目标价与评级调整 - 招银国际将中兴通讯H股目标价由26.5港元上调至42港元 对应预测明年市盈率25倍 与同业估值一致 [1] - 招银国际将中兴通讯A股目标价由32.86元人民币上调至57元人民币 维持买入评级 [1] 财务表现 - 公司上半年收入同比增长15%至716亿元人民币 [1] - 上半年净利润同比下降12%至51亿元人民币 [1] - 产品组合向出货量更高的服务器转移 导致毛利率下降8个百分点至32.5% [1] - 产品组合变化使净利率下降2.1个百分点至7.1% [1] 增长驱动因素 - AI基础设施投资周期将支持公司未来几年保持强劲增长势头 [1] - 国产半导体本土化趋势将成为公司增长的重要支撑 [1] 盈利预测 - 招银国际预测2025年净利润为79.76亿元人民币 同比下降5.3% [1] - 预计2026年净利润为80.35亿元人民币 同比增长0.7% [1] - 预计2027年净利润为95.68亿元人民币 同比增长19.1% [1]

目标价与评级调整 - 招银国际将中兴通讯H股目标价由26.5港元上调至42港元 相当于预测明年市盈率25倍 与同业估值一致 [1] - A股目标价由32.86元人民币上调至57元人民币 维持"买入"评级 [1] 财务表现 - 上半年收入同比增长15%至716亿元人民币 [1] - 净利润同比下降12%至51亿元人民币 [1] - 产品组合向出货量更高的服务器转移 导致毛利率下降8个百分点至32.5% [1] - 净利率下降2.1个百分点至7.1% [1] 未来增长驱动因素 - AI基础设施投资周期支持公司未来几年保持强劲增长势头 [1] - 国产半导体本土化趋势为增长提供支撑 [1] 盈利预测 - 预计2025年净利润79.76亿元人民币 同比下降5.3% [1] - 预计2026年净利润80.35亿元人民币 同比微升0.7% [1] - 预计2027年净利润95.68亿元人民币 同比增长19.1% [1]

财务表现 - 上半年收入同比增长15%至716亿元人民币 [1] - 净利润同比下降12%至51亿元人民币 [1] - 毛利率下降8个百分点至32.5% [1] - 净利率下降2.1个百分点至7.1% [1] 业务结构变化 - 产品组合向出货量更高的服务器转移导致利润率下滑 [1] 增长前景 - 未来几年有望保持强劲增长势头 [1] - 增长由AI基础设施投资周期及国产半导体本土化趋势支持 [1] - 预计2025年纯利79.76亿元（同比下降5.3%） [1] - 预计2026年纯利80.35亿元（同比上升0.7%） [1] - 预计2027年纯利95.68亿元（同比上升19.1%） [1] 投资评级与目标价 - 维持H股"买入"评级 目标价由26.5港元上调至42港元 [1] - A股目标价由32.86元上调至57元 [1] 技术指标 - MACD金叉信号形成 相关个股涨势良好 [2]