地缘政治局势与市场影响 - 美伊双方谈判核心诉求达成一致的概率并不低 战争尾部风险正在消除 [1] - 战争进程和谈判对市场的实际影响在减弱 未来影响市场的关键变量是真实的通航量 [1] - 海峡通航中断的时间在拉长 经济和流动性的不确定性仍在积累 [1] 市场趋势与投资线索 - 市场在空头回补的普遍反弹后 将会缩圈聚焦 而不是扩散 [1] - 缩圈聚焦的四个方向包括AI硬件、资源、周期涨价和红利 [1] - 这四条仅存的仍在趋势之上的线索中 预期差主要存在于国产AI硬件和周期涨价环节 [1] 行业配置建议 - 配置上 应围绕中国优势制造继续聚焦 [1]