报告行业投资评级 - 原油走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 上周原油市场波动明显，盘面冲高回落，前半周因特朗普政府对俄施压使地缘风险溢价推动油价上行，后半周油价回落，既修正超涨又受宏观数据冲击 [1] - 宏观层面，美国非农就业数据不佳使市场对美经济衰退忧虑升温，风险资产受抛压，VIX 指数与美股动向成原油市场风向标 [2] - 地缘政治上，焦点在美国对俄措施后续，虽 8 月 8 日临近，但俄罗斯原油出口有韧性，供应实际中断风险降低，美国施压或促俄乌停火谈判，对原油市场潜在冲击可控 [2] - 供应端压力累积，OPEC+9 月将增产 54.7 万桶/日，在需求前景转弱且季节性需求高峰临近尾声时，增产将使供需天平向宽松倾斜，中期基本面受压制 [3] - 原油市场受地缘扰动、宏观担忧与基本面转弱三重角力，短期地缘风险是盘面波动主因但持续性存疑，宏观衰退忧虑增加市场波动和下行风险，中长期基本面压力主导走势，若无重大地缘供应中断事件，时间对原油盘面更利空 [3] - 建议逢高空，因旺季需求见顶、库存意外累库及 OPEC+增产压制市场，盘面下行压力积聚 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场结构 - 展示 WTI、Brent、SC 的远期曲线和月间价差相关图表 [10][14][16] 供给 - 有美原油产量以及钻机与活跃车队数、欧佩克+成员国产量相关图表 [20] - 展示美国炼厂开工率、山东地炼（常减压装置）炼油厂开工率相关图表 [24] 需求 - 展示俄罗斯、墨西哥、哈萨克斯坦等国原油产量图表以反映需求情况 [31] 库存 - 有美原油库存、美成品油库存相关图表 [28] 持仓/美元 - 展示 WTI 基金持仓情况、Brent 基金持仓、WTI 总持仓和 Brent 总持仓、美元指数相关图表 [32][33]