智能手机业务 - 2025年第二季度全球智能手机出货量预测微调至4270万台，略低于Canalys估计的4280万台，同比大致持平[1] - 全球市场份额在2025年第二季度达到15%的历史新高，但以毛利率下降为代价[1] - 印度市场出货量同比下降25%，导致整体出货量略低于先前预测[1] - 中国市场2025年第二季度出货量为1040万台，较2024年第四季度至2025年第一季度的1230万-1330万台回落，但符合预期[1] - 中印以外市场出货量创2740万台新高，推动全球份额增长[1] - 平均售价同比下降2%至1075元人民币，因竞争加剧导致折扣力度加大[1] - 预计2025年第二季度智能手机毛利率降至11.3%，并下调2025年下半年毛利率预期，反映零部件成本上涨及海外手机销售占比提升的影响[1] 财务表现 - 预测2025年第二季度总收入为1126亿元人民币，略低于市场预期[1] - 预测2025年第二季度调整后净利润为102亿元人民币，符合市场预期[1] - 因智能手机毛利率预测向下修订，下调2025至2027年每股盈利预测2%至7%[2] - 目标价从78港元下调至72港元，基于2025至2026年平均36倍市盈率，原为38倍，但维持"买入"评级[2] IoT与生活消费产品业务 - 受618购物节强劲表现推动，维持2025年第二季度IoT收入预测为361亿元人民币，同比增长35%[2] - 618购物节总商品交易额达355亿元人民币，同比增长35%[2] - 预计2025年第二季度IoT业务毛利率为22.5%[2] - 因国家补贴政策调整导致去年高基数影响，下调2025年第三季度及第四季度IoT收入增速预测5个百分点，分别至25%及20%[2] - 智能家电出货量增加推高物流成本[2] 互联网服务与电动车业务 - 预计2025年第二季度互联网服务收入维持93亿元人民币，毛利率77%[2] - 受益于SU7 Ultra交付，预计2025年第二季度电动车交付量达8.2万台[2] - 电动车平均售价升至24.2万元人民币，毛利率改善至25%，业务亏损进一步收窄[2] - YU7已于7月启动交付，二期工厂预计于9月底投产[2]