固收：地方政府"加杠杆"最新动向及边际变化 20251217 摘要 2026 年中国将继续实施积极的财政政策，预计狭义财政赤字率维持在 4%，重点保障工资、运转及民生支出，通过"增收节支"和上级政府的 专项债券及转移支付缓解地方财政压力。 扩大内需是 2026 年的核心主导思想，政府将通过居民增收计划和消费 提振行动来落实，各地政府需确保相关措施在一季度落地实施。 2026 年中央预算内资金规模预计将超过 7,350 亿元，增加重大安全工 程及其他重点项目投入，优化政府专项债用途管理，并推出新型政策性 金融工具，撬动大量投资。 中央预算内投资基金、专项债和政策性金融工具将继续发挥重要作用， 作为地方政府项目资本金，撬动银行或政策性银行支持，带动固定资产 投资止跌回稳，涵盖房地产、制造业和新基建领域。 各省将进一步发展重点产业链，聚焦特定领域以促进区域经济发展，同 时需主动控制新增隐性债务，规范融资平台经营债务，以防范财政风险。 明年经济工作重点包括扩大内需、推动新的生产力、整治内源竞争，并 制定全国统一大市场条例，破除地方保护主义，实现公平竞争。 面对投资与消费增速放缓，将加大对内需的控制力度，并通过科技创新 ...