日美首脑会晤作为市场催化剂 - 日本首相高桥将于3月19日访美并与特朗普总统会晤 这被认为是日本股市的下一个主要催化剂 [1] 日美合作预期与受益领域 - 预期日美首脑会晤将带来一系列日美公司间的合作公告 涉及再工业化领域 [2] - 日本在工厂自动化、造船等领域拥有专业能力 这些领域符合美国再工业化的需求 [2] - 美国近期发布关于恢复海上主导地位的政策文件 日本和韩国被明确列为该进程中的合作伙伴 [3] - 国防、工业、发电、造船、工厂自动化及机器人技术等领域 与日本的天然优势高度契合 可能成为日美政府加强合作的领域 [15] 日本股市的资金流向与投资者结构 - 在日本股市近期上涨初期 日本零售投资者净卖出约4000亿日元股票 [3] - 过去三到五年 日本股市的主要买家是日益增持自身股票的日本公司 这一趋势从2023年东京证券交易所推动公司治理改革后加速 [4][5] - 市场关注焦点在于外资 特别是美元计价投资者的后续流向 [5] 日本股市的近期表现与资金吸引力 - 今年以来（数据不含发布当日） 以美元计 东证指数上涨15% 日经指数上涨16% 而标普500指数年内持平 纳斯达克指数下跌2% [6] - 对于美元计价投资者而言 如果低配日本 这种日本市场的相对优异表现将带来压力 这可能促使资金流向日本 [6] - 从历史上看 当外资（尤其是美国资金）回流市场时 往往会推动指数层面的估值扩张 从而推高市场 [7] 外资流入的性质与持续性 - 存在从美国进行地理分散配置的主题 日本将在这一过程中扮演重要角色 [9] - 美国投资者回流日本市场的一个副作用是 往往会导致日经指数表现优于东证指数 部分原因在于日经指数包含更多受美国投资者青睐的科技和AI相关股票 [10][11] - 外资在日本的停留时间很大程度上取决于市场的基础波动性 自2025年4月“解放日”以来 外资持仓逐渐增加 部分原因是日本市场自2025年4月以来未出现超过5%的严重回调 而过去三年此类回调更为频繁 [12][13] - 如果外资从结构性而非机会主义角度进行配置 且市场更加稳定 外资可能会在日本市场停留更长时间 [13] 日本市场在AI时代的定位与风险敞口 - 全球市场参与者正在寻找人工智能时代的赢家和幸存者 日本市场可能从AI相关发展中受益 [14] - 目前在美国因AI颠覆而承压的股票类型 在日本整体市场中所占比例要小得多 因此从风险敞口角度看 日本市场的暴露程度明显低于美国及其他市场 [14][15] - 日本市场工业权重高 之前提到的关键资源、造船等领域相对不易受AI冲击 [14]

The quarter showed substantial top-line growth, with GAAP revenue improving 15.4% year-over-year. This strong performance came primarily from increased attraction ticket sales and higher lodging revenue, both benefiting from effective pricing and positive visitor trends. Attraction ticket prices rose by 11% on a same- store constant-currency basis in Q2 2025, and lodging revenue per available room -- referred to by the industry as RevPAR -- increased 9% on a comparable basis. Demand continued at a healthy p ...