千帆极轨01组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道。" 但在中国商业航天的隐秘江湖里，这一天的意义，不亚于1944年的诺曼底登陆日（D-Day）。 整流罩里装载的18颗扁平状卫星，属于一个庞大的计划——"千帆星座"（G60）。在此之前，中国的万颗级低轨宽带互联网星座，只存在于厚厚的申报文件、 VC机构的PPT以及无数次闭门会议的争吵中。 但从这一刻起，中国版"星链"正式从PPT跳进了近地轨道。 这18颗卫星的入轨，就像是向平静湖面投下的一颗深水炸弹。如果你此时身处上海松江的卫星工厂，或者北京亦庄的火箭一条街，你会听到一种几乎要在此刻 爆发的引擎轰鸣声——那是整个产业链在极限承压下的喘息。 为什么是现在？ 如果你去问一名航天工程师，他会告诉你是因为液体火箭技术终于收敛了；如果你去问投资人，他会说是"新质生产力 ...

这玩意，能上天吗？ 一提到航天、火箭，就有一种高大上的感觉，其采用的材料也应该非常牛。但是，我国一家企业在研发火箭的时候，竟然用上了不锈钢这种"接地气"的材 料。 据报道，国内一家名叫箭元科技近日举行了中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地项目开工仪式。据介绍，这将是国内首个不锈钢火箭超级工厂。该 项目总投资达52亿元，未来将具备年产25发火箭的规模化制造能力，并实现火箭回收后的快速检测、维修与复用。 根据公司公开的资料，其打造的"钱塘号"火箭，高度达66米，直径4.2米，起飞质量575吨，LEO轨道运载能力可达14吨，1100km低轨运力一次性9吨，未来 的目标是把商业航天的价格"打下来"，实现单公斤发射成本不足2万元。 从这个工厂的名字可以看到，这款火箭将会使用大量的不锈钢作为关键材料。要知道，现在的火箭，主要采用的材料是碳纤维或者铝合金。相比之下，这两 种材料在确保强度的情况下，材质也更轻，这对航天来说至关重要。 而不锈钢，这种咱们生活中到处都有的材料，拿来发射火箭，真的合适吗？如果合适，岂不是早就用它了，何必搞什么碳纤维呢？ 首先，和另外两种材料相比，不锈钢更便宜。航天级铝锂合金的材料成本通常在每公 ...

行业近期动态与催化 - 商业航天行业近期迎来密集催化 [1] - 星河动力航天将于近期择机实施“谷神星一号海射型（遥七）”商业运载火箭发射任务，任务代号为“望海潮” [1] - 蓝箭航天朱雀三号火箭完成关键技术突破后，科创板IPO申请获受理，推动商业火箭企业境内上市通道进一步畅通 [1] - 《卫星导航定位基准站管理办法》将于2026年1月1日正式施行，为北斗时空服务商业化筑牢根基 [1] 市场表现与资金流向 - 截至2026年1月8日10:31，中证卫星产业指数(931594)强势上涨2.53% [2] - 指数成分股航天电子(600879)上涨9.45%，航天电器(002025)上涨8.07%，派克新材(605123)上涨7.61% [2] - 卫星ETF鹏华(563790)上涨2.26%，最新价报1.22元，最新资金净流入1.17亿元 [2] - 卫星ETF鹏华(563790)最新资金净流入1.16亿元 [1] 行业结构与产业链环节 - 商业航天产业涉及信息化的主要环节包括遥感及其应用、卫星测运控系统、CAE仿真/卫星测试、星际传输处理模块、通信模组、数据处理平台等 [1] - 新场景扩展层面关注太空算力 [1] - 当前商业航天发展是国企与民营企业共振周期 [1] - 中证卫星产业指数选取50只业务涉及卫星制造、卫星发射、卫星通信、卫星导航、卫星遥感等领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年12月31日，中证卫星产业指数前十大权重股合计占比63.64% [2] 机构观点与行业前景 - 中信建投证券指出，当前商业航天产业在国家政策支持和产业技术突破共同助力下，有望进入新纪元 [1]

市场表现 - 1月6日午后，商业航天概念股集体飙升，军工ETF华宝（512810）场内价格强劲上探3.31%，连续刷新历史最高纪录 [1][6] - 该ETF所覆盖的24只商业航天概念股中有7只涨停封板，包括航天电子、北方导航、北斗星通、航天电器、中国卫通、中航西飞、海格通信，其中北斗星图、中国卫通实现三连板 [1][6] 政策与监管催化 - 国家航天局设立商业航天司，结束行业监管分散局面，监管与上市通道持续优化 [3][8] - 《卫星导航定位基准站管理办法》将于2026年1月1日正式施行，为北斗时空服务商业化筑牢根基 [3][8] 产业与技术进展 - 实践二十九号卫星A星、B星成功发射并开展空间目标探测新技术验证 [3][8] - 蓝箭航天朱雀三号火箭完成关键技术突破后，其科创板IPO申请已获受理，推动商业火箭企业境内上市通道进一步畅通 [3][8] - 中国航天科技集团商业火箭有限公司注册资本由10亿元增至13.96亿元，其中中国航天科技集团有限公司出资金额由5.1亿元增加至9.06亿元，增幅达77.6% [3][9] 相关投资工具 - 军工ETF华宝（512810）覆盖商业航天、可控核聚变、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等热门主题，是融资融券及互联互通标的 [3][9] - 截至2025年12月25日，该ETF持仓的商业航天概念股权重合计为28.64%，前五大权重股分别为中航光电（2.73%）、中国12月（2.23%）、中航西飞（2.18%）、零创微纳（1.83%）、中国长城（1.81%） [4][10]

市场表现与指数动态 - A股三大指数早盘走势分化，沪指持续走强涨超1%，突破2025年11月14日的阶段高点，再创十年来新高 [1] - 卫星、通用航空等高端装备概念股午后强势拉升，北方导航、航天电器、中国卫通、海格通信等集体涨停 [1] - 跟踪中证高端装备细分50指数的高端装备ETF（159638）昨日迎来2026年开门红后，今日盘中再涨约3%，创上市新高 [1] - 近半年（截至1月5日），高端装备ETF（159638）累计净流入资金近5亿元，最新规模超21亿元 [1] 行业与政策背景 - 我国商业火箭发射频次持续加密，千帆星座、GW星座等大型星座加速组网，海南商业航天发射场进入常态化运行，全产业链呈现多点突破格局 [1] - 商业航天已迈入规模化、商业化发展新阶段 [1] - 政府工作报告连续两年均提及商业航天，并将其定位为新兴产业 [1] 公司动态与资本运作 - 此前成功完成朱雀三号火箭发射的蓝箭航天，其科创板IPO申请已获受理 [1] - 在产业端技术持续突破，资本端以蓝箭航天为代表的多家企业IPO在即 [1] 机构观点与投资建议 - 有机构分析指出，持续看好商业航天的长期投资机会 [1] - 建议重点关注商业航天核心环节供应商和蓝箭航天产业链标的 [1] 指数构成与产品信息 - 高端装备ETF（159638）跟踪中证高端装备细分50指数 [2] - 该指数选取50只涉及航空航天装备制造、航空动力及控制系统、微波雷达、卫星导航、光电红外、通信设备、电子元器件、信息安全、航空航天材料等业务的代表性上市公司证券作为指数样本 [2] - 指数旨在反映航空航天等高端装备细分领域上市公司证券的整体表现 [2]

市场表现 - 卫星及相关板块盘中持续走高 航天航空、北斗导航、空间站、航母等板块涨幅靠前 [1] - 卫星ETF（563230）盘中涨幅达6.23% 军工龙头ETF（512710）盘中涨幅达3.87% 航空ETF（159392）盘中涨幅达2.52% [1] - 卫星ETF成分股中 北斗导航、航天电器、北斗星通等多股涨停 [1] 政策与监管催化 - 国家层面将航空航天纳入中央企业焕新、启航行动重点领域 接续加大布局力度 [1] - 监管与上市通道持续优化 国家航天局设立商业航天司专职监管 结束行业监管分散局面 [1] - 行业规范为商业化筑牢根基 《卫星导航定位基准站管理办法》将于2026年1月1日正式施行 [1] 产业与技术进展 - 实践二十九号卫星A星、B星成功发射并开展空间目标探测新技术验证 [1] - 蓝箭航天朱雀三号火箭完成关键技术突破 其科创板IPO申请获受理 推动商业火箭企业境内上市通道进一步畅通 [1] 投资工具概况 - 卫星ETF（563230）紧密跟踪卫星产业指数 网罗卫星全产业链 [2] - 指数覆盖集成电路设计、通信系统和终端设备、国防装备、航天、通用软件开发、电子元件与自动化器械等细分行业 [2]

| 卫星产业ETF | | 159218 | | --- | --- | --- | | : 33 | | +0.018 +0.99% | | SZSE CNY 10:08:03 交易中 | | / @ + | | 净值走势 | | 招商中证卫星产业ETF | | 今年 | 4.02% 120日 | 73.56% | | 5日 | 13.11% 250日 | 0.00% | | 20日 | 42.70% 52周高 | 1.84 | | 60日 | 48.23% 52周低 | 0.98 | | 实时申购随回信息 | 申购 | 旋口 | | 章数 | 44 | 23 | | 全额 | 11 | 0 | | 份额 | 5700万 | 2900万 | 分析指出，本轮行情的核心驱动力来自商业航天龙头企业的资本化进程。此前成功完成朱雀三号火箭发 射的蓝箭航天，其科创板IPO申请已获受理。根据招股书，公司计划发行不低于4000万股，募资75亿 元，发行估值预计达750亿元。蓝箭航天以SpaceX为对标，专注于液氧甲烷可回收火箭技术，此次IPO 进一步增强了市场对商业航天赛道实现技术突破与商业化闭环的预期。值得关注的是，该公 ...

本轮行情的核心驱动力来自商业航天龙头企业的资本化进程。此前成功完成朱雀三号火箭发射的蓝箭航 天，其科创板IPO申请已获受理。根据招股书，公司计划发行不低于4000万股，募资75亿元，发行估值 预计达750亿元。蓝箭航天以SpaceX为对标，专注于液氧甲烷可回收火箭技术，此次IPO进一步增强了 市场对商业航天赛道实现技术突破与商业化闭环的预期。值得关注的是，该公司IPO已被抽中现场检 查，反映出监管对商业航天企业的重视。 1月5日，卫星产业板块在多重催化下强势表现，卫星产业ETF(159218)！盘中震荡收涨3%，单日成交额 逼近8亿元，净流入资金约3.8亿元，两项指标均刷新历史纪录，显示资金正加速布局商业航天产业。 产业层面亦有利好释放，中国航天科技集团旗下商业火箭有限公司近期完成工商变更，注册资本由10亿 元增至13.96亿元，显示出国家队在商业航天领域的持续投入与战略支持。 在政策推动、资本助力、技术突破的三重共振下，商业航天产业正进入快速发展期。卫星产业 ETF(159218)作为覆盖全产业链的投资工具，持续受到资金青睐，成为市场布局"空天经济"主线的重要 载体。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 资 ...

1月6日，卫星产业继续强势表现。数据显示，截至9时37分，卫星产业ETF(159218)放量涨1.32%，再创 上市以来新高；北斗星通一度触及涨停。交投持续升温，截至1月5日，近20日、近10日及近5日日均成 交额分别为3亿、4.3亿及5.3亿，交投势能逐级放大。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 | 卫星产业ETF(SZ:159218) | | | | | --- | --- | --- | --- | | ¥1.839 +0.019 +1.04% | | | 1.04 万度有关注 交易中 D1-06 09:39:24 北京时间 | | 配音:1.847 | 4.789 | 器:2.002 | 成交 : 55.37万手 | | 曼低:1.781 | 昨收:1.820 | 跌停:1.638 | 成交额:1.01亿 | | 损手:一 | 市价:1.837 | 皇位净值:1.810 | 高全省额:10.89亿 | | 振幅: 3.63% | 益)率:0.11% | 景计净值: 1.810 | 名产量:20.00亿 | | 成立日:2025-05-14 | 净值日期:2026-01-05 | 到期日:一 | 治市 ...