报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2026.04.20 - 2026.04.24）商品期权市场成交活跃度环比回落，中东地缘冲突缓和使商品期权标的周内波动变小，部分品种涨跌各异、隐波有变化，不同品种期权市场情绪存在差异，建议关注做空波动率机会 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 商品期权市场活跃度 - 本周商品期权市场成交活跃度环比回落，日均成交量 703 万手、持仓量 681 万手，环比分别降 16.19%和 9.07% [1][7] - 日均成交活跃品种有白银、多晶硅、镍等；7 个品种成交翻倍，如沥青、尿素、橡胶；成交量下降明显的有塑料、乙二醇、LPG [1][7] - 日均持仓量较高的品种为玻璃、螺纹钢和豆粕；日均持仓量环比增长迅速的是尿素、烧碱 [1][7] 本周商品期权主要数据点评 - 标的涨跌：中东地缘冲突缓和，商品期权标的周内波动变小，尿素、LPG、燃油周度涨幅较高，白银、苹果周度跌幅较高 [2][16] - 市场波动：上周地缘政治冲突缓和，商品市场情绪回调，28 个品种当前隐波位于近一年历史 80%分位以上，纯苯、燃油隐波环比上涨多，瓶片、锡隐波环比下降多，建议关注做空波动率机会 [2][16] - 期权市场情绪：瓶片、纸浆、聚丙烯成交量 PCR 位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；LPG、棕榈油等成交量 PCR 处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；生猪、聚丙烯等持仓量 PCR 位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪积累较高；棕榈油、豆油等持仓量 PCR 位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累 [2][16] 主要品种重点数据一览 - 展示主要品种成交、波动及期权市场情绪指标数据，更多品种详细数据可访问东证繁微官网查阅 [20] - **能源**：展示原油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 图表 [21][22] - **化工** - **PTA**：展示 PTA 期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 图表 [27][34] - **烧碱**：展示烧碱期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 图表 [37][38] - **玻璃**：展示玻璃期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 图表 [46][47] - **纯碱**：展示纯碱期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 图表 [54][55] - **贵金属**：展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 图表 [63][64] - **黑色金属** - **铁矿石**：展示铁矿石期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 图表 [70][71] - **锰硅**：展示锰硅期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 图表 [81][82] - **有色金属** - **铜**：展示铜期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 图表 [88][89] - **铝**：展示铝期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 图表 [98][99] - **农产品** - **豆粕**：展示豆粕期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 图表 [105][107] - **棕榈油**：展示棕榈油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 图表 [113][114] - **棉花**：展示棉花期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 图表 [122][123]