新基金发行市场总体态势 - 截至10月25日，年内新成立基金数量达1187只，超过去年全年的1135只 [2] - 年内新基金募集总规模为9223.47亿份，较去年全年的11838.33亿份尚有20%差距 [2] - 新基金平均发行份额为7.77亿份，为除2000年以外的历史最低水平 [2] 股票型基金发行表现 - 年内已成立676只股票型基金，创年度新高，占新基金总数量的比例接近57% [2] - 股票型基金年内募资总规模为3456.53亿份，已超出2022年、2023年、2024年全年水平 [2] - 股票型基金占新基金募资总额的比例为37.5%，创2012年以来新高，但平均募集规模仅为5.11亿份 [2] 基金发行结构性特点与原因 - 基金公司权益布局以完善产品线为考量，针对特色细分行业推出工具型产品，单品发行规模非重点 [3] - 被动指数型基金是今年发行主力，国家队、机构资金、高净值人群为认购主力，新增入场人数未起量 [3] - 相当一部分基金采用发起式设立，是导致平均发行份额下滑的主要原因之一 [3] 主动权益基金发行情况 - 四季度主动权益新基金频现提前结募，例如景顺长城衡益混合、嘉实成长共享混合等 [4] - 部分主动权益基金认购火爆，中欧价值领航混合仅发售一天，净认购金额达19.7亿元 [4] - 鹏华制造升级基金发行两天吸引超20亿元资金，认购确认比例为57% [4] 基金发行市场分化现象 - 新基金发行效果差异大，市场冷热不均，发行主力为股票ETF及行业主题ETF，主动权益基金发行一般 [4] - 10月以来成立的6只主动权益基金中，有3只基金规模低于5000万元 [5] - 头部公司和知名基金经理凭借品牌效应与渠道资源倾斜，能快速吸引资金 [5] 行业趋势展望 - 权益基金发行趋势好转，但老基金持续营销不乐观，因净值表现不佳或投资者回本赎回 [6] - 伴随市场热度延续与投资者信心回升，主动权益基金发行有望持续改善 [6] - 头部效应与冷热分化或将延续，聚焦高景气赛道、知名基金经理管理的产品更易获资金青睐 [6]