这玩意，能上天吗？ 一提到航天、火箭，就有一种高大上的感觉，其采用的材料也应该非常牛。但是，我国一家企业在研发火箭的时候，竟然用上了不锈钢这种"接地气"的材 料。 据报道，国内一家名叫箭元科技近日举行了中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地项目开工仪式。据介绍，这将是国内首个不锈钢火箭超级工厂。该 项目总投资达52亿元，未来将具备年产25发火箭的规模化制造能力，并实现火箭回收后的快速检测、维修与复用。 根据公司公开的资料，其打造的"钱塘号"火箭，高度达66米，直径4.2米，起飞质量575吨，LEO轨道运载能力可达14吨，1100km低轨运力一次性9吨，未来 的目标是把商业航天的价格"打下来"，实现单公斤发射成本不足2万元。 从这个工厂的名字可以看到，这款火箭将会使用大量的不锈钢作为关键材料。要知道，现在的火箭，主要采用的材料是碳纤维或者铝合金。相比之下，这两 种材料在确保强度的情况下，材质也更轻，这对航天来说至关重要。 而不锈钢，这种咱们生活中到处都有的材料，拿来发射火箭，真的合适吗？如果合适，岂不是早就用它了，何必搞什么碳纤维呢？ 首先，和另外两种材料相比，不锈钢更便宜。航天级铝锂合金的材料成本通常在每公 ...

卫星ETF鹏华紧密跟踪中证卫星产业指数，中证卫星产业指数选取50只业务涉及卫星制造、卫星发射、 卫星通信、卫星导航、卫星遥感等领域的上市公司证券作为指数样本，反映卫星产业上市公司证券的整 体表现。 数据显示，截至2025年12月31日，中证卫星产业指数(931594)前十大权重股分别为中国卫星(600118)、 航天电子(600879)、中国卫通(601698)、中科星图(688568)、臻镭科技(688270)、北斗星通(002151)、华 测导航(300627)、国博电子(688375)、北方导航(600435)、新雷能(300593)，前十大权重股合计占比 63.64%。 商业航天持续活跃，行业近期迎来密集催化，卫星ETF鹏华(563790)最新资金净流入1.16亿元。消息面 上，星河动力航天将于近期择机实施"谷神星一号海射型（遥七）"商业运载火箭发射任务，任务代号 为"望海潮"。蓝箭航天朱雀三号火箭完成关键技术突破后，科创板IPO申请获受理，推动商业火箭企业 境内上市通道进一步畅通。行业规范与商业化基础夯实，《卫星导航定位基准站管理办法》于2026年1 月 1日正式施行，为北斗时空服务商业化筑牢根基。 ...

市场表现 - 1月6日午后，商业航天概念股集体飙升，军工ETF华宝（512810）场内价格强劲上探3.31%，连续刷新历史最高纪录 [1][6] - 该ETF所覆盖的24只商业航天概念股中有7只涨停封板，包括航天电子、北方导航、北斗星通、航天电器、中国卫通、中航西飞、海格通信，其中北斗星图、中国卫通实现三连板 [1][6] 政策与监管催化 - 国家航天局设立商业航天司，结束行业监管分散局面，监管与上市通道持续优化 [3][8] - 《卫星导航定位基准站管理办法》将于2026年1月1日正式施行，为北斗时空服务商业化筑牢根基 [3][8] 产业与技术进展 - 实践二十九号卫星A星、B星成功发射并开展空间目标探测新技术验证 [3][8] - 蓝箭航天朱雀三号火箭完成关键技术突破后，其科创板IPO申请已获受理，推动商业火箭企业境内上市通道进一步畅通 [3][8] - 中国航天科技集团商业火箭有限公司注册资本由10亿元增至13.96亿元，其中中国航天科技集团有限公司出资金额由5.1亿元增加至9.06亿元，增幅达77.6% [3][9] 相关投资工具 - 军工ETF华宝（512810）覆盖商业航天、可控核聚变、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等热门主题，是融资融券及互联互通标的 [3][9] - 截至2025年12月25日，该ETF持仓的商业航天概念股权重合计为28.64%，前五大权重股分别为中航光电（2.73%）、中国12月（2.23%）、中航西飞（2.18%）、零创微纳（1.83%）、中国长城（1.81%） [4][10]

市场表现与指数动态 - A股三大指数早盘走势分化，沪指持续走强涨超1%，突破2025年11月14日的阶段高点，再创十年来新高 [1] - 卫星、通用航空等高端装备概念股午后强势拉升，北方导航、航天电器、中国卫通、海格通信等集体涨停 [1] - 跟踪中证高端装备细分50指数的高端装备ETF（159638）昨日迎来2026年开门红后，今日盘中再涨约3%，创上市新高 [1] - 近半年（截至1月5日），高端装备ETF（159638）累计净流入资金近5亿元，最新规模超21亿元 [1] 行业与政策背景 - 我国商业火箭发射频次持续加密，千帆星座、GW星座等大型星座加速组网，海南商业航天发射场进入常态化运行，全产业链呈现多点突破格局 [1] - 商业航天已迈入规模化、商业化发展新阶段 [1] - 政府工作报告连续两年均提及商业航天，并将其定位为新兴产业 [1] 公司动态与资本运作 - 此前成功完成朱雀三号火箭发射的蓝箭航天，其科创板IPO申请已获受理 [1] - 在产业端技术持续突破，资本端以蓝箭航天为代表的多家企业IPO在即 [1] 机构观点与投资建议 - 有机构分析指出，持续看好商业航天的长期投资机会 [1] - 建议重点关注商业航天核心环节供应商和蓝箭航天产业链标的 [1] 指数构成与产品信息 - 高端装备ETF（159638）跟踪中证高端装备细分50指数 [2] - 该指数选取50只涉及航空航天装备制造、航空动力及控制系统、微波雷达、卫星导航、光电红外、通信设备、电子元器件、信息安全、航空航天材料等业务的代表性上市公司证券作为指数样本 [2] - 指数旨在反映航空航天等高端装备细分领域上市公司证券的整体表现 [2]

市场表现 - 卫星及相关板块盘中持续走高 航天航空、北斗导航、空间站、航母等板块涨幅靠前 [1] - 卫星ETF（563230）盘中涨幅达6.23% 军工龙头ETF（512710）盘中涨幅达3.87% 航空ETF（159392）盘中涨幅达2.52% [1] - 卫星ETF成分股中 北斗导航、航天电器、北斗星通等多股涨停 [1] 政策与监管催化 - 国家层面将航空航天纳入中央企业焕新、启航行动重点领域 接续加大布局力度 [1] - 监管与上市通道持续优化 国家航天局设立商业航天司专职监管 结束行业监管分散局面 [1] - 行业规范为商业化筑牢根基 《卫星导航定位基准站管理办法》将于2026年1月1日正式施行 [1] 产业与技术进展 - 实践二十九号卫星A星、B星成功发射并开展空间目标探测新技术验证 [1] - 蓝箭航天朱雀三号火箭完成关键技术突破 其科创板IPO申请获受理 推动商业火箭企业境内上市通道进一步畅通 [1] 投资工具概况 - 卫星ETF（563230）紧密跟踪卫星产业指数 网罗卫星全产业链 [2] - 指数覆盖集成电路设计、通信系统和终端设备、国防装备、航天、通用软件开发、电子元件与自动化器械等细分行业 [2]

| 卫星产业ETF | | 159218 | | --- | --- | --- | | : 33 | | +0.018 +0.99% | | SZSE CNY 10:08:03 交易中 | | / @ + | | 净值走势 | | 招商中证卫星产业ETF | | 今年 | 4.02% 120日 | 73.56% | | 5日 | 13.11% 250日 | 0.00% | | 20日 | 42.70% 52周高 | 1.84 | | 60日 | 48.23% 52周低 | 0.98 | | 实时申购随回信息 | 申购 | 旋口 | | 章数 | 44 | 23 | | 全额 | 11 | 0 | | 份额 | 5700万 | 2900万 | 分析指出，本轮行情的核心驱动力来自商业航天龙头企业的资本化进程。此前成功完成朱雀三号火箭发 射的蓝箭航天，其科创板IPO申请已获受理。根据招股书，公司计划发行不低于4000万股，募资75亿 元，发行估值预计达750亿元。蓝箭航天以SpaceX为对标，专注于液氧甲烷可回收火箭技术，此次IPO 进一步增强了市场对商业航天赛道实现技术突破与商业化闭环的预期。值得关注的是，该公 ...

本轮行情的核心驱动力来自商业航天龙头企业的资本化进程。此前成功完成朱雀三号火箭发射的蓝箭航 天，其科创板IPO申请已获受理。根据招股书，公司计划发行不低于4000万股，募资75亿元，发行估值 预计达750亿元。蓝箭航天以SpaceX为对标，专注于液氧甲烷可回收火箭技术，此次IPO进一步增强了 市场对商业航天赛道实现技术突破与商业化闭环的预期。值得关注的是，该公司IPO已被抽中现场检 查，反映出监管对商业航天企业的重视。 1月5日，卫星产业板块在多重催化下强势表现，卫星产业ETF(159218)！盘中震荡收涨3%，单日成交额 逼近8亿元，净流入资金约3.8亿元，两项指标均刷新历史纪录，显示资金正加速布局商业航天产业。 产业层面亦有利好释放，中国航天科技集团旗下商业火箭有限公司近期完成工商变更，注册资本由10亿 元增至13.96亿元，显示出国家队在商业航天领域的持续投入与战略支持。 在政策推动、资本助力、技术突破的三重共振下，商业航天产业正进入快速发展期。卫星产业 ETF(159218)作为覆盖全产业链的投资工具，持续受到资金青睐，成为市场布局"空天经济"主线的重要 载体。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 资 ...

1月6日，卫星产业继续强势表现。数据显示，截至9时37分，卫星产业ETF(159218)放量涨1.32%，再创 上市以来新高；北斗星通一度触及涨停。交投持续升温，截至1月5日，近20日、近10日及近5日日均成 交额分别为3亿、4.3亿及5.3亿，交投势能逐级放大。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 | 卫星产业ETF(SZ:159218) | | | | | --- | --- | --- | --- | | ¥1.839 +0.019 +1.04% | | | 1.04 万度有关注 交易中 D1-06 09:39:24 北京时间 | | 配音:1.847 | 4.789 | 器:2.002 | 成交 : 55.37万手 | | 曼低:1.781 | 昨收:1.820 | 跌停:1.638 | 成交额:1.01亿 | | 损手:一 | 市价:1.837 | 皇位净值:1.810 | 高全省额:10.89亿 | | 振幅: 3.63% | 益)率:0.11% | 景计净值: 1.810 | 名产量:20.00亿 | | 成立日:2025-05-14 | 净值日期:2026-01-05 | 到期日:一 | 治市 ...

行业与公司 * 行业：商业航天[1] * 公司：涉及多家中国及美国商业航天产业链公司，包括火箭制造商（如蓝箭航天、SpaceX）、材料与部件供应商（如斯瑞新材、飞沃科技、铂力特、银邦股份、广联航空、超捷股份）、系统供应商（如航天电子）、卫星制造商与载荷供应商（如中国卫星、铖昌科技、臻镭科技、烽火通信、信维通信、复旦微电、上海港湾、乾照光电）等[9][18][19][23][24][26] 核心观点与论据 行业拐点与投资时机 * 当前是布局商业航天的最佳时机，行业逻辑已从“星多箭少”转变为运力瓶颈突破[4] * 关键拐点催化剂：2025年底至2026年上半年，长征十号甲、朱雀三号遥二、天龙三号等可回收大运力火箭集中首飞；中国星网等启动大规模招标；马斯克计划在2026年一季度发射V3星舰[4] * 2026年被视为商业航天爆发元年，重要事件包括火箭回收技术突破、星网招标落地、SpaceX V3星舰发射成功，将持续催化市场情绪[25][26] 战略意义与驱动因素 * 中国将商业航天上升为战略性新兴产业，主要驱动因素为地缘安全需求（如星链系统在俄乌战争中的警示）和技术卡位（补齐科技版图短板）[5][6] * 刚性需求源于全球轨道资源紧缺，国际电信联盟规则倒逼各国加速发射以抢占具有排他性和永久性的频段资源[8] * 中国需在2026-2027年进入报复性发展阶段，以满足国内数万颗卫星的规划需求[8] 中美对比与竞争优势 * 中国采取“弯道超车”策略，直接采用下一代液氧甲烷燃料，有利于火箭重复使用[7] * 中国朱雀三号火箭直径4.5米，大于猎鹰9号的3.66米，装载能力更强；运力方面两者相近（朱雀三号21.3吨 vs 猎鹰9号22.8吨）[7] * 成本优势显著：中国民营火箭如朱雀三号一次性成本为1.3至1.5亿元人民币，低于猎鹰9号回收后的成本（约1.5亿元人民币）；若实现回收，成本可进一步下降50%至60%[10] * 美国SpaceX在火箭回收技术上领先，猎鹰9号一级火箭最高复用次数达32次，总回收次数超500次；中国尚未实现真正回收，但相关新型运载器即将首飞[17] 市场空间与发展预测 * 预计2026年至2030年中国火箭发射数量将迅速增长，到2030年超过600次，是2024年的30倍[8] * 中国计划到2026年发射1300颗卫星，是2025年的10倍；从2027年起每年至少需发射1000颗以上[8] * 新兴赛道（太空旅游、深空探索、地月经济等）带来无限需求，火箭被视为没有上限的超级通胀资产[8] * SpaceX目标估值达1.5万亿美元（约12万亿人民币），被视为星际物流垄断者和宇宙资源开拓者[22] 技术瓶颈与演进方向 * 当前最大供给侧瓶颈是液体火箭发动机，技术壁垒极高，尤其是可回收液氧甲烷发动机[11] * 技术演进方向：加快国产液氧甲烷发动机研发与生产；提升重复使用率以降低成本[11] * 3D打印技术在发动机制造中应用占比目前约20%，未来有望提升至80%，核心优势在于轻量化和快速交付[16] * 未来卫星技术向二代星升级，重量从500公斤跃升至2吨以上，推动火箭产业向大运力发展；二代星支持终端直连，卫星成为空中基站[19] 产业链价值拆解与受益环节 * 火箭价值拆解：一枚液体火箭新建价值约1.3亿元，其中动力系统（发动机）占比超50%（10台发动机，每台约600万元）；结构系统占比约10%[9] * 受益公司： * 发动机材料与制造：斯瑞新材（发动机喷管燃烧室铜内壁材料）、飞沃科技、铂力特、银邦股份（3D打印服务）[9][16] * 结构系统：广联航空、超捷股份[9] * 系统配套：航天电子（伺服系统、电气系统等）[9] * 卫星载荷与平台：中国卫星（整星制造）、铖昌科技（相控阵天线、射频通信载荷）、烽火通信（激光通信终端）、航天电子（姿轨控系统）、上海港湾与乾照光电（能源系统）[18][19] * 测试服务：西测测试（总装集成测试）[18] 前沿概念与长期叙事 * 太空算力：将数据中心发射至太空，利用真空环境散热和太阳能供电，以解决地面算力瓶颈；核心技术瓶颈包括高可靠抗辐射芯片、超高速星间激光通信等；其战略核心价值在于积累深空投放和供电能力，形成战略威慑[20][21] * SpaceX制造效率提升：通过全面模块化生产（借鉴特斯拉哲学），星舰一级助推器B19从搬入到完全堆叠仅用时28天，比前代快近6倍[13][15] 其他重要内容 * 中国正在研制长征九号国家级重型运载火箭，预计2030年首飞，目标为月球基建，与美国星舰（目标火星殖民）相对应[17] * 投资建议覆盖多个方向：火箭材料与发动机、3D打印、卫星载荷、太空算力、SpaceX供应链等，并列出具体推荐标的[23][24][26]

全球航天发射概况 - 2025年全球共进行327次轨道级发射，成功317次，失败10次 [1] - 中国在2025年进行了92次轨道级发射，其中90次成功 [1] 美国商业航天进展与挑战 - 太空探索技术公司（SpaceX）的猎鹰9火箭在2025年发射165次全部成功，回收163次成功162次，近地轨道运力可能已达23.5吨 [3] - 星船-超重系统在2025年遭遇多次挫折，包括IFT-7、IFT-8、IFT-9任务失败以及SN-36地面爆炸 [3][4] - 星船系统转向V3版设计，但首枚V3推进器BN-18在2025年底因气瓶爆炸损毁，导致IFT-12任务推迟至2026年3月 [5] - 有批评指出星船-超重系统可能需要发射20至40次才能支持一次载人登月，影响了阿尔忒弥斯计划进度 [7] - 蓝色起源的新格伦火箭在2025年完成首飞和二飞，二飞时一级成功回收，成为全球第二家实现轨道级火箭回收的公司 [9] - 新格伦火箭目前回收状态下的运载能力为28吨，未达45吨目标，公司计划开发增强型BE-4发动机以提升能力 [9] 俄罗斯航天困境 - 俄罗斯联盟MS-28任务因飞船防热大底接电错误被迫更换飞船，随后发射场站点31/6的服务平台在火箭起飞后滑落损毁 [11] - 站点31/6的损毁导致俄罗斯目前可能暂时不具备载人航天发射能力，平台维修可能需要1至2年 [11] 印度与日本航天事故 - 印度GSLV火箭发射的NVS-02卫星因氧化剂阀电路未接导致任务失败，PSLV-XL火箭也因三级固体火箭失压发射失败 [13] - 日本H3 F8火箭发射QZS-5卫星时，整流罩分离异常导致卫星在二级飞行前就已脱落，任务失败 [13][14] 中国航天发展里程碑 - 2025年12月，蓝箭航天朱雀三号与上海八院长征十二号甲火箭首飞尝试一级回收，均告失败 [16] - 朱雀三号一级坠落在距回收场67.2米处，长征十二号甲一级坠落在距回收场4.91千米处 [16] - 2025年中国民营及混合所有制火箭共执行16次任务，贡献2次失败 [20] - 朱雀二号E遥三火箭因二级伺服电路短路失控，谷神星一号遥十九火箭因四级推力器线路短路导致卫星未能入轨 [20] 中国载人航天工程 - 中国载人登月工程全力推进，发射场建设至2025年底土建接近完成，预计2026年中投入使用 [21] - 揽月着陆器完成着陆起飞试验，梦舟飞船完成逃逸试验，长征十号A火箭完成动力试车 [21] - 2025年11月，神舟二十号飞船舷窗遭撞击破裂，启动首次救援任务，神舟二十二号发射接替 [22] - 神舟二十号乘组乘坐神舟二十一号返回，神舟二十号将择机无人返回 [22] 中国卫星网络与深空探测 - 卫星互联网一期工程组网进度良好，但上海垣信千帆星座遭遇运力与卫星可靠性问题，2025年仅发射2组36颗卫星且有损失 [25][26] - 2025年5月，天问二号探测器发射，开启中国首次小行星采样返回及彗星探测任务 [27] - 天问一号轨道器、DRO-B卫星及嫦娥六号轨道器均在地月空间开展试验任务 [27] 2026年展望 - 2026年预计有多款新型火箭首飞，包括天龙三号、力箭二号等 [29] - 长征十号甲、长征十二号乙、长征十号乙、双曲线三号等火箭计划首飞 [29] - 朱雀三号火箭将复飞并继续尝试回收，完全体计划于2026年底首飞 [29] - 嫦娥七号探测器计划于2026年8月发射，前往月球南极着陆 [29]