证券研究报告 | 2026年06月05日 银行理财 2026 年 6 月月报 优于大市 降波动模式走向分化 5 月份存量规模环比持平,股份行理财子增速更明显。根据普益数据，5 月末 理财产品存量规模 31.6 万亿元，环比上月持平；结合同业数据反馈，估计 行业规模增至 34.5-35.0 万亿元体量，其中股份行、城商行理财子规模延续 态势明显，而国有大行理财子增速显著乏力。 5 月以来，受股债市场双向波动影响，银行理财净值回撤压力加大，亟需降 低波动策略池。在此背景下，部分理财子公司选择通过多资产组合策略应对 波动，在承担一定系统性风险的前提下获取超额收益，相关方向涵盖港股打 新、科技股挖掘以及股债商（含黄金）风险平价等策略。从实践效果看，多 资产配置确实展现出较强的风险分散能力，如工银理财通过作为基石投资者 参与港股 IPO 来获取股票发行价与市场价之间的打新收益；部分理财子挖掘 算力、光模块在内的 AI 产业链等科技成长板块，这对净值组合产生了积极 作用，优秀多资产理财产品年化收益超过 10%。 与上述方向不同，另一种应对思路聚焦于固收端，部分理财子通过拉长债券 久期锁定票息收益，同时借助估值技术手段平滑 ...