十月CPI数据表现 - 十月居民消费价格指数同比上涨0.2%，扭转了九月下降0.3%的态势，并大幅超出市场预期的下降0.1% [1] - 十月服务消费回暖，服务价格由九月下降0.3%转为微涨0.2%，出行、餐饮、交通等假期消费是核心驱动力 [3] - 十月核心CPI（剔除食品和能源）保持1.2%的稳健增长，医疗、教育等刚性服务消费提供了支撑 [5] 假期消费拉动因素 - 十一黄金周期间国内旅游人次同比增长12.5%，旅游收入增长15.8%，直接反映在物价上 [3] - 假期消费热度具有明显节日属性，十月CPI环比下降0.3，假期后消费热度已回落 [5] 其他宏观指标反映的深层问题 - 十月工业生产者出厂价格同比下降2.9%，已连续三十七个月处于负区间，工厂原材料、半成品降价会传导到终端市场 [5] - 耐用消费品价格持续下降，电商平台家电、手机等促销不断，本质是企业消化库存的无奈之举 [7] - GDP平减指数已连续两年多下降，意味着名义GDP增速低于实际GDP增速，四季度该指数可能继续为负 [7] 政策与行业动向 - 政策层面已开始出手，反内卷运动遏制电动汽车、外卖等行业恶性价格战，规范促销引导理性竞争，车企利润率有所回升 [9] - 央行明确要促进物价合理回升，后续可能降准降息释放流动性，配合财政政策提振需求 [10] 行业影响与投资关注点 - 消费领域建议聚焦医疗、教育等刚性消费和新能源等新兴产业 [12] - 投资上建议规避传统制造业等弱周期行业 [12]