智通财经APP注意到，投资者正密切关注周三日本政府发行 40 年期国债可能引发的债市崩盘风险，该期限品种已被证明极易受到剧烈波动的影响。 招标表现疲软可能会引发长债的新一轮抛售，进而对日元造成压力。这可能会增加市场对比管当局干预外汇市场以支撑日元的推测。 与此同时，在日本官员的言论推升了政府可能干预市场以阻止汇率再次下滑的预期后，日元目前处于 10 月以来的最强水平附近。高市早苗周日再次发出警 告称，在日元疲软和国债收益率飙升的情况下，政府已准备好采取行动。 尽管自上周的溃败以来债市有所反弹，但在日本 2 月 8 日提前大选之前，投资者正准备应对更多的波动。日本最大的反对党"中间改革联盟"已承诺永久削减 食品税，这引发了市场担忧：无论大选结果如何，财政纪律都将趋于弱化。 冈三证券首席债券策略师 Naoya Hasegawa 表示："目前的招标环境并不理想。由于选举结果和食品税减免的方向仍不明朗，这种不确定性可能会促使投资者 采取更加谨慎的立场。" 此次招标的一周前，受高市早苗首相提议免除两年食品销售税的计划影响，日本国债收益率曾飙升至历史高点。上周二，40 年期国债利率激增超过 25 个基 点，创下该品种问世 ...

日本财务省调整国债发行计划 核心观点 - 日本财务省计划大幅削减本财年超长期国债发行量，幅度超过此前媒体报道和市场预期 [1][2] - 调整方案旨在应对近期日本债券市场的剧烈波动和收益率飙升问题 [1] - 为弥补长期债务发行量削减，将增加短期国债发行量 [1][2] 发行量调整细节 超长期国债削减 - 20年期国债发行量减少1.8万亿日元至10.2万亿日元，削减幅度为媒体报道的两倍 [2] - 30年期国债发行量减少9000亿日元至8.7万亿日元 [2] - 40年期国债发行量减少5000亿日元至2.5万亿日元 [2] - 15.5年至39年期债券流动性增强拍卖发行量每期减少1000亿日元 [2] - 超长期国债总计削减3.2万亿日元（220亿美元），远超市场预期的2.3万亿日元 [1][2] 短期国债增加 - 2年期国债发行量增加6000亿日元至31.8万亿日元 [2] - 1年期国债发行量增加3000亿日元至38.7万亿日元 [2] - 6个月期国债发行量大幅增加1.8万亿日元至4.2万亿日元 [2] 市场背景与影响 - 调整背景为日本债券市场剧烈波动，30年期和40年期国债收益率曾飙升至历史高点 [1] - 近期拍卖需求疲软和市场对日本财政状况的担忧加剧了抛售压力 [1] - 交易员密切关注修订后的发行计划，因其可能对全球市场产生连锁反应 [1] 财务省政策立场 - 财务省官员表示听取了要求削减20年期国债发行量的意见 [1] - 目前不打算回购债券，债券回购不能立即实施 [1] - 本财年日本国债总发行量将小幅下降5000亿日元至171.8万亿日元 [1]