中国宏观经济与政策 - 会议将探讨2026年中国宏观经济政策展望及其对资产的启示 [13][15] - 北京大学海闻将发表对中国宏观经济和政策的展望演讲 [2] - 中央财经大学姚东旻将分析2026年财政发力的逻辑与结果 [23] 美国经济与全球宏观 - 特邀嘉宾将展望美国经济和货币政策 [2] - 上海交通大学胡捷将分析全球货币政策变局与资产展望 [11] - 西京研究院赵建将探讨叙事演化、估值周期及2026年宏观经济与大类资产前瞻 [23] 地缘政治与国际秩序 - 中国现代国际关系研究院廖百智将分析中东问题的现状和未来 [2] - 多个分会场将讨论国际秩序重塑、大国博弈及中资出海等议题 [5][17][19] - 宏观政策分会场主题为“地缘博弈、货币重构与中国政策” [13] AI算力与基础设施 - AI分会场主题为“算力应用全面开花” [4] - 通信分会场主题为“智算引擎轰鸣，光连接重构范式”，内容涵盖国内算力建设、光通信、IDC及卫星通信需求 [12][14] - 海光信息应志伟将演讲“AI时代的算力底座：安全如何成为核心竞争力” [7] AI应用与商业模式 - 分会场讨论AI渗透率提升，寻找流量重新分配受益标的 [5] - 多个演讲将探讨AI在营销、漫剧、玩具、广告、游戏工具、社交网络、本地生活、投研Agent等领域的应用趋势 [5][6][7][16][19] - 将分析OpenAI广告模型对互联网格局的影响，以及OpenClaw引领的AI应用开发范式迁移 [16][19] 半导体与硬件 - 电子半导体分会场将讨论如何把握趋势性高成长股票 [22] - 将探讨AI记忆工程拉动内存暴涨，以及Agent落地拉动CPU需求 [6] - 有演讲主题涉及“打造‘中国版TPU’，布局AI多元场景” [5] 科技产业链与投资方法论 - 科技产业链投资方法论分会场主题为寻找“四高”龙头 [20] - 将寻找科技产业链中高价值、高通胀、高壁垒环节的高弹性引领者 [22] - 计算机分会场主题为“寻找最锋利的矛” [22] 金融与资产配置 - 金融分会场将讨论“存款搬家与居民财富管理” [14] - 大类资产与指数投资分会场主题为“国际新秩序与产业新变革” [8] - 多元配置分会场将探讨宏观波动下的多资产配置与杠杆应用，包括两融策略 [30][31][35] 固定收益 - 固定收益分会场主题为“不固方寸，债适新途：重塑固收资产的时间之间” [21] - 唐元懋将演讲“利率重定价：边界与节奏”及“重塑固收资产的配置逻辑” [5][23] 量化投资 - 量化投资分会场主题为“午市乘势，量化大年” [34] - 内容涵盖人工智能重塑量化投资、工程化投研与Smart Beta体系建设、可转债投资策略等 [34][36] 新能源与电力 - 电新分会场主题为“进击的新能源”，将展望储能、动力电池、风电、电网投资及特高压 [24][25] - 将分析“AI对用电的影响”及“电改终局：供需决定电价” [32][39] - 公用事业研究将探讨“136号文和电力反内卷” [10] 人形机器人与商业航天 - 人形机器人+商业航天分会场将探讨具身智能模型在家庭和工业场景的泛化、电子皮肤、力矩闭环等技术 [26][28] - 商业航天分会场将讨论火箭、卫星、太空算力、相控阵雷达、卫星激光通信及与科研院所的协同 [26][37][39] - 军工投资新方向被指向商业航天的星辰大海 [22] 医药健康 - 医药分会场主题为“创新破局，扬帆世界：中国医药的全球价值时刻”，将讨论肿瘤、代谢、自免药物全球研发进展，以及医疗器械出海和脑机接口 [22][25] 消费 - 消费分会场主题为“服务消费的春天”，将探讨服务消费迎政策利好，以及食品饮料、美妆等大众消费回升 [25][26] - 将分析科技赋能家电，静待大众需求复苏 [27] 地产与地产链 - 地产链分会场将展望2026年房价及深圳地产市场走势 [7][10] - 建筑工程研究将聚焦高分红和科技转型 [10] “反内卷”主题投资 - 多个行业研究将探讨“反内卷”下的投资机会，涉及电力、金属、快递、石化等行业 [10][39] - 建筑工程研究聚焦高分红和科技转型，非金属建材研究关注景气重构 [10] 大宗商品 - 大宗商品分会场主题为“商品的第二增长曲线”，将研判贵金属、有色、新能源品种、化工、农产品等 [29][32] - 金属新材料研究提出“金属：从商品到战略资产” [39] 交通运输 - 交通运输研究将探讨航空、油运的超级周期，以及高速公路、快递行业的投资机会 [10][32][39] 新股与IPO - 新股研究首席王政之将演讲“科技支持力度加码，2026年IPO提质稳速” [5] 国企改革与低估值 - 相关分会场将讨论长协电价、城燃、家电、轻工、纺织服装、农林牧渔等行业的国企改革与低估值机会 [27]

策略会核心议程 - 公司将于3月24日在深圳福田香格里拉大酒店举办2026春季策略会 [3] - 策略会首场演讲主题为“国际秩序重塑：大类资产‘重定价’”，由宏观首席分析师梁中华主讲 [3] - 第二场演讲主题为“远望又新峰”，由策略首席分析师方奕主讲 [3]

金价突破历史新高与近期表现 - 国际金价于北京时间1月21日首次站上4800美元/盎司关口，伦敦现货黄金盘中最高价报4887.81美元/盎司，COMEX黄金期货盘中最高价报4891.1美元/盎司 [1][3] - 自1月12日至1月21日的十天内，伦敦现货黄金价格先后突破每盎司4600美元、4700美元、4800美元关口，盘中最高价六次刷新历史纪录，每盎司价格上涨超过300美元 [1][6] - 同期，上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）盘中最高价七次刷新历史纪录，达到1099.99元/克，沪金主力合约盘中最高价为1101.92元/克，单克价格上涨超90元 [1][3][6] - 2026年初至今，国际、国内现货黄金价格涨幅分别超过11%和9% [6] 推动金价上涨的核心驱动因素 - 地缘政治博弈担忧是近期金价上涨的催化剂，美国宣布将从2月1日起对挪威、瑞典、法国等八国输美商品加征10%关税，并计划在6月1日提高至25%，欧洲多国表示可能采取反制措施 [3] - 欧盟冻结对2025年7月与美国达成的贸易协议的批准程序，作为对美国施压举措的回应 [3] - 市场担忧全球进入“高利率-高债务”格局，日本国债市场于1月20日遭遇冲击，各期限国债收益率大幅攀升突破历史高点，推动资金涌入黄金市场 [4] - 全球央行持续增持黄金，波兰国家银行于1月20日批准一项最多购买150吨黄金的计划，完成后其黄金储备将增至700吨，该行是2025年前11个月全球央行中最大的黄金买家，净购金95吨 [4] - 市场对美联储独立性的担忧加剧，美联储主席换届选举将于2026年上半年进行 [6] - 黄金的长期波动与全球债务周期，尤其是主导国（美国）的债务信用状况关联紧密，在信用货币体系下，黄金作为“非负债资产”是货币体系信心的反向标尺 [7] 对黄金中长期走势的支撑观点 - 支撑黄金中长期上涨的核心逻辑在于美元信用走弱以及以美国为主导的国际秩序重塑 [9] - 未来1至3年，市场对黄金的避险需求以及2026年美元大概率处于降息周期均对黄金形成利好 [9] - 宏观叙事依然坚实，包括美国债务的不可持续性、市场对长期通胀的担忧、地缘政治与政策不确定性的上升以及对美联储独立性的疑虑 [9] - 黄金在未来的债务周期演化中，若进入去杠杆与重置阶段，其相对于法币的价值重估潜力可能比历史所展示的更为剧烈 [7] 对短期市场走势的观察与提示 - 金价短期涨幅过快，技术性回调风险正在加剧 [1] - 短期金价波动率恐将放大，投资者需警惕波动率放大的风险 [1][10] - 此时追高会显著推升持仓成本，侵蚀未来利润空间，市场情绪过热 [10] - 不建议投资者盲目追高，建议将黄金作为长期资产配置，采用定投等方式适当比例参与 [10]

金价突破历史新高与市场表现 - 伦敦现货黄金价格于北京时间1月21日首次站上4800美元/盎司关口，盘中最高价达4887.81美元/盎司 [2][3] - 自1月12日至1月21日的十天内，伦敦现货黄金价格先后突破每盎司4600美元、4700美元、4800美元关口，盘中最高价六次刷新历史纪录 [2] - 同期，上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）盘中最高价七次刷新历史纪录，最高达1099.99元/克 [2][3] - 2026年初至今，国际、国内现货黄金价格涨幅分别超过11%和9% [5] 推动金价上涨的核心驱动因素 - 地缘政治博弈担忧是近期金价上涨的催化剂，美国对委内瑞拉和丹麦格陵兰岛的相关动作是主要触发点 [5] - 欧洲议会冻结对美贸易协议批准程序，以及美国宣布对多国加征关税并引发贸易摩擦担忧，加剧了市场避险情绪 [3] - 市场担忧日本财政状况恶化导致其国债收益率大幅攀升，引发对全球进入“高利率-高债务”艰难格局的担忧，推动资金涌入黄金市场 [4] - 全球央行持续购金提供支撑，波兰国家银行批准一项最多购买150吨黄金的计划，完成后其黄金储备将达700吨，该行是2025年前11个月全球央行中最大的黄金买家，净购金95吨 [4] - 黄金作为终极的“非负债资产”，其长期价格波动与全球债务周期（尤其是主导国美国的债务信用状况）强烈关联，在信用货币体系下，黄金在债务周期演化中具有价值重估潜力 [6] 对黄金中长期走势的支撑观点 - 支撑黄金中长期上涨的核心逻辑在于美元信用走弱以及以美国为主导的国际秩序重塑 [7] - 未来1至3年，市场对黄金的避险需求以及2026年美元大概率处于降息周期均对黄金形成利好 [7] - 美国债务的不可持续性、市场对长期通胀的担忧、地缘政治与政策不确定性的上升以及对美联储独立性的疑虑，共同构成了金价中长期继续向上的推动力 [7][8] 短期市场风险与专家观点 - 金价短期涨幅过快，技术性回调风险正在加剧，投资者需警惕波动率放大的风险 [2][8] - 专家提示，此时追高会显著推升持仓成本，侵蚀未来利润空间，不建议投资者盲目追高 [8] - 建议将黄金作为长期资产配置，采用定投等方式以适当比例参与黄金投资 [8]

市场表现 - 1月15日上证指数下跌0.33%，前期强势赛道多数回调，有色金属板块延续涨势 [1] - 有色矿业ETF招商(159690)当日收涨1.95%，收盘价创上市以来新高 [1] - 该ETF成份股中华友钴业涨幅超过7%，湖南白银、中钨高新、中金岭南、驰宏锌锗、赣锋锂业等股票跟涨 [1] 行业逻辑与驱动因素 - 有色金属行业正面临诸多利好因素的共振，逻辑正从周期性大宗商品向国际秩序重塑下的战略资产重构 [3] - 贵金属（金银铂）受益于美元信用弱化和世界格局重塑下的央行持续买入 [3] - 能源金属（锂镍钴）受益于“反内卷”政策导向和国际新能源转型的深化 [3] - 工业金属（铜铝铅锌锡）受益于美元降息周期、美国再工业化、AI爆发带来的电力保障需求以及地缘博弈下的供应链重构 [3] - 战略金属（钨和稀土）受益于资源禀赋刚性、全球出口管制和国际安全秩序的消散 [3] - 行业角色发生根本转变，手握探矿权与采矿权的企业不再是单纯的商品生产者 [3] - 逆全球化周期已到来，对贵金属与战略金属的理解需要更新，它们不仅是流动性去处或短期需求决定的价格拐点，更是国家与个体的必然选择 [3] 产品与指数表现 - 有色矿业ETF招商（159690）跟踪中证有色金属矿业指数，该指数聚焦资源品上游，黄金、铜、铝等关键金属权重占比近60% [4] - 截至1月15日，中证有色金属矿业指数近一年涨幅达123.67%，近十年累计涨幅达258.19%，领跑主流有色指数 [4] - 数据显示，中证有色金属矿业指数(931892.CSI)近一年涨幅123.67%，自2016年1月15日以来涨幅258.19% [5] - 同期其他主要有色指数涨幅分别为：工业有色指数(H11059.CSI)近一年116.37%，十年178.40%；上证有色金属指数(000819.SH)近一年113.40%，十年171.41%；细分有色指数(000811.CSI)近一年111.52%，十年198.75%；国证有色指数(399395.SZ)近一年110.78%，十年183.32%；中证有色指数(930708.CSI)近一年108.43%，十年189.44% [5]

中国在全球治理中的角色与倡议 - 公司以建设性姿态参与全球治理，推动国际秩序向更符合全人类共同利益的方向演进 [1][4] - 公司已稳居世界第二大经济体、全球最大贸易国，在高铁、5G、新能源等科技研发与工业制造领域持续实现突破 [1] - 公司提出的四大全球倡议构成推动世界均衡发展的完整愿景 [2] 四大全球倡议的内涵 - 全球发展倡议聚焦发展核心议题，呼吁国际社会凝聚共识、加大投入以缩小南北差距，为联合国2030年可持续发展目标注入动力 [2] - 全球安全倡议坚持安全不可分割和共同安全理念，为破解全球安全困境提供方案 [2] - 全球文明倡议倡导尊重文明多样性、推动交流互鉴，为构建人类命运共同体筑牢思想根基 [2] - 全球治理呼吁扩大非洲、亚洲和拉丁美洲等发展中国家的国际话语权和代表性，以构建更加公正合理的国际秩序 [2] 多边合作机制的实践支撑 - 在金砖国家合作机制中，公司推动合作从经济向政治安全、人文交流等多领域拓展 [3] - 在上海合作组织框架下，公司积极推动组织扩员与合作升级，维护亚欧大陆安全稳定并促进区域经济一体化 [3] - 公司作为东盟最大贸易伙伴，持续深化在经贸、人文、安全等领域的合作，推动中国—东盟自由贸易区升级建设 [3] - 在非洲和中东地区，公司积极搭建对话合作平台并推进大型基础设施项目建设 [3] 倡议的战略意义与未来展望 - 四大全球倡议是迈向多极世界的清晰路线图，打破了少数国家在关键领域的特权垄断 [3] - 倡议将发展、安全、文明与治理相关权利界定为全人类共同享有的权益 [3] - 随着合作深化，公司将在推动世界多极化和构建人类命运共同体道路上发挥更重要作用 [4]

美俄峰会信号解读 - 西方孤立俄罗斯的努力告一段落 美方对普京的高规格接待标志着这一转变 [3] - 特朗普未获得普京关于结束冲突的承诺 但不排除未来与普京和泽连斯基会面的可能性 [3] - 普京称与特朗普在乌克兰问题上达成"共识" 呼吁乌克兰及欧洲国家不要破坏进展 [3] 俄罗斯的战略获益 - 普京通过会面缓和俄罗斯在西方被排斥的处境 并在北约内部制造分歧 [5] - 俄罗斯成功推迟特朗普威胁实施的新一轮严厉制裁 战争未暂停但未受新经济惩罚 [5] - 专家认为会面是普京的"战术策略" 旨在扭转局势并平息美国因停火拖延的愤怒 [5] 峰会实际成果与博弈态势 - 谈判未达成协议、停火或具体成果 联合记者会上普京主导发言打破白宫惯例 [7] - 普京强调冲突"根源"问题 表示消除根源才能实现持久和平 引发乌方忧虑 [7] - 美国未单方面做出可能削弱未来谈判的让步 博弈将持续 [7] 国际秩序潜在影响 - 美俄互动显示美国愿将俄罗斯视为大国 冲突无法快速表面化解决 [9] - 欧洲和泽连斯基需决定是否接受当前进展 接受则可能推进和解及新一轮会晤 [9] - 若进展被拒绝 美国可能暂停对乌情报和武器供应 极大削弱基辅并助俄接近军事胜利 [9]

中俄能源合作 - 俄罗斯宣布对中国石油供应量增加250万吨 这一举措为俄罗斯在失去欧洲市场后提供了新的经济动力 [1] - 中俄将现有西部炼油厂的石油供应上限提升至1250万吨 并计划通过"西比利亚力量-2"等新管道项目在未来9年内进一步强化合作 [1] - 中国作为全球最大能源消费国 与俄罗斯深化能源合作有助于应对国际政治风险 体现了多元化战略的成功 [3][7] 国际能源格局变化 - 美国与中东国家的石油协议未能动摇中俄能源合作基础 显示全球能源供应格局正在重构 [3] - 中俄能源合作削弱了美国"联俄抗中"的战略效果 使特朗普政府的遏华策略面临挑战 [7][9] - 能源合作使中俄在国际事务中获得更大话语权 改变了传统以美国为主导的能源地缘政治格局 [11][13] 俄乌冲突与外交博弈 - 俄乌和谈在土耳其重启 但普京与特朗普缺席 谈判转为军方和外交代表主导的技术性讨论 [3][5] - 中国提出的和平建议获得乌克兰积极响应 显示中国在国际调解中的影响力提升 [5] - 乌克兰在"胜利日"期间表现克制 反映中国倡导的和平理念正成为国际共识 [5] 全球力量重组 - 美国对中俄关系进展高度敏感 其通过制裁压制中国崛起的策略效果有限 [7][9] - 国际秩序正在重塑 各国不再单一依附某大国 中国通过灵活外交建立广泛合作网络 [9][11] - 能源合作与和谈进程背后涉及主权 安全等基本原则的重新定义 大国博弈呈现复杂化特征 [9][13]