美国对印度的石油贸易提议 - 美国向印度提出用其缴获的委内瑞拉石油替代俄罗斯原油 此举被报道称为“对印度的压力” [2] - 美国已告知印度 若同意恢复采购委内瑞拉石油以替代俄罗斯石油 则可免除相关关税 否则将对印度购买俄罗斯石油加征25%关税 [2] - 美国希望印度购买其控制的委内瑞拉石油 以帮助重塑美国在能源市场的主导地位 [4] 印度的石油进口现状与反应 - 印度炼油商表示 目前实际的委内瑞拉石油进口量有限 对美国控制的石油并不感冒 [6] - 印度正通过不受制裁的第三方购买俄罗斯石油 [6] - 俄罗斯正以每桶25美元左右的价格向印度销售因制裁而被拒收的石油 [8] 市场与竞争格局 - 美国去年对印度购买委内瑞拉石油和俄罗斯石油均加征了25%关税 [2] - 美国提议旨在抢夺印度石油市场 但目前面临印度对低价俄罗斯石油的依赖 [8]

欧盟禁运俄罗斯天然气政策 - 欧盟将于2027年起全面禁止进口俄罗斯管道天然气和液化天然气[1] - 该禁令是欧盟在经历近五年拉锯后达成的《全面禁俄气协议》但为达成协议欧盟提供了大笔过渡资金和近三年缓冲期并允许在冬季储气不足时推迟禁令[5] 欧盟能源转型的挑战与依赖 - 欧盟寻求从阿塞拜疆、挪威和美国等替代来源进口天然气导致气价上涨40%[7] - 美国已成为欧盟最大的液化天然气供应国占其进口量的38%预计两年内将升至70%[7] - 欧盟的能源政策被解读为从依赖俄罗斯转向依赖美国而非实现真正的能源独立[7] 俄罗斯天然气出口格局剧变 - 俄罗斯对欧洲的天然气出口量从2021年的1524亿立方米急剧下降至2024年的232亿立方米市场缩水85%[9] - 作为应对俄罗斯正积极推进能源出口转向东方的战略[9] 中俄能源合作深化 - 2025年通过“西伯利亚力量一号”管道向中国输送的天然气首次达到388亿立方米并超过对欧洲的供气量[10] - 中俄能源合作基于30年长期合同采用本币结算和陆路运输规避了美元通道和西方金融制裁[10] - 合作不仅限于天然气俄罗斯计划将对华原油供应提升至3000万吨级别巩固中国作为其最大原油出口国的地位[15] 中国能源进口战略调整 - 中国原油进口量在2024年下滑1.9%2025年降幅扩大至7.7%[17] - 进口下降源于中国经济进入高质量发展阶段能源总强度下降以及国内油气增产、绿色能源崛起和技术革新[17] - 中国的能源战略调整正在推动中俄能源合作从“供你所需”向“适量适配”的新平衡模式转变[17] 全球能源格局重塑 - 欧盟禁令实质性地撼动了全球能源版图导致能源重心向以中俄为节点的“亚欧能源带”转移[19] - 中国在全球能源市场中的角色从“稳定买家”转变为具有调节能力的“超级变量”其采购决策能显著影响美国、卡塔尔、阿塞拜疆等供应国的命运[19] - 格局变化标志着由美欧主导的“单边操控”旧秩序正在让位于新的多边现实[21]

1月29日美国政府发布行政命令，以"国家紧急状态"名义授权对向古巴供应石油的第三国进口产品加征 关税，进一步收紧对古巴的经济封锁。（总台记者 史跃） 古巴驳斥美方所谓古巴构成"极其严重威胁"的说法，称其基于"谎言和诽谤指控"，是对国际舆论的蔑 视。古巴外交部强调，美国政府通过胁迫第三国、施加额外经济压力的方式，试图完全切断古巴的燃料 供应，此举是以"危险方式"推行霸权，严重违反国际法，并对拉丁美洲和加勒比地区的和平与稳定构成 威胁。 声明重申，古巴一贯愿意在尊重主权、平等互惠、不干涉内政的基础上与美国展开对话，并强调古 巴"不对任何国家构成威胁"，是一个"和平、团结、合作的国家"。宣言呼吁国际社会正视此类"经济侵 略行为"，共同维护国际秩序与正义。 本文转自【央视新闻客户端】； 古巴外交部30日发布公告，强烈谴责美国对古巴新一轮石油封锁，表示古巴将"坚定、沉着地"予以应 对。 ...

航空业动态 - 美国航空集团计划恢复飞往委内瑞拉的每日航班服务 以为前往该地区的商务、休闲及旅行人士提供便利 [1] - 委内瑞拉与美国之间的商业航空空域将“立即重启” 这是两国代总统与总统通话的结果 [1] - 美国交通部曾于2019年5月以安全为由命令停飞所有美委间民用航班 在暂停服务前 美国航空一直是该航线上运力最大的美国航空公司 [1] 委内瑞拉政策改革 - 委内瑞拉代总统签署了石油法改革法案 内容包括允许私人和外国投资委内瑞拉石油行业 [2] - 改革法案明确其目标是通过更新参与机制来加强委内瑞拉石油产业 [2] - 改革后 相关条款允许政府、国有控股混合企业或特定私营公司从事石油产业全链条活动 [2] - 分析认为新立法赋予外国公司对石油生产企业的明确运营控制权 实际上将委内瑞拉国家石油公司降为次要地位 [2]

行业动态 - 美国石油钻井活动在统计周内保持稳定，本周石油钻井总数为411口，与前值411口持平 [1]

文章核心观点 - 近期黄金价格出现剧烈波动，先是飙升至5500以上，随后回落至5000以下，这主要由市场对货币贬值的投机交易和美联储提名消息引发的美元反弹所驱动[1][2] - 此次价格回调被视为长期大宗商品超级周期中的健康修正和卖出，该周期不仅涵盖黄金和白银等贵金属，还包括能源、铜、铂、铁矿石等广泛的大宗商品领域[3] - 尽管短期调整，基于对地缘政治和财政风险的长期看法，公司对黄金、白银及其矿业公司仍持超配观点，但同时也在主动管理风险敞口，并已将部分资金重新配置到当前更具吸引力的能源板块[3][6][7] 公司投资策略与操作 - 公司旗下ETF自成立以来回报率已达100%，目前投资组合主要围绕几个子主题进行主动管理：地缘政治与财政风险（黄金、白银及相关矿业股）、能源即生命（石油和天然气公司）以及建设未来（铜、铂、铁矿石矿商）[4][5] - 在近期金价上涨前，公司已超配黄金和白银，但在本周初已开始削减部分贵金属头寸，将资金重新配置到更具吸引力的能源板块[6] - 公司的资产配置并非固定不变，几年前其投资组合超配能源，但在2020年中调整为超配贵金属直至2024年末，这一调整被证明是成功的，公司预计今年下半年能源可能成为更重要的投资方向[7] 对美元走势的看法 - 尽管因美联储提名消息导致美元出现短期反弹，但公司认为美元的长期熊市格局依然完好，并预计需要数年时间才能完全实现[9][10] - 回顾过去数十年，美元自1960年代以来经历了大约三次不同的熊市，公司认为目前正处于又一次熊市之中，但长期熊市中也会出现短期的反弹和走强[10] - 美元可能因经济放缓引发避险情绪而进一步反弹，但基于长期视角，美元熊市的基本判断保持不变[11]

行业监管与商业环境 - 哈萨克斯坦官员被指控收受贿赂，以批准顶级石油公司在某巨型油田发生的数十亿美元成本 [1] 公司运营与成本 - 顶级石油公司在哈萨克斯坦某巨型油田发生的成本高达数十亿美元 [1]

核心业绩表现 - 2025年第四季度总营收823.08亿美元，同比下降1% [1] - 第四季度调整后净利润72.56亿美元，调整后每股收益1.71美元，高于分析师预期的1.68美元 [1] - 2025年全年调整后利润同比下降10%，主要得益于公司专注于削减成本 [1] 上游业务（石油与天然气生产） - 第四季度调整后上游业务利润为44亿美元，低于上一季度的57亿美元 [1] - 2025年全年上游产量达到日均470万桶油当量，为40多年来的最高点 [1] - 第四季度产量接近日均500万桶油当量 [1] - 公司正稳步实现将2026年全年产量提高至日均490万桶油当量的目标 [2] - 其中，来自美国二叠纪盆地的产量目标约为日均180万桶油当量 [2] 下游与化工业务 - 受炼油利润率走强、成本节约及创纪录处理量推动，第四季度调整后的能源产品（炼油）业务利润环比增长60%，达到29亿美元 [2] - 该业务2025年全年调整后利润达69亿美元，较上一年约40亿美元增长73% [2] - 化工业务第四季度报告经调整后亏损1100万美元，而第三季度利润为5.15亿美元，主要因利润率走弱、资产减记及季节性支出增加 [2] - 这是自2019年第四季度以来化工产品部门首次出现亏损 [2] 资本配置与支出 - 2025年支付股息172亿美元，并回购价值200亿美元的股票 [2] - 公司计划在2026年回购相同金额（200亿美元）的股票 [2] - 2025年资本支出总计290亿美元 [2] - 预计今年（2026年）资本支出将在270亿美元至290亿美元之间 [2] 战略增长项目 - 位于得州的Golden Pass液化天然气出口设施预计将于今年（2026年）年初投产 [3] - 公司正推进莫桑比克的一个巨型天然气出口项目 [3] - 首席执行官表示公司正在构建增长平台，以创造一条直至2030年及以后的长期盈利增长路径 [1] 行业与市场环境 - 2025年石油生产商盈利面临压力，原因是石油市场供应过剩，导致布伦特原油价格在去年下跌19% [1] - 化工行业目前面临严重的衰退 [2] 关于委内瑞拉潜在投资 - 美国当局近期行动后，美国总统敦促美国公司在委内瑞拉投入数十亿美元以重振石油工业 [3] - 公司首席执行官在与白宫的会晤中称委内瑞拉“不具备投资价值”，并表示需要投资保护，因其资产曾两次被没收 [3] - 首席执行官对派驻团队分析机会持开放态度，但强调任何投资都必须是安全的并符合经济标准 [3] - 公司在其他地区的液化天然气项目承诺可能表明其并无投资委内瑞拉的紧迫需求 [3]

股价与资金流向 - 截至2026年1月30日收盘，中国石化股价报收于6.51元，当日上涨1.09% [1] - 当日成交额19.94亿元，换手率0.32%，成交量307.41万手 [1] - 1月30日主力资金净流入6569.16万元，占总成交额3.3% [1] - 1月30日游资资金净流出2046.51万元，散户资金净流出4522.64万元 [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司主营收入21134.41亿元，同比下降10.69% [2] - 2025年前三季度归母净利润299.84亿元，同比下降32.23% [2] - 2025年前三季度扣非净利润305.52亿元，同比下降30.51% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入7043.89亿元，同比下降10.88% [2] - 2025年第三季度单季度归母净利润85.01亿元，同比下降0.5% [2] - 2025年第三季度单季度扣非净利润93.37亿元，同比上升11.35% [2] - 公司负债率54.69%，毛利率15.68% [2] - 2025年前三季度投资收益73.42亿元，财务费用112.5亿元 [2] 业务构成与机构观点 - 公司主营业务为石油及天然气和化工业务，涵盖勘探、开发、生产、管输、炼油、营销及化工产品制造与营销 [2] - 最近90天内共有5家机构给出评级，均为买入评级 [3] - 过去90天内机构目标均价为7.98元 [3]

乌兹别克斯坦2025年工业总体表现 - 2025年乌兹别克斯坦工业产值达1101.1万亿苏姆，约合902亿美元，较上年增长6.8% [1] - 截至2026年1月1日，全国工业企业总数达5.98万家 [1] 工业企业结构分布 - 食品行业企业数量最多，达1.19万家，占全国工业企业总数的20% [1] - 非金属矿物制品企业数量为8300家，占比13.8% [1] - 服装制造企业数量为6000家，占比10% [1] - 金属制品企业数量为4800家，占比8% [1] - 家具制造企业数量为4100家，占比6.9% [1] - 纺织品制造企业数量为3700家，占比6.2% [1] - 橡胶和塑料制品企业数量为2800家，占比4.7% [1] 工业产值构成 - 制造业产值达947.2万亿苏姆，约合776.4亿美元，占工业总产值的86% [1] - 采矿业产值为77万亿苏姆，约合63.1亿美元 [1] - 电力、燃气产值为70.8万亿苏姆，约合58亿美元 [1] - 供水、污水和废弃物处理产值为6.1万亿苏姆，约合5.1亿美元 [1] 主要工业产品产量 - 2025年开采天然气423亿立方米 [1] - 开采石油65.57万吨 [1] - 开采煤炭890万吨 [1] - 生产汽油120.02万吨 [1] - 生产柴油115.81万吨 [1] - 生产波特兰水泥2020万吨 [1] - 生产纱线59.29万吨 [1]