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行业点评报告:稳定币巨头Circle成功IPO,持续关注数字货币
开源证券· 2025-06-08 08:25
报告行业投资评级 - 看好(维持) [1] 报告的核心观点 - 稳定币巨头 Circle 成功 IPO,上市首日涨幅达 168.48%,有望提升市场对稳定币的关注度和认知度,继续看好数字货币市场机遇 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 Circle 上市情况 - 6 月 5 日 Circle 在美国纽交所成功上市,是稳定币领域首个 IPO,上市首日涨幅 168.48%,市值达 184 亿美金 [4] USDC 市场地位 - 截至 2025 年 4 月,USDC 成为全球第二大美元挂钩稳定币,市值约 609 亿美元,与 Tether(USDT)差距逐渐缩小 [4] USDC 应用场景 - 去中心化金融:用于借贷、流动性提供和交易对结算,在 Ethereum 和 Solana 等区块链上占稳定币交易量约 69% [5] - 跨境支付与汇款:交易速度快、成本低且全天候可用,被超 500 个数字钱包和平台支持,广泛用于全球汇款 [5] - 数字资产交易:是加密交易关键流动性来源,在中心化交易所用于现货和衍生品交易,是交易者和机构首选资产 [5] Circle 商业模式与财务情况 - 商业模式围绕 USDC 展开,收入主要源于储备金投资美国国债的收益率,即“国债套利交易” [6] - 截至 2024 年底,Circle 总收入 16.76 亿美元,储备金收益占 99.1%,总收入较 2023 年增长 15.57%,归母净利润 1.56 亿美金,盈利能力远低于 Tether(USDT) [6] 核心合作伙伴 - Coinbase 是 Circle 生态系统核心合作伙伴和 USDC 主要分销商,按其平台上 USDC 持有比例分享 50%的净储备收入 [6] 投资建议 - 推荐朗新集团、京北方,受益标的包括博彦科技、新国都等多家公司 [7]