6 月 27 日，华润啤酒（ 0291.HK ）公告称，董事会主席侯孝海辞任，且不再担任董事会辖下财务 委员会主席、执行委员会以及购股权总务委员会各自之成员。 侯孝海离任的原因，白酒业内不少人的第一反应是，或与其主持高达 123 亿对价的金沙收购有关。 导 语："啤白协同"本不存在。但在"泡沫年代"，品牌与渠道的认知错位之下，它成为一个听上 去顺理成章的故事。 减不减值？ 曾主持"白酒史上最大并购案"的董事长，离开了。 以笔者在行业走访来看，从投资者到白酒从业者，从收购动议到运营至今，几乎没有人对该项目抱 有积极和正面的评价。 对比侯孝海离职，投资者更关心的是，接下来，收购金沙产生的 74 亿元商誉，是否会被计提减 值、从而影响华润啤酒业绩？ 图源：华润啤酒财报 业内人士告诉笔者，华润啤酒在去年秋天某交流会中表示：金沙不亏损不减值；如亏损，视现金流 而定。 不过，按照行业"潜规则"，新领导就任后，公司大概率会出现"业绩洗澡"。这样做，一来，能把"包 袱"甩给前任；二来，可降低就职前的业绩基数，便于在自己任期内做出高增长。 蒙牛（ 2319.HK ）上一任总裁卢敏离职后，高飞于 2024 年 3 月接任。蒙牛 ...

华润啤酒董事会主席侯孝海辞职事件 - 57岁的侯孝海辞任华润啤酒执行董事及董事会主席等职务，原因为投入更多时间于个人安排 [2] - 董事会主席职位暂时空缺，过渡期间工作由执行董事及总裁赵春武负责 [4] 华润啤酒与青岛啤酒的竞争格局 - 华润啤酒2024年营收405.69亿元（同比下降2.44%），净利润47.39亿元（同比下降8.03%）[7] - 青岛啤酒2024年营收321.4亿元（同比下降5.3%），净利润43.45亿元（同比增长1.81%），净利润差距缩小至不足4亿元 [12] - 青岛啤酒H股市值874亿港元，高于华润啤酒的803亿港元 [5] 华润啤酒的"啤白协同战略" - 2021年起通过收购景芝白酒（13亿元）、金沙酒业（123亿元）等布局白酒行业，试图打造第二增长曲线 [16] - 白酒行业深度调整导致战略面临较大挑战 [16] 青岛啤酒的"啤黄协同战略" - 2025年拟以6.65亿元收购即墨黄酒100%股权，拓展黄酒市场 [17] - 黄酒市场受众较小，但会稽山股价2025年4-5月累计大涨162%，显示资本关注度提升 [17] 股价表现与行业趋势 - 华润啤酒股价自2021年高点最大跌幅70.56%，青岛啤酒H股同期最大跌幅53.1% [17] - 啤酒行业整体增长乏力，头部企业通过跨界并购寻求新增长点 [16][17]