国际油价震荡下行 - 国际油价年初短暂上涨后持续波动下行，4月起受美国"对等关税"、OPEC+意外增产等因素影响跌至四年最低点 [2] - 布伦特原油价格目前在64美元/桶左右徘徊，远低于沙特平衡收支所需的100美元/桶目标 [2] - 4月3日OPEC+公布日产量增加41.1万桶的超预期增产计划，叠加美国关税政策导致油价一周内暴跌近20%，布伦特原油跌至58.4美元/桶 [4] - 5月3日OPEC+再次决定超预期增产，沙特态度转变导致油价跌回60美元/桶以下 [4] 沙特经济与股市表现 - 沙特证券交易所全股指数5月跌幅达6.4%，为全球90余个股市基准指数中跌幅最大，且已连跌4个月 [2] - 沙特一季度预算赤字创2021年以来最高纪录，石油收入减少对财政收支平衡造成压力 [2] - 沙特积极推进"2030愿景"经济多元化战略，但转型依赖石油收入支撑 [2] OPEC+产量政策与市场预期 - OPEC+在5月28日部长级会议中明确今明两年产量配额不变，但7月是否增产需待5月31日会议决定 [3] - 市场预期OPEC+可能在7月继续增产41.1万桶/日，且可能在10月底前讨论取消剩余减产计划 [4] 美伊会谈对油价影响 - 美国加强对伊制裁影响伊朗原油出口，但市场认为2018年的巨幅波动不会重现 [5] - 若美伊达成协议解除制裁，彭博社预测油价可能加速跌至40美元/桶，比当前价格低35%以上 [5] - 隆众资讯认为美伊协议对油价影响有限，但市场心态会对此作出反馈 [5] 机构对油市的预测 - 高盛预测今年布伦特原油均价为60美元/桶，比当前价格低6%，较年初高点跌幅达27% [6] - 高盛预计到2026年布伦特原油均价将进一步跌至56美元/桶 [6] - OPEC和国际能源署持续下调2025年、2026年全球石油需求预期 [6] - 全球成品油需求增长即将进入尾声，对中长期油价表现形成压力 [6]