大湾区基金投资二部负责人李珂表示： "我们高度赞赏思尔芯团队深厚的专业背景与长达21年对国 产EDA的坚守。此次投资，正是看重思尔芯在数字EDA领域扎实的技术积累、清晰的产品布局和 遍布全球的客户群体。我们相信，携手产业龙头华大九天对思尔芯进行战略并购投资，能够有效聚 合资源，加速数字EDA技术创新，是完善国产EDA生态的重要一步。" 思尔芯创始人兼CEO林俊雄表示： "此次获得大湾区基金与华大九天的联合投资，是思尔芯发展 历程中的一个重要里程碑，这为我们注入了强劲的信心与动力。展望未来，我们将牢牢把握这一战 略机遇，依托华大九天平台的影响力与客户基础，拓展更广阔的市场空间，特别是在高端CPU、 AI芯片、GPU等大型芯片设计市场。思尔芯将持续巩固和扩大在数字EDA前端的领先优势，积极 与华大九天深化合作，共同探索前沿技术，致力于成为国产EDA全流程工具链中坚实而可靠的一 环。" 自2004年设立上海总部以来，思尔芯始终专注于集成电路EDA领域。 如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 在加速构建自主可控集成电路产业体系的背景下，数字EDA工具链的完整性已成为关键。上 海思尔芯技术股份有限公司（以下简称"思 ...

公司IPO进程与背景 - 全芯智造于12月10日办理辅导备案登记，正式启动IPO进程 [1] - 公司是上峰水泥在安徽投资的系列半导体产业链细分领域龙头之一，该系列企业中合肥晶合已上市，长鑫科技IPO辅导已验收 [1] 公司行业地位与业务 - 全芯智造是国内首家专注于半导体制造领域的EDA软件公司，也是国内唯一聚焦集成电路智能制造平台的“专精特新”“独角兽”企业，在国产EDA市场处于领先地位 [1] - 公司深耕计算光刻等核心技术，解决光刻图形失真问题优势显著，技术已应用于14纳米及以下先进制程量产 [1] - 其计算光刻技术被列入安徽省2025年政府工作报告，并已在头部晶圆厂落地应用 [1] 公司技术优势与竞争力 - 作为少数能提供全流程解决方案的企业，其填补了国产EDA工具链成熟制程覆盖空白 [1] - 公司技术路线完全自主可控，在非EUV光刻领域的创新形成差异化竞争力，契合国家产业安全需求 [1] - 未来，依托“大数据+AI”，公司有望进一步巩固行业领先地位 [1]

同时其指出，国产EDA企业正从"单点突破"向"全流程覆盖"迈进，通过整合优质资源提升整体竞争力。 未来，随着政策扶持与资本投入的加大，国内EDA行业有望出现更多跨界合作与产业链整合，逐步缩 小与国际领先企业的差距。 据悉，全芯智造是国内首家专注于半导体制造领域的EDA软件公司，也是国内唯一聚焦集成电路智能 制造平台的"专精特新""独角兽"企业，在国产EDA市场处于领先地位；股东阵容显示，华大半导体和大 基金二期持分别位列公司第二、第三大股东，持股比例分别为11.97%和11.11%。 兴业证券表示，EDA是集成电路产业链最上游的产业，是芯片设计的"基石"，更是推动芯片设计创新的 重要辅助工具之一；据中商产业研究院分析师预测，2025年中国EDA市场规模将达到149.5亿元。然 而，2024年EDA工具的国产化率不足15%，海外厂商市占率超80%，国产空间巨大。 12月11日，证监会网站信息显示，EDA厂商全芯智造已在安徽证监局办理首次公开发行股票并上市的 辅导备案登记，辅导机构为国泰君安。 另外中原证券指出，EDA和IP业务与GPU设计深度融合趋势日益明显；此前英伟达宣布斥资20亿美元投 入新思科技主导的项目 ...

行业背景与EDA重要性 - EDA是芯片设计的核心工具链，被誉为“芯片之母”，贯穿集成电路设计、制造、封测全流程，将抽象电路转化为可量产的芯片版图[1] - EDA设计软件是连接芯片设计与制造的核心纽带，承担电路设计优化、信号仿真验证等关键职能，是芯片设计的“智慧大脑”[2] - 在电子系统层面实现应用功能，需要应用电子工程EDA工具进行规则设计，以连接芯片、PCB板及电容、电阻、电感等电子元器件[1] 市场格局与国产替代 - 全球EDA市场长期被新思科技、楷登电子和西门子EDA三家国际厂商垄断，这三家国际巨头在中国市场的合计份额超过70%[3] - 国内产业界此前受制于国外EDA设计工具，启云方推出的电子工程EDA设计软件可实现国外软件的全面替代[3] - EDA软件的突破需跨越算法、生态与人才的三重鸿沟，面临技术壁垒、生态挑战与人才缺口的多重制约[3] 产品性能与技术亮点 - 启云方发布的两款电子工程EDA设计软件拥有完全自主知识产权，标志着该领域长期以来的技术空白被成功填补[1] - 软件在电子电路设计的大规模、超复杂、并行设计、智能辅助等重要指标方面已达业界一流水准[3] - 与国外软件基本采用串行作业不同，启云方创新采用并行作业方式，原理图设计软件支持100人同时在线并行设计，PCB设计软件支持20人协同设计[3] - 两款EDA产品性能较行业标杆提升30%，并行协同设计模式可将硬件开发周期缩短40%，智能辅助设计一版成功率提升30%[4] 商业化进展与生态系统 - 发布的两款新品已商用落地，超两万名工程师实测反馈积极，性能比肩国际巨头[3] - 从功能上看，两款国产电子工程EDA设计软件已具备国外同类高端产品才有的功能[3] - 启云方在构建EDA设计软件的同时构建了产品生态，工具兼容多款国产操作系统、数据库、中间件等平台底座，适应众多生态软件的集成[4]

行业背景与市场前景 - EDA软件在芯片设计全流程中至关重要 被称为"芯片之母" [1] - 中国半导体行业协会预测2025年中国EDA市场规模达184.9亿元 占全球市场18.1% [2] 国产EDA发展历程 - 20世纪80年代国外EDA受巴统委员会管制无法进入中国 促使200多名专家研发国产EDA系统 [3] - 1993年中国首个自研EDA"熊猫系统"面世 华大九天董事长刘伟平参与底层开发 [3] - 1994年巴统解散后国外EDA巨头涌入中国市场 国产EDA进入沉寂期 [3] - 2009年华大九天从中国华大集成电路设计中心独立 继承"熊猫系统"技术基因 [4] - 2019年EDA三巨头终止与华为合作 国产EDA迎来黄金发展期 [5] 华大九天发展现状 - 国内唯一能提供模拟电路设计全流程EDA工具的企业 电路仿真工具达全球先进水平 [6] - 产品体系涵盖五大类：全定制设计平台、数字电路设计、制造相关、先进封装设计和3D IC设计 [7] - 拥有700多家商业客户 年收入超10亿元 占据国产EDA市场半壁江山 [7] - 近五年平均销售额增长率保持30%左右 远超国外同行10%的增速 [7] - 商用化工具从5年前10余款发展到40余款 覆盖所有EDA相关领域 [7] 技术能力与产业支撑 - 国产EDA对国内产业需求支撑比例从2019年30%-40%提升至当前70%-80% [5] - 国产EDA国内市场占有率约20% [5] - 目前国产EDA可支持14nm工艺 7nm工艺已掌握但需全产业链协同 [5] - 与国际三巨头(新思科技/楷登电子/西门子EDA)存在差距 三巨头占国内超70%市场 [8] 人才培养与生态建设 - 华大九天与400多所高校建立联系 通过产教融合培养EDA专业人才 [10] - 从第一届研电赛设立"华大九天杯" 通过赛事推广EDA新产品 [9] - 2022年推广射频微波全流程设计平台AetherMW 2023年推出SPICE建模工具XModel [9] 技术发展方向 - EDA未来四大方向之一为AI加持的EDA技术 [11] - AI可提升EDA智能化水平、优化运算效率、利用大模型解决70%常见应用问题 [11] - 华大九天去年推出模拟电路设计一站式全流程自动生成平台Andes [11] - 对制造类EDA工具的AI应用持保守态度 因训练数据涉及Fab客户敏感信息 [12] 发展目标与行业地位 - 华大九天目标跻身世界前四EDA供应商行列 [12] - 公司已成为国内规模最大、产品线最完整、综合技术实力最强的EDA企业 [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4][6] 报告的核心观点 - 2024年广立微软件业务收入同比大幅增长，公司有望受益于集成电路自主化背景下市场对本土产品的需求提升 [1][4] - 考虑公司相关研发投入持续增加，下调对2025 - 2026年的盈利预测，但公司作为领先的集成电路成品率提升解决方案供应商，客户粘性较强，仍维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 发行股数200.28百万，流通股107.62百万，总市值10,074.14百万元，3个月日均交易额257.46百万元，主要股东杭州广立微股权投资有限公司持股16.6% [3] 业绩情况 - 2024年实现营收5.47亿元，同增14.50%；归母净利0.80亿元，同减37.68%；扣非归母净利0.58亿元，同减46.86% [4] - 2025Q1实现营收0.66亿元，同增51.43%；归母净利 - 0.14亿元，亏损规模较上年同期收窄40.11%；扣非归母净利 - 0.22亿元，亏损规模同比收窄13.95% [9] 盈利能力 - 2024年毛利率为61.90%，同增1.60pct；归母净利率14.68%，同减12.29pct；期间费用率为58.67%，同增14.71pct [9] 现金流情况 - 2024年经营活动现金净流量为0.47亿元，同比由净流出转为净流入；2025Q1经营现金流净额为 - 0.24亿元，净流出规模较上年同期大幅收窄71.85% [9] 业务收入情况 - 2024年软件开发及授权业务收入1.59亿元，同比大幅增长70.33%，占收入比重为29.04%，毛利率为85.96%，同减8.91pct [9] - 测试设备及配件业务收入3.86亿元，同增0.63%，占收入比重为70.67%，毛利率为52.07%，同增0.39pct [9] - 测试服务及其他业务收入162.14万元，同增360.63%，占收入比重为0.30% [9] 行业趋势 - 2024年我国集成电路行业呈现回暖态势，下游需求逐步回升，生成式AI和大模型技术发展带动半导体需求提升，国产EDA市占率有望提升 [9] 产品进展 - 2024年不断优化完善现有良率提升相关EDA功能，研发多种适合新工艺方向的电路IP和解决方案，Adevanced PCM量产监控方案已在大客户处稳步推进验证 [9] - 2024年半导体人工智能应用平台INF - AI正式发布并被多家客户引入使用，推出SemiMind半导体大模型平台，半导体离线大数据分析系统技术达国际领先水平 [9] - 推出新一代通用型高性能半导体参数测试机（T4000型号）并协同开发可靠性测试分析系统功能，将设备从WAT测试扩展至WLR及SPICE等领域 [9] - 2024年在软件开发技术服务领域中标国内外多家客户良率提升项目 [9] 财务预测 - 预计2025 - 2027年公司收入为6.8/8.6/10.9亿元；归母净利为1.5/1.9/2.5亿元；EPS分别为0.74/0.95/1.26元；PE分别为68.0/52.9/39.8倍 [6]

公司股权交易 - 华大半导体挂牌出售全芯智造11.97%股权 挂牌金额5.069亿元 对应公司估值42.35亿元 [1] - 北京武岳峰亦合高科技产业投资合伙企业（有限合伙）近期拟向其关联方转让持有的全芯智造股权 [5] 公司背景与技术 - 全芯智造是国内制造类EDA领域新锐企业 由新思科技联合武岳峰资本、中电华大、中科院微电子所共同注资成立 形成"产业+资本+科研"优势 [4] - 创始人兼CEO倪捷曾担任新思科技中国区副总经理 具备集成电路制造EDA领域丰富经验 [4] - 新思科技已完成股权退出 公司加速向完全自主创新发展道路迈进 [4] 财务数据 - 2024年营业收入5.15亿元 利润总额-4.57亿元 净利润-3.47亿元 [4] - 截至2024年12月31日 资产总额22.24亿元 负债总额20.86亿元 所有者权益1.38亿元 [4][5] 股权结构 - 第一大股东为北京武岳峰亦合高科技产业投资合伙企业（有限合伙） 持股13.5% [6] - 华大半导体持股11.97% 国家集成电路产业投资基金二期持股11.11% [6] - 其他主要股东包括嘉兴毅芯企业管理（7.41%）、常州武岳峰衡芯（7.20%）、上海吉麦嘉（6.91%）等 [6] - 23位其他股东合计持股26.72% [6]