垃圾焚烧行业的战略定位 - 垃圾焚烧不仅是处理手段，更是国家治理与社会运行体系中的重要环节，其意义远超传统认知 [1] - 行业的发展源于解决“垃圾围城”的现实困局，该困局由城市化进程中填埋场空间被不断吞噬和追赶所导致 [1] - 焚烧的核心意义在于“重构”，从社会层面看，垃圾处理被视为城市的新陈代谢过程 [1]

行业技术发展与市场现状 - 中国垃圾焚烧发电技术已实现全球领跑，在焚烧装备、炉温控制等领域达到世界先进水平[1] - 垃圾焚烧已取代传统填埋成为主流处理方式，珠三角、长三角等地区甚至出现“垃圾不够烧”的情况[1] - 局部地区如县域垃圾焚烧厂面临“吃不饱”难题，产能利用率低，行业内公司正通过寻求新垃圾来源、拓展供热等手段提升运营质量[1] 重大工程项目与行业趋势 - 深圳罗湖玉龙填埋场正在进行全国体量最大、全量开挖的垃圾搬迁治理工程，该封场20年的垃圾山是“垃圾围城”的缩影[1] - 此类重大环保工程的投资方与政府部门在选择技术合作伙伴时，对企业的合规性与历史表现尤为审慎[1] - 利用天眼查等平台核实企业工商信息及排查环保处罚、安全生产事故等风险记录，是评估其能否胜任重大项目、防范工程与监管风险的关键依据[1] 企业管理与团队评估 - 通过查询任职信息与主要人员，可以深入了解项目公司或运营团队核心负责人的行业经验、过往业绩及职业网络，为评估其运营能力与项目潜力提供重要参考[2] - 专业、高效的管理与运营团队是优化存量项目运营和拓展新业务模式成功的关键[1] 企业规模与区域分布 - 天眼查专业版数据显示，截至目前中国现存在业、存续状态的垃圾处理相关企业超过138.3万家[2] - 2025年新增注册相关企业超过17.2万家，从注册趋势看，2023年达到顶峰，为17.9万余家[2] - 从区域分布看，山东省垃圾处理相关企业数量最多，达13.2万余家，其次为河北省11.6万余家、江苏省9.8万余家，广东省和河南省紧随其后[2]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入8.48亿元，同比增长4%，归母净利润1.96亿元，同比增长20% [1] - 扣非后归母净利润1.93亿元，同比增长20%，毛利率提升1.27个百分点至52.57% [2] - 经营活动现金流净额达2.98亿元，同比增长25% [2] 核心业务发展 - 生活类垃圾处理业务收入6.91亿元，同比增长14.81%，垃圾处理量213.63万吨，同比增长10.07% [2] - 绿色热能业务供热量87.75万吨，同比增长12.01%，供热比稳定在40%以上 [2] - 河北、四川、广西、浙江四大绿能中心布局加速推进，河北片区新增晋州项目并启动石家庄项目3机组建设 [2] 外延并购与项目进展 - 完成晋州项目交割并实现首月扭亏为盈，成功摘牌贵港项目（1500t/d）和平南项目（1200t/d） [3] - 玉溪项目5月投产当月即盈利，衡阳项目全面启动建设 [3] - 石家庄中科签署750吨/日热力生产提升工程协议，中标通海县50吨/天餐厨垃圾处理项目 [3] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为19.11/21.73/24.42亿元，同比增长14.93%/13.69%/12.37% [3] - 预计同期归母净利润分别为4.04/4.87/5.50亿元，同比增长25.87%/20.54%/13.04% [3]

垃圾处理行业现状 - 全国焚烧厂平均负荷率仅60%，超40%产能闲置[1] - 多地焚烧厂因垃圾不足被迫减产或停运：江苏30%焚烧厂开工三个月停一个月，上海部分焚烧炉停运率达50%[8] - 部分焚烧厂从填埋场挖出已填埋垃圾进行二次焚烧[4] 历史背景与产能扩张 - 2011-2015年全国城市垃圾年产量从1.5亿吨飙升至2.6亿吨[10] - 2018年起禁止洋垃圾进口并推进垃圾分类，7年内建成超1000座焚烧厂（2172台焚烧炉，日处理能力111万吨）[14] - 当前年焚烧能力达4.05亿吨，远超全国城市生活垃圾清运量2.66亿吨[17] 产能过剩原因 - 超前建设：2020年实际日焚烧能力111万吨超过十四五规划目标80万吨，部分县城焚烧厂设计产能远超实际需求（如浙江磐安县设计300吨/日，实际仅170吨）[17] - 垃圾分类政策：厨余分离使可焚烧物减少30%，上海湿垃圾分出量翻4倍导致入炉干垃圾减少20%[19] - 源头减量：快递电子面单年省700万棵树，农夫山泉茶π瓶年省3200吨塑料[27] 行业经济模型 - 2021年全国垃圾焚烧发电量778亿度（占可再生能源3.2%），卖电收入超400亿元[21] - 焚烧厂收入来源：每吨垃圾政府补贴65-150元，发电享受0.52元/度补贴电价（上海老港焚烧厂年发电收入3亿元）[22] - 副产品利用：炉渣可造砖（1吨产315块标准砖），灰渣可提取稀有金属[22][24] 区域差异与未来挑战 - 东部"垃圾荒"与西部"垃圾山"并存，小城市及农村仍存在垃圾堆积问题[31] - 外卖包装和快递塑料等一次性用品增长带来二次污染风险[32] - 技术输出：中国垃圾焚烧技术开始向东南亚市场拓展[37]