报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月后原木需求进入传统淡季，新西兰发运季节性减少，现货市场稳中趋弱，基本面弱平衡格局持续，当前盘面价格接近阶段性底部，07合约进入交割月首次交割，后续交割成本逻辑支撑下盘面或有分歧，建议单边观望为主，反套参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 6月4日，原木2507、2509、2511合约价格分别为758.5、777.0、784.5元/立方米，较前一日分别下跌6.5、9.0、6.5元/立方米，涨跌幅分别为-0.85%、-1.15%、-0.82% [2] - 7 - 9、9 - 11、7 - 11价差分别为-18.5、-7.5、-26.0，较前一日分别变化2.5、-2.5、0.0；07、09、11合约基差分别为-8.5、-27.0、-34.5，较前一日分别变化6.5、9.0、6.5 [2] - 日照港和太仓港各规格辐射松及日照港云杉价格6月4日较前一日均无变化，外盘报价辐射松4米中A和云杉11.8米CFR价较5月30日也无变化 [2] - 6月4日人民币兑美元汇率为7.194元，进口理论成本为778.67元，较前一日分别变化0.00、-0.43，涨跌幅均为0% [2] 供给 - 4月30日港口发运量为200.3万/立方米，较3月31日增加39.0万/立方米，涨幅24.17%；离港船数66.0条，较3月增加8.0条，涨幅13.79% [2] 库存 - 5月30日中国主要港口原木库存341.00万/立方米，较前值减少2.0万/立方米，跌幅0.58%；山东库存189.50万/立方米，较前值减少2.5万/立方米，跌幅1.30%；江苏库存113.52万/立方米，较前值增加3.6万/立方米，涨幅3.23% [3] 需求 - 5月30日中国原木日均出库量6.28万/立方米，较5月23日增加0.07万/立方米，涨幅1%；山东日均出库量3.31万/立方米，较前值增加0.11万/立方米，涨幅3%；江苏日均出库量2.29万/立方米，较前值减少0.07万/立方米，跌幅3% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月后原木需求进入传统淡季，未来几周出货量预计减少，新西兰发运将季节性减少，外盘报价继续下调，基本面弱平衡格局持续 [3] - 供应端本周到港预计恢复，当前盘面价格已接近阶段性底部，前期空单可考虑分仓止盈，后期建议关注反弹空机会或7 - 9反套参与 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 5月30日，原木2507合约价格765.0元/立方米，较前一日跌1.0元，跌幅0.13%；原木2509合约价格788.0元/立方米，较前一日跌1.0元，跌幅0.13%；原木2511合约价格793.0元/立方米，较前一日涨0.5元，涨幅0.06% [2] - 7 - 9价差为 - 23.0，与前一日持平；9 - 11价差为 - 5.0，较前一日跌1.5；7 - 11价差为 - 28.0，较前一日跌1.5 [2] - 07合约基差为 - 15.0，较前一日涨1.0；09合约基差为 - 38.0，较前一日涨1.0；11合约基差为 - 43.0，较前一日跌0.5 [2] - 各港口不同规格辐射松和云杉现货价格5月30日较前一日均无变化，外盘报价辐射松4米中A和云杉11.8米CFR价也无变化 [2] - 5月30日人民币兑美元汇率7.190元，较前一日跌0.01元，进口理论成本778.21元，较前一日跌1.00元 [2] 供给 - 4月港口发运量200.3万/立方米，较3月增加39.0万/立方米，涨幅24.17%；新西兰至中日韩离港船数66.0条，较前一月增加8.0条，涨幅13.79% [2] - 5月23日中国主要港口原木库存343.00万/立方米，较5月16日增加2.0万/立方米，涨幅0.59%，其中山东库存192.00万/立方米，涨幅1.11%，江苏库存109.96万/立方米，跌幅1.70% [2][3] 需求 - 5月23日中国原木日均出库量6.21万/立方米，较前一日增加0.07万/立方米，涨幅1%，其中山东3.20万/立方米无变化，江苏2.29万/立方米，涨幅3% [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求端受5月传统淡季压制，地产建筑用料需求低于预期，外盘报价继续下调，基本面弱平衡格局持续，昨日商品市场情绪降温，预计盘面回归现实偏弱运行为主 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 5月13日，原木2507合约收788元/立方米，较前一日跌16元/立方米，跌幅1.99%；原木2509合约收800.5元/立方米，较前一日跌12.5元/立方米，跌幅1.54%；原木2511合约收805元/立方米，较前一日跌8.5元/立方米，跌幅1.04% [2] - 7 - 9价差、9 - 11价差、7 - 11价差均较前一日下降，07、09、11合约基差较前一日上升 [2] - 日照港和太仓港各规格辐射松及日照港云杉11.8价格5月13日较前一日无变化 [2] - 外盘辐射松4米中A的CFR价5月13日报110美元/JAS立方米，较前一日跌4美元，跌幅3.51%；云杉11.8米CFR价无变化 [2] - 5月13日人民币兑美元汇率为7.189元，较前一日跌0.04元；进口理论成本为778.12元，较前一日跌31.41元，跌幅4% [2] 供给 - 4月港口发运量200.3万立方米，较3月增加39万立方米，涨幅24.17%；离港船数66条，较3月增加8条，涨幅13.79% [2] - 5月12日 - 5月18日，18港针叶原木预计到港总量约18.92万方，周环比减少70% [3] 库存 - 截至4月25日，中国主要港口原木库存343万立方米，较前值减少8万立方米，跌幅2.28%；山东库存186.8万立方米，跌幅3.71%；江苏库存114.35万立方米，跌幅1.74% [3] - 截至5月9日，全国针叶原木总库存为343万立方米，环比去库8万立方米 [3] 需求 - 截至4月25日，中国原木日均出库量6.15万立方米，较前值减少0.71万立方米，跌幅10%；山东日均出库量3.3万立方米，跌幅15%；江苏日均出库量2.22万立方米，跌幅6% [3] - 截至5月9日，原木日均出库量为6.15万立方米，需求环比减少0.71万方 [3]