2025年公募基金掀起自购热潮。据公募排排网统计数据显示，截至2025年12月14日，今年以来公募基金 净申购金额已达98.76亿元(剔除货币市场基金)，涉及基金产品1561只。与2024年同期的37.54亿元相 比，净申购规模同比大幅增长163.08%。 其中，债券型基金不仅稳居自购主力地位，同比增幅也最为突出。今年以来，债券型基金净申购金额达 42.11亿元，占净申购总额的42.65%，较去年同期的11.30亿元大幅增长272.65%。 混合型基金的自购规模回升显著。今年以来，该类基金净申购金额为21.55亿元，与2024年同期的净赎 回5.12亿元相比，实现了显著逆转。 股票型基金今年以来的净申购金额为26.26亿元，其中，被动指数型基金净申购金额21.29亿元，占据绝 大多数。在债券型基金中，被动指数型产品净申购金额达27.09亿元，同样也是净申购金额最多的基金 类型。 一、政策环境积极，市场预期向好。随着稳增长、促改革政策信号不断释放，公募机构对资本市场中长 期走势保持乐观，主动通过自购传递信心、夯实投资布局。 二、监管引导与行业机制不断完善。在绩效薪酬持基、发起式基金等制度推动下，基金管理人与投资 ...

站在2025年末回望，在系列重磅政策的指引下，公募基金行业的高质量发展已步入关键阶段。在此进程中，以非货币型基金（以下简称"非货基"）规模集中度为 镜，可以清晰窥见行业竞争生态的深层演变。 纵观持牌公募基金2015年至2024年年报、2025年三季报（时间跨度约10年）的非货基规模数据，前二十强非货基规模占比从2015年的64.09%先降至2023年的 57.72%，后于2025年9月末回升至64.23%；前十强份额也同步呈现先抑后扬的相似轨迹。这一"V形"反转不仅勾勒出行业从"规模竞速"向"质量突围"的转型轨迹，更 揭示了资金向优质管理人汇聚的长期逻辑，为投资者优化配置、从业者制定战略提供了重要参考。 | | 非货币型基金 | 股票型基金 | 信券型基金 | 混合型基金 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 时间 | 规模前二十占比 | 规模前二十占比 | 规模前二十占比 规模前二十占比 | | | | (%) | (%) | (%) | (%) | | 2015年末 | 64.09 | 87.24 | 72.32 | 58.45 | | 2016年末 | 64.24 | ...

图 一周摘要 图 市场概况 ：上周A股市场呈现结构性分化格局，创业板指上涨2.74%，成长板块在调整后仍具韧性。沪 深300与上证50指数分别下跌0.08%、0.25%，中证红利下跌2.36%，权重价值板块表现相对弱势。万得 微盘股指数大幅回落5.02%，凸显小微盘股短期回调压力。市场情绪在成长与价值间持续博弈，结构性 行情特征明显。 行业板块 ：上周A股万得一级行业呈现明显分化，多数走低。受益于AI算力需求持续爆发与国产化加 速，信息技术以2.42%涨幅领跑；能源价格显著走低，能源板块以3.06%跌幅垫底。 基金发行 ：上周合计发行23只，其中股票型基金发行10只，混合型基金发行3只，债券型基金发行5 只，QDII型基金发行1只，FOF型基金发行4只，总发行份额182.18亿份。 基金表现 ：上周万得全基指数上涨0.33%，其中普通股票型基金指数涨0.61%，偏股混合型基金指数涨 0.71%，债券型基金指数微涨0.08%，权益类基金表现优于债基。 | | 其金市场指数 | | | 周回报 近一月回报 最近一季度回报年初至今回报 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

根据公司公告，刘信群自2025年12月10日起正式担任中银基金董事长、法定代表人，执行总裁张家文不 再代为履行相关职责。这一任命结束了中银基金自今年6月以来的过渡期。 今年6月17日，中银基金公告称，原董事长章砚因工作调整原因离任。章砚是中银基金任职时间最长的 董事长，自2017年8月30日正式升任以来，任职时间已近8年。在她离任后，由执行总裁张家文代行董事 长职责。 从履历来看，新任董事长刘信群具备深厚的金融从业背景与"中银系"基因。公开履历显示，刘信群拥有 中南财经大学统计学博士学位，他的职业生涯主要在中国银行体系内展开，历任中国银行司库助理总经 理、深圳市分行行长助理、副行长，中国银行（香港）风险管理部总经理等关键职务，2020年后升任中 国银行深圳市分行行长、党委书记，并兼任深圳市人大代表、深港金融合作委员会委员。2025年，刘信 群加入中银基金管理有限公司，现任党委书记、董事。 公司资产规模超7100亿元，固收类产品占主导 12月11日，中银基金管理有限公司（下称"中银基金"）发布高级管理人员变更公告，宣布自12月10日 起，刘信群正式出任公司董事长、法定代表人，执行总裁张家文不再代行董事长及法定代 ...

任职履历显示，章砚掌舵中银基金已有近8年的时间。在其任职期间，中银基金的公募基金管理规模实 现大幅增长，从2018年的4011亿元上升至2024年的6187亿元。加入中银基金前，曾历任总行金融市场总 部、投资银行与资产管理部总经理等职位。 与章砚类似，刘信群也来自中国银行体系，拥有丰富的分行零售、资金及高净值客户资源管理经验，先 后出任中国银行（香港）有限公司风险管理部总经理，中国银行司库总经理等岗位，2021年4月升任中 国银行深圳市分行行长，2025年加入中银基金任党委书记、董事。 12月11日，中银基金发布人事变动公告，宣布刘信群自12月10日起，出任公司董事长、法定代表人职 位。 盈利方面，根据中国银行半年报，今年上半年，中银基金实现净利润4.20亿元，同比增长16.99%。 而这一现象并非个例。近期多家银行系基金公司披露的高管任免信息显示，新任核心管理人员大多来自 大股东银行体系，如招商基金、华泰柏瑞基金。 据了解，今年6月其前任董事长章砚因工作调整离任，此后董事长及法定代表人职务皆由总经理张家文 代理。 从公司规模来看，中银基金的资产管理规模在持续攀升。截至2025年三季度末，中银基金最新管理规模 ...

本报记者 彭衍菘 自购彰显责任担当 今年以来，公募机构正以"真金白银"的自购行动践行责任担当。 与此同时，今年以来，公募机构以实际行动践行"以投资者为先"的使命担当，年内自购权益类（股票型+混合型）基金的 净申购额超42亿元。 利益绑定具象化 《指引》的出台，为投资者筑牢了坚实保护线。此前，今年5月份中国证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方 案》明确"将三年以上中长期业绩、自购旗下权益类基金规模、投资行为稳定性、权益投资增长规模等指标的加分幅度在现有 基础上提升50%"，这发挥了关键作用。 晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞表示，《指引》通过强化跟投、优化考核、规范薪酬等，切实提升基金公司 与投资者利益绑定的责任感。 在跟投比例上，《指引》大幅提高要求，绑定核心人员利益。高管及主要业务部门负责人需用不少于当年全部绩效薪酬的 30%购买本公司公募基金，且权益类基金占比不低于60%；基金经理则需将不少于40%的当年绩效薪酬购买本人管理的公募基 金，且持有期不少于一年。这一规定让核心人员与投资者共担盈亏，真正实现了利益深度绑定。 考核机制的细化，锚定了投资者长期收益。考核中，三年以上中长期指标占比不少于 ...

来源：Y趣理说 在公募基金这个高度依赖"人才"的行业里，谁能留住优秀投研，谁就能在竞争中占据主动。建信基金近 年来的困境，本质上正是一个典型的"银行体系难以市场化改革"的样本。 但越是深入拆解它的业务结构，就越能看到表象背后难以掩饰的深层矛盾，规模增长并不意味着质量提 升，货币基金撑起半壁江山，权益和固收类业务却持续疲弱，而真正决定公募竞争力的投研人才，却在 不断流失。 这是一家规模逼近万亿，却始终缺乏"灵魂"的基金公司。 规模增速亮眼，但结构性失衡进一步恶化 建信基金看似庞大，但真正体现投研能力的权益类产品几乎没有存在感。 截至到目前，建信基金的资产管理规模已攀升至9738.10亿元，逼近万亿大关，跻身行业第11位，在账 面上呈现出强劲的扩张势头。然而，这一增长的绝大部分来自货币基金的单线拉升，规模较年初增加约 841亿元，达到7842.07亿元，占公司八成规模。 | 截止日期: | 2025-12-10 터 | ■ 副院ETF联接基金市值 | | 图 ETF使用最新场内规模 | 仅显示公募搏牌机构 | 报公司检索: | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

宏观经济环境 - 11月制造业PMI录得49.2%，较10月小幅回升0.2个百分点，连续8个月位于收缩区间但呈现弱修复态势 [2] - 10月CPI同比上涨0.2%，由降转升，PPI同比下降2.1%，降幅较9月收窄，服务价格涨幅扩大和生产资料价格降幅缩小是主因 [2] - 欧美宏观经济稳健，美国11月Markit综合PMI为54.8%，欧元区综合PMI为52.8%，环比上升0.3个百分点，创30个月新高 [5] A股市场表现 - 11月A股先涨后跌，上证指数和深证成指分别下跌1.67%和2.95% [3] - 主要股指集体收跌，沪深300、中证500和中证1000指数分别下跌2.46%、4.08%和2.30% [3] - 31个申万行业中13个上涨，18个下跌，综合、银行、纺织服饰、石油石化和轻工制造板块涨幅超2%，电子、汽车和计算机板块跌幅超5% [3] - 上半月受ETF注册改革、十五五规划及资本市场改革等政策提振，市场信心增强，13日盘中最高触及4030点创十年新高 [3] - 中下旬受海内外科技股调整、美股波动及地缘关系紧张等因素影响，市场风险偏好受打压 [3] 债券市场表现 - 11月各期限国债收益率上行，1年期、5年期和10年期国债收益率较上月末分别上行2、5和5个基点至1.40%、1.62%和1.84% [4] - 信用债表现分化，1年期AAA级、AA级和5年期AAA级信用债收益率分别上行5、4和6个基点，5年期AA级收益率下行1个基点 [4] - 中证全债指数下跌0.09%，中证国债及政金债指数下跌0.19%，中证转债指数月平均跌幅达0.69%，表现最差 [4] - 债市受央行购债规模低于预期、通胀数据、股债跷跷板效应、地缘政治信号及信用风险事件等多因素影响 [4] 全球市场与商品 - 海外主要股指表现分化，标普500、富时100和法国CAC40指数分别微涨0.13%、0.03%和0.02%，恒生指数、德国DAX和日经225指数分别下跌0.18%、0.51%和4.12% [5] - 布伦特原油现货价格11月下跌3.50%，受俄乌地缘冲突缓解影响 [5] - 伦敦黄金价格同期上涨5.41%，受美联储降息预期升温推动 [5] 基金市场表现 - 晨星中国开放式基金指数11月下跌1.79%，各类型基金指数集体收跌，股票型、配置型和债券型基金指数分别下跌2.69%、1.09%和0.12% [12] - 偏股型基金中价值风格占优，大盘价值股票型基金平均回报-0.72%表现最好，大盘成长和中盘成长股票型基金平均回报分别为-3.41%和-4.37%表现较差 [15] - 行业基金整体不佳，消费和金融地产相关基金跌幅相对较小，科技、传媒及通讯相关基金平均跌幅超4%表现最差 [15] - 固收类基金涨跌互现，货币市场基金和短债基金平均涨幅0.10%和0.05%表现最好，可转债基金平均跌幅1.35%表现最差 [16] - QDII基金中商品基金受益于黄金价格上涨，月度涨幅2.25%，亚洲及大中华区股债混合基金跌幅超2%表现较差 [16]

具体来看： 如果你是高管及主要业务负责人，需将当年全部绩效薪酬的30%用于购买本公司管理的公募基金，其中权益类基金（如股票型、混合型基金）占比不低于 60%（即至少18%的绩效薪酬要买股票型/混合型基金）。 曾几何时，当投资者在震荡市中反复拼杀伤痕累累的时候，基金经理却凭借着管理费这一稳定收入，依旧享受着 "旱涝保收"的高工资待遇，即便旗下产品 净值大幅回撤、投资者损失惨重，部分基金经理仍能凭借规模优势领取高薪。这种失衡的激励机制不仅损害了投资者利益，也不利于行业的长期健康发展。 而这一情况近期有望得到改善，监管部门近日下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，未来基金经理40%以上的绩效薪酬或需投入自购， 基金经理或与投资者实现强绑定，也就是说以后基金经理和投资者就是"一根绳上的蚂蚱"了。 而从趋势看，无论是自购金额还是参与自购的公募机构数量都呈现逐年递增的态势。而头部基金公司具备更强的长期投研实力、更完善的风控体系与更稳健 的经营能力，能够更好地适应长期考核要求，巩固竞争优势。 公募基金自购行为统计(自购次数及参与家数) 举个例子：年薪1000万的高管，得掏出300万买自家基金，其中180万得冲 ...

市场动态与指数化投资趋势 - 截至12月9日，上报新基金已超70只，其中指数型产品占据近半席位，且多瞄准科技方向[1] - 同期在发新基金中，指数产品占比亦超过三成，涵盖创业板、科创板及多只科技类ETF[1] - 国内指数化投资仍处高速扩张期，相较成熟市场渗透率提升空间巨大，公募抢滩布局旨在提前卡位下一轮资金流入风口[1] 新基金发行与产品布局 - 12月9日新发基金共有8只，主要为FOF和债券型基金，其中英大上证科创板综合指数增强A募集目标金额达80.00亿元[2] - 12月以来，新基金发行进入冲刺模式，正在或即将启动募集的产品已超120只[2] - 新基金布局主线呈两极分化：一端面向高风险偏好，主推股票型、混合型等权益品种；一端锁定稳健需求，力推“固收+”及低波策略[2] - 年末密集上新显示机构对当前市场位置的看好，也为明年行情提前占位，发行热潮有望延续至岁尾[2] 私募行业发展 - 2025年私募行业多项指标刷新纪录：总规模首度站上22万亿元，证券类私募规模突破7万亿元，S基金年度交易额预计创历史新高[2] - 行业整体盈利与分红金额同步抬升，资金“投早、投小、投硬科技”趋势显著[2] - 私募正成为撬动新质生产力与科技创新的关键力量，科技红利持续释放带动行业整体回暖[2] 跨境ETF交易风险警示 - 12月9日，易方达、华夏、南方等头部公募同步发声，提示旗下跨境ETF二级市场交易价格溢价风险[3] - 进入12月后，14家公募累计发布溢价风险提示公告已突破200份[3] - 高溢价意味着买入成本高于实际净值，一旦溢价收敛将直接侵蚀本金[3] - 多家公司声明，若溢价幅度持续居高不下，将向交易所申请盘中临停或延长停牌时间，以遏制非理性炒作[3] 基金分红情况 - 12月09日基金分红共有80只，多为债券型[2] - 派发红利最多的基金是易方达深高速高速公路封闭式基础设施证券投资基金，每10份基金份额派发红利2.2410元[2] - 分红基金列表显示，广发、富国、华夏、博时等多家公司旗下均有产品进行分红，涵盖混合型、债券型、ETF联接基金等多种类型[6][7] 股市表现 - 12月9日，A股三大股指全天震荡下行，尾盘小幅回升，截止收盘，沪指跌0.37%报3909.52点，深成指下跌0.39%报13277.36点，创业板指上涨0.61%报3209.60点[1] - 沪深两市成交额1.9万亿，全市场超4000只个股下跌[1]