香港证监会新财年预算与运营展望 - 核心观点：香港证监会向立法会提交文件，披露了2026/27财年的财务预测、预算分配及战略重点，预计市场成交额与收入将稳健增长，并计划增加资源以应对数字资产监管、IPO活动及科技应用等关键领域[1] 财务与市场表现预测 - 预期2026/27财年港股日均成交额将达到2,560亿港元，同比增加6.2%[1] - 预计同期收入同比增长2.8%至41.5亿港元，全年盈余为14.9亿港元[1] 人力资源与组织发展 - 下年度预算中建议开设18个新职位，其中6个用于成立新团队，负责数字资产交易和托管服务提供者的拟议新制度以及相关发牌监管工作[1] - 余下12个职位用于应付首次公开招股个案大幅上升，以及加强执法调查和市场监察等方面的人手支援[1] - 为填补职位空缺及新招聘拨备4,278万港元，另拨备6,671万港元作年度薪酬调整，整体加薪幅度为3%[1] 运营开支与科技投入 - 全年预算营运开支约为26.6亿港元，同比增加9.1%[1] - 预算增加包括投入更多科技资源、增加人工智能应用，信息及系统服务开支因此增加1,963万港元[1] - 预算增长亦涵盖其他监管及对外活动开支[1]

文章核心观点 - OSL集团已完成对支付服务提供商Banxa的战略收购 此次收购基于双方在合规监管、B2B领域和全球扩张上的共识 将强化公司的全球支付网络与一站式服务能力 并有望通过业务协同与规模效应提升收入与盈利能力 国海证券因此维持对OSL集团的“增持”评级 [1] 收购标的概况 - Banxa是一家总部设于澳大利亚、欧洲及北美地区的支付服务提供商及监管科技公司 成立于2014年3月 业务重心已转向B2B领域 致力于搭建传统金融与数字资产之间的桥梁 [2] - Banxa的定位是传统法币与加密货币的“桥梁”服务商 而非与开放式加密货币交易所竞争 其拥有支付网关基础设施 支持多币种与数字资产的兑换及多类型在线支付 [3] - Banxa在全球和本地支付选项、各国业务积淀以及全面遵循当地法规、反洗钱和客户身份识别标准方面具有优势 因此吸引了全球主要交易所和钱包成为其客户 [3] - Banxa已获得Mica牌照 在合规性方面有充分保证 [3] 收购的战略意义与协同效应 - 整合Banxa的国际支付网络后 OSL集团将取得包括美国、加拿大、欧盟、英国与澳大利亚的超过40张交易与支付牌照 强化全球出入金通道能力 支持更多区域客户需求 顺应公司在欧美等地的业务扩张战略 [4] - Banxa成为OSL集团的间接全资附属公司 其B2B支付解决方案与OSL的数字资产交易、稳定币业务形成互补 强化出入金能力 打造“交易+支付+出入金”一站式服务 提升客户粘性 [5] - 合并后带来的规模效应 有望摊薄合规成本、研发成本和运营成本 [5] 财务影响与预测 - Banxa作为全球领先的出入金支付服务提供商 2025年上半年营收为5393万港元 而OSL集团2025年上半年营收为1.95亿港元 收购将大幅提升OSL的支付业务收入 [6] - Banxa在2025年前三季度的净收费率保持不错水平 第一季度、第二季度、第三季度分别为2.40%、2.76%、2.71% [6] - 国海证券预测OSL集团2025-2027年营收分别为5.14亿港元、8.73亿港元、11.72亿港元 同比增速分别为37.12%、69.91%、34.29% [6] - 预测同期归母净利润分别为-7574万港元、-256万港元、1.94亿港元 [6] - 预测同期市销率分别为21.81倍、12.83倍、9.56倍 市净率分别为8.30倍、7.90倍、6.43倍 [6]

纳斯达克交易所计划延长交易时长 - 纳斯达克交易所计划将股票及相关交易产品的每日交易时长从16小时延长至23小时，每周仍保持5个交易日 [1] - 新计划将设立“日间交易时段”和“夜间交易时段”，日间时段为美东时间凌晨4时至20时，运行机制基本不变；夜间时段为美东时间21时至次日凌晨4时 [1] - 美东时间20时至21时为系统维护、测试及清算交易时段，每周交易从周日21时开始，至周五日间交易结束后收市 [1] 计划实施的背景与目的 - 市场创新提高了投资者、尤其是亚洲等地投资者对夜间交易美股的兴趣 [1] - 延长交易时长旨在使纳斯达克能与计划实行一周5天或7天不间断交易的其他平台竞争，从而在未来数字资产交易中占据有利位置 [1] 行业观点与计划进展 - 行业人士看法不一，有人认为这将使美国以外的投资者能更快速地应对非正常交易时段的新动态 [2] - 华尔街主要银行对推进不间断交易持谨慎态度，认为此举可能导致流动性降低、波动性加剧以及投资回报不确定性上升 [2] - 纳斯达克交易所计划在2026年下半年实施新规则，但在此之前仍需获得监管机构批准并完成多方面准备工作 [2]

公司动态：PNC与Coinbase合作推出比特币交易服务 - PNC金融服务集团的高净值客户现可直接通过其投资账户进行比特币交易 此举兑现了该行于今年7月与Coinbase全球公司达成合作时的初步目标 [1][3] - 目前该服务仅向PNC私人银行客户开放 服务对象包括高净值投资者及家族办公室 客户可通过其投资管理账户购入加密货币 账户资金通常来源于客户在PNC的支票账户 [1][3] - PNC计划在明年将比特币交易服务拓展至机构投资者 包括非营利组织、捐赠基金及基金会等 [2][5] 合作模式与业务定位 - 作为合作的一部分 Coinbase将为PNC提供经纪服务与技术集成支持 助力客户完成任意金额的比特币交易 而PNC也为Coinbase提供资金管理等银行服务 [1][2][4] - PNC首席执行官表示 金融科技公司试图通过各类产品蚕食银行与客户的关系 极端情况下甚至会让银行沦为单纯的后台部门 [1][3] - PNC首席投资官指出 比特币交易并非PNC推出的首个加密货币相关服务 此前该行已为客户提供了可投资比特币和以太坊的被动型交易所交易基金（ETF） [2][4] 行业趋势与战略意义 - 这是传统金融服务机构通过自有平台提供数字资产交易服务的最新案例 此前这类服务主要由Coinbase等加密货币交易所承担 [1][3] - Coinbase正愈发频繁地为有意试水加密货币业务的金融机构提供托管及交易服务 其机构业务联席首席执行官将这一发展历程比作亚马逊通过亚马逊云科技（AWS）拓展网络基础设施服务的过程 [1][3] - PNC认为 银行在数字资产领域的探索仍处于“非常早期的阶段” 但构建全链路客户关系至关重要 这样客户就无需转向其他机构进行加密货币投资 [2][4] - PNC推出此项服务并非因为客户当下已是加密货币大额投资者 而是客户希望从银行了解这类资产的本质、运作方式以及其长期投资价值 [2][5]

公司股价与市场反应 - OSL集团(00863)早盘股价上涨超过6%，截至发稿时上涨6%，报17.66港元，成交额为8858.99万港元 [1] 业务扩张公告 - 公司于12月3日宣布，将通过直营及与当地合作伙伴协作的方式，在欧洲提供合规的数字资产现货与合约交易服务 [1] - 预计该服务将于2026年第一季度正式上线 [1] 战略意义与影响 - 此次在地域和产品两大层面上的扩展，标志着OSL集团全球化战略迈出的重要一步 [1] - 通过有机增长与拓展合作网络，公司将能为欧洲客户提供合规、高效、安全的数字资产交易服务 [1] - 此举将为公司日后在欧洲市场开展更多业务打下坚实的基础 [1]

财报预期 - Bullish公司计划于2025年11月19日公布2025年第三季度财报 [1] - 第三季度总调整后收入预期在6900万美元至7600万美元之间 [1] - 调整后交易收入预期在2550万美元至2800万美元之间 [1] - Zacks对每股收益的共识预期稳定在8美分，收入共识预期为7410万美元 [1] 业绩驱动因素 - 订阅服务及其他收入强劲增长是第三季度业绩的主要驱动力，预期区间为4350万美元至4800万美元 [2][3] - 流动性服务业务是收入增长的关键驱动力，特别是与Solana的合作以及与其他稳定币发行方的协议 [3] - CoinDesk指数业务预计将做出贡献，其基于CoinDesk 5指数的Grayscale ETF已获SEC批准 [4] - 在2025年第二季度，CoinDesk指数业务的管理资产规模达到410亿美元，较第一季度增加超过90亿美元 [4] 监管与市场机遇 - 纽约BitLicense的获批是另一关键因素，使公司能在美国正式推出其交易所，并有望成为其最大的交易市场 [5] - 该许可证使公司能在纽约这一关键金融中心提供服务，并为吸引机构客户提供了监管清晰度 [5] 潜在风险 - 比特币价格波动可能导致数字资产整体交易量减少，这可能对Bullish公司在当季业绩产生负面影响 [6] 其他公司业绩预期 - NVIDIA目前其Earnings ESP为+3.17%，Zacks Rank为2级，其股价年内已上涨41.7%，计划于11月19日公布2026财年第三季度财报 [8][10] - Semtech Corporation目前其Earnings ESP为+1.29%，Zacks Rank为2级，其股价年内上涨5.9%，计划于11月24日公布财报 [10] - Workday目前其Earnings ESP为+2.94%，Zacks Rank为3级，其股价年内下跌10.5%，计划于11月25日公布财报 [10][11]

行业整体表现 - 资本市场高水平双向开放持续推进 海外市场成为中资券商拓展业务版图的重要方向[1] - 2025年上半年中资券商跨境一体化联动水平提升 综合金融服务体系优化 国际业务取得出色成绩[1] - 15家A股上市券商中有12家上半年境外业务收入同比增长超过10%[1] 头部券商国际业务表现 - 中金公司实现境外业务收入40.24亿元 同比增长75.66%[2] - 中信证券国际实现营业收入14.92亿美元 同比增长52.8% 净利润3.87亿美元 同比增长65.85%[2] - 华泰国际实现净利润11.45亿港元 同比增长25.55%[2] - 国泰君安国际实现营业收入28.25亿港元 同比增长30% 净利润5.5亿港元 同比增长182.05%[2] 中小券商国际业务发展 - 国元证券上半年实现国际业务收入1.78亿元 同比增长65.05%[2] - 境外市场提供更大操作空间 部分券商海外子公司上半年实现年化ROE超20%[2] - 中资券商凭借对中国优质资产深刻理解和本土资源优势展现国际竞争力[2] 海外市场布局策略 - 多家中资券商积极推进设立国际子公司提升国际服务能力[3] - 第一创业拟出资不超过5亿元港币设立香港控股公司开展多牌照业务[3] - 西部证券拟出资等值10亿元人民币设立香港子公司服务跨境投融资需求[3] 未来发展战略 - 中信证券将加强境内外一体化管理 围绕多产品多渠道多场景策略加速海外业务发展[4] - 华泰证券将持续完善跨境一体化综合金融服务体系 通过美国和新加坡子公司拓宽全球机构投资者覆盖面[4] - 绿色金融业务和数字资产交易需求有望带来丰富业务机遇[4][5] - 东南亚和中东等新兴市场金融需求快速增长 具有可观业务潜力[5] - 针对高净值客户跨境资产配置需求提供定制化财富管理服务[5]

中资券商国际业务增长 - 2025年上半年12家A股上市券商境外业务收入同比增长超过10% [1] - 中金公司境外业务收入40.24亿元同比增长75.66% [2] - 国元证券国际业务收入1.78亿元同比增长65.05% [2] 国际子公司业绩表现 - 中信证券国际营业收入14.92亿美元同比增长52.8% [2] - 中信证券国际净利润3.87亿美元同比增长65.85% [2] - 华泰国际净利润11.45亿港元同比增长25.55% [2] - 国泰君安国际营业收入28.25亿港元同比增长30% [2] - 国泰君安国际净利润5.5亿港元同比增长182.05% [2] 海外业务布局进展 - 第一创业拟出资不超过5亿港币设立香港控股公司 [3] - 西部证券拟出资等值10亿元人民币设立香港子公司 [3] - 中信证券将加强境内外一体化管理并扩大海外业务版图 [4] - 华泰证券通过美国和新加坡子公司拓宽全球机构客户覆盖 [4] 未来业务发展方向 - 绿色金融和数字资产交易领域存在业务机遇 [5] - 东南亚和中东新兴市场具有业务开展潜力 [5] - 跨境资产配置服务可打造差异化竞争优势 [5]

股价表现 - EDA集团控股股价上涨11.23%至3.17港元 成交额达349.02万港元 [1] 战略合作 - 公司与UTCPAY Limited达成数字资产及区块链技术领域合伙协议 [1] - 合作聚焦数字资产交易 Web3技术及区块链应用 旨在为跨境电商客户提供数字化支付解决方案 [1] - UTCPAY向公司提供数字资产支付技术接入许可 但不参与客户资金结算业务 [1] - 公司将运用UTCPAY技术支持客户完成数字资产交易 并全权管控相关资金结算服务 [1] 业务发展 - 双方将共同推出稳定币支付技术服务 优化跨境电商支付解决方案 [1] - 合作推动稳定币在跨境电商物流行业支付场景中的广泛应用 [1]

股价表现 - 股价上涨11.23%至3.17港元 [1] - 成交额达349.02万港元 [1] 战略合作 - 与UTCPAY Limited达成数字资产领域合伙协议 [1] - 合作范围涵盖数字资产交易、Web3技术及区块链应用 [1] - UTCPAY向公司提供数字资产支付解决方案技术接入许可 [1] - 公司全权管控客户资金结算服务需求 [1] 业务发展 - 将为跨境电商客户提供数字化资产支付服务解决方案 [1] - 计划推出稳定币支付技术服务 [1] - 推动稳定币在跨境电商物流行业支付场景的应用 [1]