以金照国所在企业的某项深海探测专利技术为例，评估机构建议采用收益法估值。但是，该项技术 尚未产业化，未来收益预测全凭假设。 金照国所在的科创团队坚持认为，这项技术5年内市场渗透率能超30%。但是，评估师给出不同意 见，认为15%才更稳妥。 经济观察报从国资委获悉，国资委正在完善资产评估管理制 度，且着手修订资产评估管理相关制度，拟对科创投资领域资 产评估和估值管理作出针对性规定。 作者： 王雅洁 封图：图虫创意 当评估师说出那句"没有市场参照物"时，一家国资科创企业的项目负责人金照国突然意识到，技术 爆炸的速度已远超评估体系的迭代能力。 2025年3月，金照国所在的企业拟启动新一轮战略融资。 当时，国务院国资委（下称"国资委"）新规《关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知》 （国资发产权规〔2024〕8号）刚落地1年3个月。这份文件首次明确：对原创性技术、"卡脖子"核 心技术的投资，可采用估值替代传统评估。 实际操作中，博弈才真正开始。 一家能源央企科创子企业也遇到了数据资产评估的难题。 当上述能源企业团队提交出自以为"严谨"的数据资产清单时，相关评估团队却面露难色："这些资 产没有交易市场参照。" 一系 ...

政策与评估体系 - 国资委新规允许对原创性技术和"卡脖子"核心技术采用估值替代传统评估 [2] - 政策落地后实操中仍存在传统评估无法进行而新通道又需评估前置的死循环 [4] - 国资委正在修订资产评估管理制度以针对科创投资领域作出专门规定 [5][20] 技术专利估值案例 - 某深海探测专利技术采用收益法估值时因市场渗透率假设分歧导致预期收益相差7.4亿元（30%渗透率预测18亿元 vs 15%渗透率预测10.6亿元） [3][9][10] - 评估机构引用国际案例质疑商业化可行性（美国同类技术破产案例、挪威技术实际渗透率仅11%） [10][11] - 最终采用区间估值法：下限5.1亿元（15%渗透率）、上限7.4亿元（30%渗透率），并引入动态技术衰减系数（参考中石油物探数据12%衰减率模型） [13] 数据资产估值困境 - 800TB地质探测数据在成本法下仅估值98万元（服务器采购费62万+运维费36万） [15][17] - 数据资产包含高价值内容（4500米深地岩层扫描数据、127台设备10亿小时工况记录、368次事故毫秒级故障溯源）但缺乏公开交易凭证 [16][17] - 国际企业曾出价千万元购买技术失效库但因涉密未成交导致无法作为估值依据 [17] 行业痛点与改革方向 - 科创企业普遍面临评估方法体系不完善问题，传统评估方法存在局限性 [20] - 国资创投流程效率低下（仅评估程序需2-3个月）影响投资决策时效 [20] - 财政部指导中评协建立33项资产评估准则，包括专门针对科创企业的第14号专家指引 [21]