工业生产者价格同比变动情况 - 5月工业生产者出厂价格同比下降3.3%，1-5月平均同比下降2.6% [1] - 生产资料价格下降4%，其中采掘工业下降11.9%，原材料工业下降5.4%，加工工业下降2.8% [1] - 生活资料价格下降1.4%，其中食品下降1.4%，衣着持平，一般日用品上涨0.6%，耐用消费品下降3.3% [1] - 工业生产者购进价格同比下降3.6%，燃料动力类下降9.8%，黑色金属材料类下降7.3%，化工原料类下降5.4% [1] - 有色金属材料及电线类购进价格上涨4.6% [1] 工业生产者价格环比变动情况 - 5月工业生产者出厂价格环比下降0.4%，生产资料价格下降0.6%，生活资料价格持平 [1] - 生产资料中采掘工业价格环比下降2.5%，原材料工业下降0.9%，加工工业下降0.3% [1] - 生活资料中食品价格环比下降0.1%，衣着上涨0.2%，一般日用品和耐用消费品均上涨0.1% [1] - 工业生产者购进价格环比下降0.6%，燃料动力类下降2.1%，化工原料类下降1.2%，黑色金属材料类下降0.6% [2] 主要行业价格变动 - 煤炭开采和洗选业出厂价格同比下降18.2%，环比下降3% [3] - 石油和天然气开采业同比下降17.3%，环比下降5.6% [3] - 有色金属矿采选业同比上涨14.8%，环比上涨0.8% [3] - 石油、煤炭及其他燃料加工业同比下降14.7%，环比下降3.1% [3] - 化学原料和化学制品制造业同比下降5.3%，环比下降1.2% [3] - 有色金属冶炼和压延加工业同比上涨2.3%，环比下降0.1% [3] - 汽车制造业同比下降3.1%，环比持平 [3] - 电力、热力生产和供应业同比下降1.5%，环比上涨0.5% [3]

南非5月生产者价格指数 - 南非5月生产者价格指数同比上升0 1%，低于预期的0 5% [1]

市场表现 - 纽约股市三大股指12日均上涨 道琼斯工业平均指数上涨101.85点至42967.62点涨幅0.24% 标普500指数上涨23.02点至6045.26点涨幅0.38% 纳斯达克综合指数上涨46.61点至19662.49点涨幅0.24% [1] - 标普500指数十一大板块八涨三跌 公用事业板块和科技板块分别以1.26%和1.01%涨幅领涨 通信服务板块和非必需消费品板块分别以0.59%和0.41%跌幅领跌 [1] 经济数据 - 美国5月生产者价格指数环比上涨0.1%低于市场预期的0.2% 同比上涨2.6%符合预期且高于4月的2.4% 核心生产者价格指数环比上涨0.1%低于预期的0.3% [1] - 美国上周首次申领失业救济人数为24.8万高于预期的24.3万和前值的24.7万 [2] 贸易政策 - 特朗普表示可能延长7月8日对等关税暂停期限 但称或不需要延长 计划在一两周内向贸易伙伴发送双边协议框架 [2] - 美国财长贝森特称可能延长与真诚谈判贸易伙伴的期限以继续磋商 [2] - 市场分析师认为关税解决方案和财政政策将是股指创新高的关键驱动因素 但贸易谈判不确定性仍存 [2] 个股动态 - 甲骨文公司季度营收159亿美元超预期的155.9亿美元 调整后每股盈利1.7美元超预期的1.64美元 股价单日大涨13.31% [3] - 波音公司因印度航空787客机失事事件股价单日下跌4.79% [3]

美国5月PPI同比增长2.6%，符合预期，前值增长2.4%。美国5月核心PPI同比增长3%，低于预期值 3.1%，前值为3.1%。数据显示，受商品和服务成本的抑制，美国5月份生产者价格通胀保持温和。尽管 到目前为止，提高关税对美国人的影响不大，但经济学家认为，随着企业希望防范利润率进一步走软， 价格压力将在今年下半年加大。PPI数据显示，5月份批发和零售商的利润率有所上升，尤其是汽车和机 械批发，而4月份的利润率有所下降。今年以来，利润率逐月波动，突显出贸易政策对价格和需求影响 的不确定性。 ...

按经季节性调整的数字计算，2025年第一季整体制造业的工业生产指数，较2024年第四季下跌0.5%。 就制造业的主要行业而言，2025年第一季的生产量与上年同季比较录得升幅的行业主要有纸制品、印刷 及已储录资料媒体复制业(+2.9%)、金属、计算机、电子及光学产品、机械及设备业(+2.4%)，以及纺织 制品及成衣业(+0.8%)。另一方面，录得跌幅的行业有食品、饮品及烟草制品业(-0.3%)。 2025年第一季的生产者价格与上年同季比较录得升幅的行业主要有金属、计算机、电子及光学产品、机 械及设备业(+9.7%)、纸制品、印刷及已储录资料媒体复制业(+3.5%)，以及食品、饮品及烟草制品业 (+0.9%)。另一方面，录得跌幅的行业有纺织制品及成衣业(-0.5%)。 2025年第一季污水处理、废弃物管理及污染防治活动的工业生产指数与上年同季比较上升1.8%，而在 2024年第四季则录得0.7%的按年跌幅。相应的生产者价格指数继在2024年第四季录得3.4%的按年升幅 后，2025年第一季与上年同季比较上升1.3%。 工业生产指数反映本地工业生产量变动的情况，即已撇除价格变动的影响。该等价格变动，是以生产者 价格 ...

核心观点 - 黄金价格波动与美国通胀数据密切相关，理解通胀指标与黄金市场的联动机制有助于把握投资机会 [1] - 通胀数据通过多重机制传导影响黄金市场，包括实际利率效应、预期波动效应和政策传导效应 [5][7] 核心通胀指标解析 - 美国通胀监测体系主要由三大指标构成：消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）和个人消费支出物价指数（PCE） [3] - CPI反映终端消费品和服务价格变化，直接影响居民购买力，CPI持续上升预示通胀压力加大和市场避险需求升温 [3] - PPI监测生产领域原材料及中间品价格，通常作为CPI的前瞻指标，PPI上涨常逐步传导至消费端，间接影响黄金市场情绪 [3] - PCE覆盖更全面的消费行为数据，其灵活统计方法使其成为美联储政策制定的重要参考依据 [3] 通胀影响金价的三维路径 - 实际利率效应：当通胀增速超越名义利率时，实际利率下行降低黄金持有成本，形成金价支撑 [7] - 预期波动效应：数据公布前市场提前博弈预期，如CPI超预期可能引发黄金抛售，不及预期则刺激避险买盘 [7] - 政策传导效应：美联储依据通胀调整货币政策，若通胀顽固推迟降息，短期金价或承压，但长期滞胀风险仍构成支撑 [7] 投资策略建议 - 关注美国劳工部及商务部定期发布的CPI、PPI、PCE数据时间表 [8] - 分析历史数据与市场反应的规律性关联 [10] - 建立双向交易思维，防范数据超预期波动风险 [10] - 选择具备完善风控机制的交易平台进行操作 [10] 市场观察提示 - 部分专业机构如金荣中国持续跟踪通胀指标与金价关联性，投资者可参考其定期发布的市场分析报告，获取数据解读框架和历史波动规律总结 [9]

俄罗斯生产者价格指数 - 4月生产者价格指数同比上涨2 7% [1] - 4月生产者价格指数环比下降1 4% [1]

法国4月PPI同比 -0.8%，前值 -0.6%。 ...

新华财经纽约5月15日电（记者刘亚南）由于当日公布的多个美国宏观经济指标引起担忧，15日美元兑 除欧元以外的一揽子货币走低，美元指数在隔夜市场下跌，当日上午弱势震荡，午后窄幅盘整，尾盘时 美元指数下跌。 鲍威尔说，美国可能在进入一个供应冲击更频繁并可能持续更久的阶段，这对经济和央行而言是一个困 难的挑战。 欧盟统计部门在15日早些时候发布的初步数据显示，欧元区一季度GDP环比增速为0.3%，低于市场预 期的0.4%，前一季度数据则从0.2%修订为0.4%。欧盟一季度GDP同比增幅为1.2%，与市场预期和前一 季度数值一致。 截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1178美元，低于前一交易日的1.1178美元；1英镑兑换1.3299美元，高 于前一交易日的1.3264美元。 1美元兑换145.68日元，低于前一交易日的146.72日元；1美元兑换0.8362瑞士法郎，低于前一交易日的 0.8426瑞士法郎；1美元兑换1.3966加元，低于前一交易日的1.3976加元；1美元兑换9.7397瑞典克朗，低 于前一交易日的9.7572瑞典克朗。 美国劳工部当日早间发布的数据还显示，美国4月份生产者价格指数环比下降0.5%， ...

在一系列经济报告出炉后，美国国债延续涨势，交易员加大了对美联储降息的押注。美元继续走低。 值得注意的是，沃尔玛(WMT.US)在公布稳健的第一季度业绩后警告称，由于关税和日益加剧的经济动 荡，预计将在本月开始提高部分商品价格。 对于提价的公司来说，风险在于此举可能导致销售损失。然而，不提价则会对利润率构成风险。许多公 司也在寻求其他方法来削减成本或努力提高生产率。 虽然关税可能会推高成本，但许多大宗商品价格低迷可能有助于缓解生产商的压力。 4月份支付给美国生产商的价格意外下跌，降幅为5年来最大，这在很大程度上反映了利润率的下滑，表 明企业正在承受关税上调带来的部分冲击。美国劳工统计局周四公布的数据显示，生产者价格指数 (PPI)下降0.5%，经济学家预测为增长0.2%。剔除食品和能源后，PPI下降0.4%，为2015年以来最大降 幅。 剔除食品、能源和贸易后，PPI下降0.1%，为五年来首次下跌。许多经济学家更关注这一波动性较小的 指标。与去年同期相比，该指标上涨了2.9%。 这些数据表明，美国制造商和服务提供商迄今为止尚未将美国提高的进口关税转嫁给消费者。尽管生产 商正感受到美国对进口材料和其他投入品征收高 ...