行业背景与市场规模 - 中国新能源汽车保有量已超过4000万辆，最早一批动力电池正进入规模化退役阶段[1] - 2024年中国新能源汽车产量突破1300万辆，产销量连续10年全球第一[3] - 当前动力电池回收量已突破30万吨，对应市场规模超480亿元，预计2030年国内市场规模将突破千亿元[3] 动力电池回收利用模式 - 回收利用主要有两种模式：再生利用，即拆解提取锂、钴、镍等金属原材料进行资源化利用[2] - 另一种模式为梯次利用，即对电池检测、重组后应用于应急电源、储能设备等其他领域[2] - 动力电池富含锂、钴、镍等重要战略性金属资源[2] 回收利用的必要性与资源价值 - 2024年中国进口锂精矿约525万吨，同比增长约31%，关键金属对外依存度高[3] - 废旧动力电池中金属资源占比远高于矿石含量，有效利用可开辟"城市矿产"新来源[3] - 不规范处理易引发安全事故和环境污染，但规范化回收对保障资源安全、推动产业高质量发展意义重大[3] 行业面临的挑战 - 回收市场存在"正规军干不过小作坊"现象，非正规回收商通过高价竞购导致合规企业盈利困难[4] - 头部回收企业年产能超10万吨，白名单企业综合年生产能力超100万吨，但产能闲置现象明显，生产线常达不到满产状态[5] - 技术水平不均，前端拆解大量依赖人工效率低下且存在安全风险，整体工艺装备落后导致回收产品附加值偏低[5] 政策与标准体系建设 - 中国已发布动力电池回收利用国家标准22项，涵盖通用要求、管理规范、拆解规范、余能检测、再生利用等多方面[6] - 标准实施后效果显著，例如《车用动力电池回收利用 拆解规范》使动力电池拆解效率提高50%以上[6] - 再生利用系列标准要求镍、钴、锰综合回收率不低于98%，锂的回收率不低于85%，并推动整体能耗降低30%以上[7] 消费者诉求与国际合作 - 消费者希望建立更便捷的回收体系，如通过4S店明确指引或车企APP一键预约，以引导电池流向正规渠道[5] - 中国专家已深度参与国际标准制定，近40名专家活跃在国际标准组织电池相关技术机构中，实现国际标准制定工作组中国专家全覆盖[8]

行业现状与规模 - 中国新能源汽车保有量超过4000万辆，最早一批动力电池正进入规模化退役阶段[6] - 2024年中国新能源汽车产量突破1300万辆，产销量连续10年保持全球第一[8] - 动力电池回收量已突破30万吨，对应市场规模超480亿元，预计到2030年国内市场规模将突破千亿元[9] - 符合工信部"白名单"企业综合年生产能力超过100万吨，计划处理能力超过425万吨[11] 回收利用模式与资源价值 - 回收利用主要有两种模式：再生利用（提取锂、钴、镍等金属原材料）和梯次利用（制造应急电源、储能设备等）[7] - 动力电池富含锂、钴、镍等重要战略金属，2024年中国进口锂精矿约525万吨，同比增长约31%[7][8] - 废旧动力电池金属资源占比远高于矿石含量，有效利用可开辟"城市矿产"新来源[8] - 国家标准要求镍、钴、锰的综合回收率不低于98%，锂的回收率不低于85%[13] 市场挑战与问题 - 回收市场存在"正规军干不过小作坊"现象，非正规回收商通过高价竞购导致合规企业盈利困难[10] - 头部回收企业产能闲置明显，生产线达不到满产状态，出现企业"吃不饱"、产能利用率低等现象[11] - 前端拆解仍大量依赖人工，效率低下成本高昂，且操作过程易引发安全事故[11] - 整体工艺装备较为落后，回收产品附加值普遍偏低，尚未形成成熟高效的综合利用体系[11] 政策与标准体系建设 - 中国已发布动力电池回收利用国家标准22项，涵盖通用要求、管理规范、拆解规范、余能检测等方面[12] - 标准实施后动力电池拆解效率提高50%以上，再生利用环节推动整体能耗降低30%以上[12][13] - 标准详细规范了回收网点的选址、设施、人员等建设要求，并明确了再生黑粉等中间产品的关键技术要求[13] - 近40名中国专家活跃在国际标准组织电池相关技术机构中，实现国际标准制定工作组中国专家全覆盖[14]

新项目投资与建设进展 - 赣州飞南工业废盐资源化利用项目已取得环评、能评、安评等批复，目前正在建设 [2] - 肇庆基地废弃电器电子产品和报废汽车拆解项目正在办理相关手续 [2] - 广西飞南新能源材料项目（以高冰镍生产硫酸镍、电积镍）已取得土地证、环评批复，总建设期预计20个月，目前陆续开展建设工作 [2][5][7] 期货套期保值业务 - 公司开展期货套期保值业务不以投机为目的，主要是为了平衡现货价格波动的风险 [3][4][9] - 期货合约损益确认期间和现货实物损益确认期间可能存在不一致，导致期末期货浮亏已体现但现货未完全实现销售 [3][4][9] - 公司未对现货所有金属进行套保，而是结合各金属基本库存、采购时计价系数高低等因素确定套保规模 [3][4][9] 2025年前三季度财务表现 - 2025年前三季度公司营业总收入达107.07亿元，同比增长17.15% [8] - 归母净利润同比增长10.72%，但扣非净利润同比下降21.06% [8] - 投资活动现金流净额为-4.15亿元，较上年同期-8.12亿元有所收窄 [6] 业绩驱动因素与挑战 - 营收增长驱动因素：各基地保持平稳正常运行，前期投产项目创造增量收益，铜、锌、镍、锡、铟等金属产量较去年同期实现增长 [8] - 扣非净利润下滑原因：市场竞争、前期新建项目投产后折旧和摊销支出同比增加、公司规模扩大后人力成本相应增加等综合影响 [8][10][11] - 公司盈利主要来源于金属购销价差，业绩受金属价格波动、市场竞争和成本增加等多重因素影响 [10][11] 新能源材料项目战略布局 - 广西飞南新能源材料项目是公司在多金属资源综合利用产业战略布局的重要一环，将进一步延长资源化产品产业链 [4][5] - 公司目前已熟练掌握硫酸镍、电积镍的生产工艺，广西飞南金属资源化利用产线保持良好运行状态 [4][5] - 新能源材料项目所需高冰镍可自产或外购，自产方式可增强业务协同效应，提升整体核心竞争力 [5] 研发投入与技术升级 - 2025年前三季度研发费用同比增长12.6%，主要投向"再生金属提纯技术升级" [8] - 公司注重技术研发创新和生产工艺优化，持续进行技术改造及创新，提高生产装备设备的生产效率 [8] 股价与市值管理 - 公司股价受多种因素影响，目前生产经营一切正常 [3][10] - 公司高度重视以企业价值为核心的市值管理，聚焦主业经营，努力以更好的业绩回报投资者 [3][10] - 控股股东、实控人持有公司的股份合规限售中，不存在违规减持行为 [11]

公司投资者交流活动概况 - 公司于2025年9月19日通过全景网平台开展投资者交流活动 活动时间为15:30至17:00 属于2025广东辖区投资者集体接待日暨中报业绩说明会 [1] - 公司董事长兼总经理孙雁军 董事会秘书兼财务总监李晓娟等高管参与接待 回应投资者网上提问 [1] - 对于股东户数问题 公司表示将按规定在定期报告中披露 对于股价波动 公司称生产经营一切正常且持续做好精细化管理 [1] 业务发展策略与目标 - 公司长期专注有色金属类危废处置和金属资源综合利用业务 已构建完善产业闭环 将持续优化产线运行并发挥优势装备产能以提升盈利水平 [2] - 公司将持续专注危固废结合资源化利用事业 发力资源化产品精加工和深加工 增强盈利能力 并有意再次入围《2024年再生有色金属企业营业收入30强》 [2] 市场布局与项目进展 - 公司业务网络覆盖国内多省份 已组建团队关注海外市场并探索海外采购渠道布局 [2] - 广东飞南于2019年获评国家级"绿色工厂" 全资子公司江西兴南于2024年获评"江西省绿色工厂"称号 [2] - 肇庆基地废弃电器电子产品和报废汽车拆解项目已取得环评批复 正在办理其他手续 [2] - 江西巴顿和广西飞南项目生产状况向好 赣州飞南工业废盐资源化利用项目已取得多项批复并开展工作 [2] 资源获取与产业模式 - 公司目前暂无金属矿山资源 主要通过收集产废企业的大宗工业固体废物 采用危固废协同处置工艺产出深度资源化产品 [2] - 公司围绕多金属深度资源化构建完整产业闭环 并将密切关注统一大市场政策机遇 深耕"城市矿产"资源 [2]

公司业务布局 - 公司通过广西飞南和江西巴顿项目实施 实现铜、镍、锌、锡、金、银、钯等十八种金属深度资源化 [1] - 构建多金属资源综合回收利用产业闭环 进一步提升核心竞争力 [1] - 未来公司将继续深耕"城市矿产"资源 致力于多金属资源综合回收利用 [1] 战略发展方向 - 公司密切关注产业链上下游发展趋势及潜在机会 [1] - 截至目前公司暂无稀土相关业务 [1]

公司业务布局 - 公司通过广西飞南和江西巴顿项目实现铜、镍、锌、锡、金、银、钯等十八种金属深度资源化 [1] - 构建多金属资源综合回收利用的产业闭环并提升核心竞争力 [1] - 未来将继续深耕"城市矿产"资源并关注产业链上下游发展趋势及潜在机会 [1] 业务范围说明 - 截至目前公司暂无稀土相关业务 [1]