报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石短期建议空配为主，区间操作并卖出虚值看涨期权，预期区间在102 - 106美元/吨（61%指数），对应连铁在750 - 785元/吨 [12] - 煤焦短期维持低位震荡运行 [13] - 短期硅锰及硅铁盘面走势延续分化，硅锰震荡偏弱，硅铁稳中偏强 [16] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 - 螺纹钢期货主力合约RB2610 2026.4.24收盘3191元/吨，较4.17上涨58元/吨，涨幅1.85%；现货HRB400E: Φ20:汇总价格:上海为3260元/吨，较4.17上涨30元/吨，涨幅0.93% [8] - 热轧卷板期货主力合约HC2610 2026.4.24收盘3392元/吨，较4.17上涨68元/吨，涨幅2.05%；现货Q235B: 5.75*1500*C: 市场价: 上海为3380元/吨，较4.17上涨60元/吨，涨幅1.81% [8] - 铁矿石期货主力合约12609 2026.4.24收盘786.5元/吨，较4.17上涨8元/吨，涨幅1.03%；现货日照港PB粉为776元/吨，较4.17上涨3元/吨，涨幅0.39% [8] - 焦炭期货主力合约60921 2026.4.24收盘1833元/吨，较4.17上涨55元/吨，涨幅3.09%；现货日照港准一级集出库价为1530元/吨，较4.17上涨50元/吨，涨幅3.38% [8] - 焦煤期货主力合约1112609 2026.4.24收盘1258.5元/吨，较4.17上涨32.5元/吨，涨幅2.65%；现货介休中硫主焦煤出厂价为1370元/吨，较4.17上涨20元/吨，涨幅1.48% [8] - 锰硅期货主力合约SM2607 2026.4.24收盘6146元/吨，较4.17下跌84元/吨，跌幅1.35%；现货FeMn65Si17:市场价:内蒙古(日)为6020元/吨，较4.17下跌30元/吨，跌幅0.50% [8] - 硅铁期货主力合约SF2607 2026.4.24收盘5742元/吨，较4.17上涨42元/吨，涨幅0.74%；现货自然块:72%FeSi:市场价:内蒙古(日)为5480元/吨，较4.17上涨50元/吨，涨幅0.92% [8] - 废钢Mysteel废钢价格指数:综合绝对价格指数 (日) 2026.4.24为2478.33，较4.17上涨0.65，涨幅0.03% [8] 本周黑色行情预判 铁矿石 - 逻辑：核心逻辑是“五一”节前补库和国内需求季节性回升，美伊冲突、长协谈判影响减弱，成材偏强运行，但铁矿石已涨一周且受港口现货价格抑制，05合约盘面基差转负，上行压力大 [12] - 供应：市场担忧澳洲柴油短缺，但力拓成本状况稳健，本期澳洲发运环比回升，巴西发运稳中有增，二季度外矿发运同比有增加预期 [12] - 需求：国内需求进入季节性高位，下游需求和钢厂利润环比回升，高炉生产短期保持高开工，但铁水量继续回升高度预期低，需求端向上驱动中性偏强 [12] - 库存：钢厂端库存小幅回落，有补库预期但意愿谨慎；港口库存环比持续下降，库存端向上驱动中性偏强 [12] - 观点：短期供需关系边际改善，叠加节前补库支撑价格高位震荡，但近月基差转负，终端需求增量不足等影响成材上行空间，中期供需宽松预期未变，远月上行预期弱 [12] - 策略：区间操作，卖出虚值看涨期权，预期区间102 - 106美元/吨（61%指数），对应连铁750 - 785元/吨 [12] 煤焦 - 逻辑：上周煤焦期货价格企稳反弹，现货端焦煤竞拍市场成交回暖，流拍率下降，焦企第3轮提涨焦价，钢厂未接受 [13] - 基本面：煤矿产量稳中有增，进口蒙煤维持高通关态势，原料需求尚可，钢厂高炉日均铁水产量维持240万吨左右 [13] - 观点：短期需求尚可，叠加节前补库，支撑价格企稳偏强，但焦煤05合约交割逻辑未结束，蒙煤高通关高库存或对盘面形成压力，预计短期维持低位震荡运行 [13] 铁合金 - 逻辑：地缘风险有不确定性，国内需求季节性回升，叠加节前补库，黑色系情绪平稳，锰硅及硅铁期货主力合约走势分化 [16] - 供应端：硅锰产量和开工率环比小幅回升，南方开工低迷；硅铁产量小幅回升，开工率略有回落，整体开工率偏低 [16] - 需求端：硅锰、硅铁周度需求均小幅回暖，但整体需求回升力度偏弱，钢厂多刚性补库、按需采购，五一假期备货需求和钢招有一定支撑 [16] - 库存端：硅锰库存增加，供给宽松格局延续；硅铁库存下降，保持去库态势 [16] - 成本端：硅锰成本支撑稍有转弱，硅铁成本支撑暂稳 [16] - 观点：短期硅锰及硅铁盘面走势延续分化，硅锰震荡偏弱，硅铁稳中偏强，关注五一假期钢厂备货节奏和成本端支撑变化 [16] 品种数据 铁矿石 - 进口矿港口库存（45港）：本周16664.12万吨，环比-83.71，同比+2403.12 [19] - 247家钢厂进口矿库存/日耗：本周钢企库存8884.07万吨，环比-48.3，同比-168.85；库销比30.03，环比-0.12，同比-0.34；日耗295.83万吨/日，环比-0.46，同比-2.27；铁水日产239.32万吨/日，环比-0.18，同比-5.03 [30] - 247家钢厂开工率/盈利率：本周高炉开工率83.05%，环比-0.15pct，同比-0.51pct；炼铁利用率89.72%，环比-0.066pct，同比-0.43pct；盈利率49.78%，环比+2.16pct，同比-5.20pct [34] - 全球总发运：本周3250.1万吨，环比+176.2，同比+61.9 [38] - 到港量：全国45港本周2278.5万吨，环比-35.8，同比-234.3；全国47港本周2365.6万吨，环比+17.6，同比-314.0 [55] - 海运费：巴西-青岛（BCI - C3）本周33.068美元/吨，环比+0.395，同比+14.048；西澳-青岛（BCI - C5）本周13.0美元/吨，环比-0.595，同比+5.185 [57] 煤焦 - 焦炭总库存（焦企+钢厂+港口）：上周1008.71万吨，环比-0.54，同比-6.07 [68] - 焦煤总库存（焦企+钢厂+煤矿+港口+洗煤厂）：上周2646.48万吨，环比+20.35，同比-102.57 [76] - 独立焦企平均吨焦盈利：上周61元，环比+23，同比+77 [81] - 独立焦企产能利用率：上周75.5%，环比+0.7，同比+0.1；日均焦炭产量：上周65.0万吨，环比+0.3，同比-1.8 [86] - 523家炼焦煤矿日均精煤产量：上周80.4万吨，环比+1.5，同比+0.7；247家钢厂高炉日均铁水产量：上周239.32万吨，环比-0.18，同比-0.8 [87] - 焦炭1月/焦煤1月：上周五为1.31，环比持平，同比-0.29；焦炭5月/焦煤5月：上周五为1.58，环比持平，同比-0.19；焦炭9月/焦煤9月：上周五为1.46，环比持平，同比-0.18 [92] - 基差（焦炭）：1月上周五为-275元/吨，环比+2，同比-130；5月上周五为-97元/吨，环比+7，同比+44；9月上周五为-188元/吨，环比-1，同比-73 [96] - 基差（焦煤）：1月上周五为-81元/吨，环比+66，同比-22；5月上周五为147元/吨，环比+89，同比+70；9月上周五为-6元/吨，环比+68，同比+3 [100] - 价差（焦炭）：5月 - 9月上周五为-91元/吨，环比-8，同比-90.5；9月 - 1月上周五为-87.5，环比+3.0，同比-74.5 [101] - 价差（焦煤）：5月 - 9月上周五为-153.0，环比-2.5，同比-86.0；9月 - 1月上周五为-210.0，环比-2.0，同比-166.0 [104] 铁合金 - 现货价格：4月24日，锰矿天津港半碳酸锰块（Mn36%：南非产）39.8元/干吨度，周环比-1.2，同比+7.3；硅锰现货价格（内蒙6517）6020元/吨，周环比-30，同比+320；硅铁现货价格（内蒙72）5480元/吨，周环比+50，同比-70 [109] - 锰矿库存：4月17日当周港口库存合计482.8万吨，周环比-14.2，同比+110.1；天津港357.6万吨，周环比-14，同比+72.9；钦州港125万吨，周环比-0.2，同比+37.5 [111] - 产量：硅锰上周产量173579吨，周环比+5474，同比-12481；日均产量24797吨，周环比+782，同比-1783；开工率30.86%，周环比+1.96个百分点，同比-10.73个百分点 [114] - 硅铁上周产量11.3万吨，周环比+0.12，同比+1.41；日均产量1.6145万吨，周环比+0.017，同比+0.2005；开工率30.28%，周环比-0.12个百分点，同比-0.63个百分点 [116] - 需求量：上周硅锰需求量123752吨，周环比+1094，同比-2997；硅铁需求量20165.6吨，周环比+199，同比-395 [118] - 库存：4月24日当周，硅锰库存量377000吨，周环比+1000，同比+195200；硅铁库存量57220吨，周环比-2330，同比-26450 [121] - 库存平均可用天数：4月硅锰17.03天，环比-0.05，同比+1.59；硅铁16.77天，环比-0.05，同比+1.33 [125] - 进口量/产量：3月份锰矿进口318.37万吨，环比+38.03%，同比+64.86%；1 - 3月份累计进口893.28万吨，同比+52.41% [127] - 3月份硅锰产量86.51万吨，环比+11.82%，同比-3.79%；1 - 3月份产量合计249.27万吨，同比-3.76% [127] - 3月份硅铁产量44.31万吨，环比+12.5%，同比-11.86%；1 - 3月份产量合计127.41万吨，同比-10.4% [127] - 钢厂采购价格：4月河钢硅锰6517采购价6300元/吨，环比-250，同比+350；硅铁FeSi75 - B采购价5950元/吨，环比持平，同比持平 [129]